P2P网贷高门槛不利创新

据媒体近日报道，监管层对于P2P的监管细则已经基本制定完毕，或将于10月公布，细则内容包括平台不得设立资金池，须做纯信息中介；平台须与银行进行资金存管业务，实缴资本必须达到5000万以上等。

上个月，央行出台互联网金融指导意见，P2P网贷行业也在指导之列。意见对P2P网贷行业的规范主要有两点：划出了业务界线， P2P只能做平台，只能提供信息、撮合交易；实行第三方资金存管制度。这些举措将有效遏制虚假发标和圈钱跑路问题。

而从如今透露的监管细则来看，对P2P的监管又有过度之嫌。有业内人士就指出，目前我国85%的P2P平台都没有达到5000万元的注册资本金，而实缴资本要达5000万的话，恐怕有九成平台将不达标。

监管层大幅提高资金门槛的目的很明显，就是要把那些只是想借机捞一把的投机者挡在门外，让整个行业得到净化。同时，实缴资本的提高也有利于增强投资人的信心，吸引更多民间资本的参与。但不可避免的是，一些资金实力较弱的平台也会受到牵连，平台数量的大幅减少将不利于P2P行业的创新和竞争。P2P行业也将成为大机构才能参与的市场，有损P2P行业的互联网金融属性。

借助互联网平台，P2P行业为传统融资渠道无法兼顾的中小微企业解决了“融资难”问题，也为民间资本提供了新的去处。据网贷之家的统计数字显示，截至2015年上半年，中国P2P网贷行业的累计成交量，已经超过了6835亿元。仅今年上半年累计成交量达到3006.19亿元，成交量以月均10.08%的速度增加；上半年投资人数与借款人数分别达218万人和106万人，较2014年全年投资人数与借款人数，分别增加了87.93%和68.25%。上述数字虽然绝对数额不算大，但增幅惊人，未来发展空间很大。

诚然，P2P网贷行业确实鱼龙混杂、泥沙俱下，过去的几个月爆发很多倒闭和跑路事件，这与此前的监管空白也有很大关系：开办P2P平台非常容易，基本处于低门槛、无规则、缺监管、自由支配资金的状态。如今，监管对P2P的定位很明确，就是将其严格界定为纯粹的信息服务商。同时也有了非常有针对性的策略，比如资金托管和不得设立资金池。前者使P2P平台不能再任意挪用交易资金；后者使P2P只能撮合交易，而不能像过去一样，把所有的资金汇在一起玩拆东墙、补西墙的游戏，使得所有的项目风险都绑在了一起，以致牵连无关的投资人。

既然P2P平台已经定位为信息中介，再要求如此之高的实缴资本，就有些不合理。正如大街上最常见的地产中介，只要取得合法手续和相应的从业资格证书，对实缴资本一般没有额外要求。中介都是轻资产运作，过重的实缴资本将加大企业的经营成本，最终这些成本都将转嫁给社会。再从融资的生态建设角度来看，平台越多样化，就越能满足更多人的要求，更有助信息对称、降低交易成本和提高融资效率。

P2P行业确实需要优胜劣汰，但应该是在监管到位下，让“市场的手”来发挥作用，而不该把“行政的手”伸得太长。从缺乏监管到过度监管，是中国式监管中常见的现象，但愿对P2P网贷的监管能跳出这个窠臼。