8月制造业PMI初值创新低 稳增长加码预期升温

8月财新制造业PMI初值继续回落，创下近六年半以来新低，表明经济仍有下行压力，稳增长仍需政策加码护航。

财新21日公布数据，8月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）初值为47.1%，较7月终值下降0.7个百分点，创下2009年3月以来新低。

从各分项指数来看，新订单和新出口订单指数双双回落，尤其值得注意的是，7月出现改善的就业指数，8月再现下滑趋势。

“财新PMI连续6个月处于荣枯线下方，表明制造业活动仍疲弱，经济仍处于筑底过程中。”摩根士丹利华鑫证券宏观经济研究主管章俊说。

7月份出口、投资和消费“三驾马车”齐齐下滑，已然表明当前经济下行压力仍然较大。市场普遍预期，将于9月1日公布的8月官方PMI不会出现明显改善。7月官方PMI已经悬于50%这一荣枯线。

如此背景下，为经济托底成为燃眉之急，稳增长政策加码的预期也随之升温。

章俊对上证报记者表示：“虽然未来经济增长出现大幅下滑的概率已经很低，但鉴于经济自身的内生动力不强以及海外经济不确定性在提升，稳增长政策力度还会继续加强。宽松的货币政策将配合积极的财政政策来有效拉动基建投资，从而实现稳增长的目的。”

步入8月份以来，国家稳增长力度已有加速之势。国务院办公厅在8月10 日和11日连发《关于进一步促进旅游投资和消费的若干意见》、《关于推进城市地下综合管廊建设的指导意见》两大文件，努力推动投资和消费增长。

央行在本周内也密集向市场释放流动性，三天内通过两次各1200亿元的逆回购操作，以及一次共1100亿元的中期借贷便利（MLF）操作，共向市场释放了3500亿元短期和中期流动性。

申万宏源证券首席宏观分析师李慧勇则认为，财政政策发力将成为下半年稳增长主要手段。李慧勇指出，7月份财政支出明显增加，预计后期措施将包括持续加码公共支出力度，加快盘活财政存量资金，进一步降税清费为企业减压，推动PPP模式引导民间投资，加强政策性银行“第二财政”的作用等。