分级基金再遭下折潮 投资者需紧急回避

在上月刚刚经历股市流动性危机的分级基金还未缓冲过来的背景下，随着昨日上证指数创八年来单日跌幅新高，再度遭遇重挫。公开资料显示，其中有105只分级基金B大批量跌停，并且又有超30只分级基金拉响下折警报，专家预计短期内若A股市场不能企稳，分级B必将面临新一波的下折潮。

分级基金超半数跌停

昨日，A股市场创出近八年以来最大单日跌幅，分级基金市场也是哀鸿遍野，由于B类份额带有杠杆机制，因此在股市大跌时自然也首当其冲。

盘面数据显示，在已上市的188只分级基金中，昨日仅有56只上涨，分级B份额大面积跌停，数量达到105只，占比高达55.8%，如中小板B、证保B、创业板B、同瑞B、中证90B等分级基金B类份额的跌幅均超过10%。

“上个月分级基金大面积暴跌还没喘息过来，如今又被浇了一盆冷水。”不少投资者在基金吧中感叹。正如基民所说，7月8日，沪指大跌5.9%，期间一带B、高铁B级、地产B、有色800B、医药B等多达125只分级基金出现跌停。

回望上半年，作为散户中为数不多的杠杆工具，分级基金还风光无限，规模暴涨，截至6月底，分级基金从去年底1000亿元的市场规模快速增长近3倍，达到3000亿元量级。但随着7月市场的大跌，分级基金也开始被集中抛弃，份额规模缩水超过千亿元。

下折潮一触即发

分级基金除了超半数遭遇跌停外，昨日又有10只分级基金B类份额触发下折阀值，而另有31只分级基金只要净值再跌10%也将出现下折，分析人士指出，分级基金下折潮恐再度来临。

根据分级基金合同约定，当分级基金净值低于某一阀值(股票型分级基金设置为0.25元，转债分级基金设置为0.45元)时，就将触发分级基金向下不定期折算，以保证分级基金A类份额的约定收益。昨日，证券B级、证保B、创业板B、转债B等10只分级基金均现跌停，其中除证券B级已经下折外，其余9只基金也很大程度上已触发下折。

另外，北京商报记者注意到，目前还有31只分级基金的净值若再跌10%也将触发下折，如同辉100B、券商B、国企改B、500等权B、信息B等，净值分别为0.356元、0.383元、0.56元、0.477元和0.495元。

“基于今天市场的大跌行情，短期内势必还会有大批的分级基金下折，净值在0.3、0.4元左右的分级基金都十分危险，下折潮又将来临。”好买基金首席分析师曾令华对北京商报记者表示。

另外，鹏华基金分析人士也指出，大盘暴跌，无疑市场上又有一大波分级基金面临下折，本公司就有多款产品面临下折风险，如证保B昨日收盘估算净值为0.172元大概率已经触发向下折算，而信息B、互联B、券商B收盘估算净值也距离下折点较近。

投资者需紧急回避

事实上，6、7月股市大跌期间，就有多达25只分级基金出现下折，当时很多投资者不明白分级基金的交易规则，盲目在下折日买入溢价较高的分级B，忽视了分级基金下折风险，导致损失惨重。

需要指出的是，在折算前，分级净值越跌杠杆越大，折算当日杠杆倍数将超过5倍，倘若在折算前某个时点买入B份额持有至折算，就将遭遇净值下跌和溢价回落的双重风险，资产将急剧缩水40%。近日交易所特别规定，当日下折的分级基金名称前将会挂上“*”的标识，提醒投资者注意风险。

此外，昨日也有不少基金公司发布公告，或在微信平台上提醒投资者，富国基金就发布公告表示，证券B级的净值已经达到不定期折算条件，8月24日作为折算基准日，将以“*”标注，投资者需警惕基金风险。招商基金也在微信上告知，券商B的净值与二级市场价格溢价率高达51.5%，如果母基金净值再下跌10.25%，二级市场溢价率将大幅缩小甚至消失，投资者在二级市场一定要谨慎买入。

值得一提的是，针对分级基金杠杆风险较大，交易机制还不够成熟完善的背景下，近日证监会也叫停了分级基金新产品注册，并研究完善相关的交易制度。据统计，目前还有191只分级基金待批。曾令华认为，在分级基金批量下折、股市不够明朗的背景下，监管层恢复分级基金审批速度的时间也将延长。

北京商报记者 马元月 苏长春/文 胡潇/制表