申万宏源：PMI企稳预期落空 托底经济成燃眉之急

中国8月财新制造业PMI预览值为47.1，预期48.2，前值47.8。申万宏源研究团队表示，PMI企稳预期落空，创下六年新低。8月财新制造业PMI预览值环比下滑0.7个点至47.1，创09年3月以来新低，远低于市场预期的反弹至48.2，连续两个月下滑，为第六个月位于荣枯线下方。从PMI五个主要分项来看，除了供货时间指数小幅上升外，其他分项均出现下滑，其中就业和新订单指数下行幅度较大，明显拖累了整体PMI指数。

申万宏源认为，稳增长压力巨大，宽财政保驾护航。过去五年内制造业PMI指数的几个低点基本都在48附近，近期指数出现快速下滑创出新低，为经济托底成为燃眉之急。在经济内生动力不足的情况下，稳增长需政策加码护航，目前货币政策进一步放松的空间已经较小，财政政策发力将成为主要手段。7月份财政支出明显增加，预计后期措施将包括持续加码公共支出力度，加快盘活财政存量资金，进一步降税清费为企业减压，推动PPP模式引导民间投资，加强政策性银行“第二财政”的作用等。地下管廊、水利环保、铁路轨交、新能源(充电桩、能源互联网)、京津冀、东北、新疆和西藏等值得重点关注。(吴悦萌)