6000亿“养命钱”入市能否唤醒“酣睡”的A股

编者按：A股低迷之际，重磅利好登场。23日下午，《基本养老保险基金投资管理办法》(以下简称《办法》)经公开征求意见及修改完善，,由国务院正式颁布实施。《办法》明确，投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例合计不得高于养老基金资产净值的30%。据业内人士推测，实际入市运作在2016年后，约有6000多亿元资金可进入股市。

“养命钱”的入市能否唤醒正在酣睡的A股市场呢？中国经济网记者汇编了众多业内人士的观点与建议。部分业内人士认为，短期来讲，会对市场心态上有个支持，特别是银行、保险、券商为代表的传统产业蓝筹股会构成一个心理上的支持。长期来看，则有利于资本市场的良性发展，也有利于养老金的保值增值。

入市时间表：或2016年后

《办法》核心内容和此前的征求意见稿并无太大出入。《办法》明确：投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%；参与股指期货、国债期货交易，只能以套期保值为目的；办法自印发之日起施行。

公开资料显示，2014年末国内养老金累计结存35645亿元，据测算，扣除预留支付资金，全国可纳入投资范围的资金总计2万多亿元。若按照不高于30%的比例，约有6000多亿元资金可进入股市。

究竟何时能入市？多位业内人士表示，还没有具体时间表。

在首都经济贸易大学教师孙博看来，各地资金从筹措到委托需要一定时间，具体的受托机构、投资管理机构遴选也需要一个过程，预计基本养老金实际入市运作要到2016年以后。

民生宏观研究员张瑜则认为，以企业年金和社保基金入市经验来看，公布办法到确定基金管理机构要一年左右，之后从确定基金管理机构签署委托协议等，到实际开展投资还要3-6个月。

目前，《办法》并没有直接明示养老基金的运作单位，据澎湃新闻报道，多位业内人士透露，将由社保理事会负责具体的投资运营。

据了解，全国社保基金理事会成立于2000年，其主要职能是管理投资由中央财政预算拨款的社保基金，实现这一部分资金的增值保值。据每日经济新闻报道，从社保基金股市征战看，不乏“辉煌”的战绩。资料显示，从2000年成立至今，全国社保基金已运营14年时间，除2004、2008、2011年三年外，其余年份投资收益率均高于同期通货膨胀率，且部分年份受到资本市场的走强，还获得了两位数的高收益。

养老金投资：稳定、安全首选蓝筹板

基本养老金的30%可以进入股票市场。一些人担心，养老金作为居民的基本养老保障，入市后是否安全？专家对此表示，养老基金投资无法完全避免短期波动，但从中长期来看，投资将带来丰厚回报。

上海住房公积金中心主任马力认为，管理办法明确了基金的风险准备制度，规定受托机构按照养老基金净收益的1%提取风险准备金，专项用于弥补养老金投资发生的亏损。同时对养老基金的信息披露制度和监督检查制度做出了具体规定。

从股市具体投资看，稳定性、安全性应是养老金入市首要考虑的范围，而这类投资范畴，A股市场低估值的蓝筹板块无疑是首选。

从《办法》提及的两条投资路径看，一是国家重大工程和重大项目建设，而这些重大工程和重大项目，对应的是A股市场的基建板块，有业内人士建议，投资者可以从低估值的基建板块进行相应的标的筛选。

《办法》指出的另一大投资路径是国有重点企业改制，对应的即是当前A股市场的国企改革概念。业内分析人士指出，基建上市公司可能从属于国企改革的范畴，因此综合角度考虑可以从央企整合的层面进行筛选。

另外，银行、保险等金融板块也符合稳定性、安全性的投资属性。华泰证券分析师罗毅认为，长线资金的入市，从历史看基本表明此位置是市场的阶段性底部；巨量资金的入市，将利好大金融等蓝筹股。

叫醒沉睡的A股：市场获利好支撑

经历过强震的A股，有待恢复元气。养老金入市如何助力资本市场良性发展引人注目。而养老金入市能否对冲目前A股市场的悲观情绪呢？

据中国经济网记者了解，养老金入市对股市的长期影响还有待观察，而众多业内人士也发表了自己的观点。

第一创业证券的郭树华表示，出台的养老金入市管理办法，对市场应该会起到一个延缓的作用。但是对于政策的解析，首先就要看市场处在什么样的状态当中。根据以往的经验来看，如果市场处于一个趋势明显的延续过程当中，那么无论是利好还是利空，市场不会马上向着大家预期的方向改变，经过上周连续的调整，整个技术走势特征明显趋弱。

英大证券李大霄认为，国务院印发基本养老保险基金管理办法。长期来看是有利于资本市场的良性发展，也有利于养老金的保值增值，这是一个互惠互利的重大政策。短期来看，也有利于部分对冲乃至于全球市场和A股市场本身的下行压力，养老金跟社保基金的管理基本上还是同类的管理，整体上以稳健为主，还是以理性投资、价值投资为主。

安信证券自身投资顾问张德良表示，养老金的入市确实是一个非常复杂的过程，管理办法出来之后会加快入市的步伐。短期来讲，会对市场心态上有个支持，特别是银行、保险、券商为代表的传统产业蓝筹股会构成一个心理上的支持。

申万宏源石磊认为，养老金入市的反弹会出现，但是趋势能否在利好堆积下迅速改变，做多动能能否持续还需观察。市场环境复杂，应该注重市场趋势走向，关注市场中短期多空和强弱分界攻守情况。