上海不缺钱，天使投资为何“天使般稀缺”？

上海不缺钱，国内外投资基金有很多，但投资早期创业项目的天使基金为何还很少？日前，在市委党校举行的领导干部推进上海科技创新中心建设专题研讨班上，这个话题引起了专家热议。在他们看来，需要通过制度设计和政策引导，让更多社会资本进入天使投资领域，为创新创业提供资金支持。

沪江网联合创始人于杰回忆，创业初期，沪江网获得的第一笔投资不是来自上海，而是苏州一家国有创投企业。“那家公司对我们的要求是，把公司搬到苏州，但我们团队都毕业于上海高校，我们的梦想在这里，所以还是选择留在上海。”结果，苏州创投企业做出让步，给了沪江网100万美元天使投资。

一家如今估值达100亿元的互联网教育企业，为何当年拿不到上海企业的投资？上海睿立股权投资基金管理有限公司董事长兼总裁吴忱说，目前，本市天使投资“像天使一样稀缺”，而做私募股权投资等中后期投资的机构有许多。在天使投资者中，个人占大多数，机构很少。吴忱认为这一现象也属正常，因为投资早期创业项目风险大、回报周期长，基金管理机构很难把它们作为投资标的。然而在硅谷等创投发达地区，不仅存在大量天使投资人，而且天使基金，甚至投资更早期阶段的种子基金也有很多。“无论是硅谷，还是纽约、伦敦、首尔，制度设计是发展科技金融的根本手段。”

吴忱认为，上海应在引导基金、税收减免上进一步突破，激励投资机构从事天使投资。

去年底，上海市天使投资引导基金成立，对社会上募集的天使投资基金给予1∶1匹配。多个区县也设立了天使投资引导基金。“这对壮大上海天使投资是很有利的，但目前来看，效果似乎还没达到预期，有些人将原因归结于上海创业者少。我觉得这不是原因，恰恰是天使投资不发达造成的结果。”为此，他建议政府部门可加大对天使基金的引导力度，以提高投资机构和个人的回报率。

他还建议政府对创投企业给予税收减免。“创投企业有一特点，可能连续几年收益很低，一旦投资成功进入收益分配期后，年利润会非常高，随之而来的是税费成本很高。”为了避税，本市不少创投企业注册在外地，或做成境外架构，反而不利于地方税收，也不利于天使投资的发展。

上海市科技创业中心副主任严雄指出，在市场失灵情况下，天使投资需要政府引导。为此，市发改委、市科委等制订的《上海市天使投资风险救助办法》即将出台，今后天使投资机构如果有坏账损失，政府会给予救助补偿。人才方面，市人保局正在制订政策，对资金达到一定规模且取得显著业绩的创业投资管理运营人才，予以直接入户引进。