27只分级B已下折 分级基金规模受重创

本周以来市场大跌跳水，上证指数直接跌穿3000点关口。分级基金市场再度成为大盘下挫的“重灾区”，高杠杆引发的下折风险集中爆发。

截至8月26日收盘，共有24只分级基金已下折，其中有9只今日停牌，15只明日停牌。此外，今日又有3只分级B预计触发下折阈值，分别是智能B(150312.SZ)、信息安B(150310.SZ)、国企改B(150210.SZ)。并且另有30只分级B距离下折较近，母基金净值仅需下跌不到10%。

值得注意的是，继上周五触发下折的证券B级(150224.SZ)于24日净值低至0.116元之后，这次下折潮中“中弹”的分级B触发下折时的基金净值另有17只低于0.2元，由此可见市场跌幅之深。

由于濒临下折的分级B杠杆很高，其净值涨跌幅通常为标的指数涨跌幅的数倍，然而实际交易中分级B的涨跌幅不超过10%，因此造成目前绝大多数分级基金存在整体高溢价的情况。而对于参与下折的分级B来说，高溢价就是“财富绞肉机”的根源所在。

在目前已经触发下折的杠杆基中，券商B(150201.SZ)的溢价率最高，竟然高达312.24%，整体溢价率为23.08%。根据集思录网站数据，券商B级今日净值估值为0.107元，按照市场合理溢价水平10%来计算，下折后损失将高达73%左右。

仍需一提的是，今日触发下折的国企改B原本是市场上规模最大的分级基金，然而下折后A类投资者所得的大量基础份额将被赎回，基金规模将受到大幅缩减。根据集思录网站估算净值计算，国企改A(150209.SZ)份额持有人将会有77%的份额转化为母基金，赎回与否还需看复牌后大盘的涨跌。与之相同的情况还发生在规模排名第二的申万证券B(150172.SZ)与富国创业板B(150153.SZ)上，根据ME理财网数据，目前证券B与创业板B母基金的规模分别为27.10亿元、48.23亿元。

此次下折潮对市场的冲击还在于基金公司为了应对赎回潮而抛售股票，其中受影响最大的莫过于证券板块相关股票。目前证券板块相关分级B已有6只触发下折，短期内券商板块股票面临的抛售压力可想而知。