宽松政策兑现 短期资金利率应声回落

受央行降准降息刺激，26日银行间市场短端资金利率均出现较大幅度回落，资金面重新恢复到较为均衡的水平。

26日，银行间市场隔夜、7天、14天、21天和1个月期限的质押式回购加权平均利率(存款类机构)，依次为1.73%、2.37%、2.80%、3.03%和3.04%。相较于前一交易日，主流隔夜和7天期回购利率分别下行13基点和18基点。14天、21天和1个月期限的回购利率则涨跌互现，未明显走低。

央行26日还公告指出，当日以利率招标方式开展了短期流动性调节工具(SLO)操作1400亿元，加权平均中标利率2.3%，期限为6天。对此市场人士指出，由于降准实施日为9月6日，央行此时进行1400亿元SLO操作，主要意图仍在于积极通过多种流动性投放工具平抑货币市场波动，同时也为27日到期的1200亿元逆回购对冲操作“减压”。

值得一提的是，央行以往开展SLO操作一般不会即时披露，交易公告也多在操作实施后一个月左右时间才发布，从此次即时发布之中也看出央行引导市场预期、平抑短期流动性波动的用心。

国信证券认为，2008年以来每次降准后货币市场资金利率水平均明显下降。结合央行近期及时提供流动性的各类操作来看，央行保持流动性合理充裕和货币市场稳定运行的态度非常明确。预计未来7天回购利率将回落至2.5%以下的低位水平。(王辉)