大跌潮屡至 8只分级B闹下折

恰逢上周中证金公司宣布暂时退出救市，本周二大盘即刻跳水，导致带有杠杆的分级B市场哀鸿遍野，83只杠杆基以跌停板报收，市场上主要标的指数跌幅均超5%。

而周三，大盘迅速变脸，分级B市场多数飘红。截至8月19日收盘，沪深两市仍在交易的129只分级B中，共102只实现正收益，占比约80.00%，平均涨幅达2.03%。

周四，分级B市场再次遭遇大跌，几乎全线尽墨，仅有4只杠杆基实现正收益，且涨幅最高也只为1.45%。整体来看，130只分级B平均跌幅为6.21%，6只分级B跌停，此外仍有18只分级B跌幅超过9%。

事实上，大盘的震荡格局从一定程度上挫伤投资者的交易情绪。从成交量来分析，今日分级B市场总成交量75.68亿元，较之于昨日的106.56亿元下跌了28.98%。

分级A市场今日表现恰好相反，共109只分级A实现正收益，且平均涨幅达0.63%。更有甚者，银行A(150227.SZ)今日盘中竟以0.966元的高价达到涨停板，不过临近收盘时被打压下来。此外，A端今日成交量较昨日也下降了19.60%。

另外值得一提的是，屡次大跌导致目前市场有8只分级基金距离下折较近，母基金净值仅需下跌不到10%便可触发折算阈值，并且距离下折最近的前3只分级基金集中在证券行业。不过为了避免下折，证保B级(150226.SZ)与证券股B(150302.SZ)的仓位分别降至13%和22%。如果仓位接近满仓，在净值杠杆高达4.5的情况下，标的指数仅需下跌0.6%便可使其触发下折。

这些濒临下折的分级B目前溢价率很高，其中转债B级(150144.SZ)溢价率高达55.80%，若参与下折损失惨重。从今日的成交量来看，仍有5只分级B成交十分活跃。举个例子，创业板B(150153.SZ)今日成交量高达4.34亿元，不禁令人咋舌。其实较高的成交量背后是有原因的。这一批分级B在前期的市场回调中就曾经数次到达下折边缘，但市场的反弹屡次带领这些分级B脱离下折的“虎口”。而下折前的分级B杠杆很高，反弹时涨幅惊人，不少投资者偏爱利用这类濒临下折的分级B博反弹，在高风险中获取收益。然而，这种方式无异于火中取栗，投资者在选择博反弹的投资标的时仍需关注溢价率、仓位、价格杠杆、流动性等指标。

表格：8月20日距离下折不到10%的8只分级B