箱体震荡等待基本面转好

□晓旦

过去几天，沪指虽然曾经摸高4000点，但是随后股市走势出现逆转：股指不仅没有保持上升势头，反而大幅下挫，再次逼近一个半月以来股市运行箱体的下沿。

近期股市的焦点在于证金公司的动向上。前期，证金公司大规模入市，在心理上和资金面上给予股市以支撑，但也使得股市产生了一种心理依赖症：股市一旦发生调整，大家就把目光放在证金公司的操作动向上，这是一种不健康的心理。从股市的长期趋势看，没有一个股市的向上趋势是由托市力量而向上驱动，这次也不会例外。只有大家的依赖心理逐渐淡去，市场的驱动力来自经济基本面，股市才能真真切切地走上回升之路。

最近，证券监管部门确认证金公司不会在短期内退出所持有的股票，这也就是要淡化证金公司影响。前段时间，股票市场出现流动性问题，在流动性枯竭消除后，就应该让市场自行波动，从而形成市场底部。

影响市场底部的主要因素还是经济基本面。现在对股市能有所支撑的经济基本面因素还是稳增长政策将持续加码，货币宽松格局不变，汇率在一次性贬值之后趋于稳定。这些因素虽然偏好，但是今年以来，股票涨势已经过度消费了这些因素。因此，这些经济基本面因素很难再次推动股市大幅向上，只是在一定程度上，对股市走势起到支撑作用。

有较为乐观的经济学家预期，我国经济下半年会企稳回升，GDP增速有望超过上半年，全年有较大概率达到7%左右，明年GDP增速也可能保持回升势头。现实的经济数据表明，商品房市场已经出现底部形态，特别是一线城市新建商品住宅成交均价创出新高，这预示着社会需求开始释放，有助于带动社会需求整体回暖。

当然也有经济学家对我国未来经济看法较为悲观，这与股市上的悲观情绪相吻合，是促成股市向下调整的重要因素。

现在股票市场上的各种利淡、利好因素交织，使得市场变得方向性难以明确，市场仍会保持在箱体中波动，以等待新的基本面因素出现。股市经过一段盘整后或会在一个较低水平的箱体中进行调整，以等待经济基本面向好的消息。