美媒:华尔街投资人下注中国股市 欲在动荡中获利
参考消息网8月21日报道美媒称，在中国，总会存在一线机会，即便是世界上最聪明的一些投资者也才刚开始了解到这一点。拥有94亿美元对冲基金投资的天桥资本高级投资组合经理特洛伊·盖亚斯基说:“中国从来都是个谜。你可能在理论上完全正确，但就是赚不到钱。”
美国《纽约时报》网站8月18日文章报道称，2015年初，华尔街最著名的一些投资人看好中国，斯坦利·德鲁肯米勒就是其中之一。今年4月他告诉彭博电视台，尽管中国经济在减速，但他对中国股市大涨“非常感兴趣”。
他说自己以前见过这种情况。德鲁肯米勒说：“就像黑夜之后会是白昼，6至12个月后就会走出衰退，走上全面复苏之路。”
不过，他也对自己的增长预期浇了少许凉水，“因为这是中国，相对于正常、成熟的发达市场来说，我们无法判断在中国遇到事情的性质”。
中国股市大涨吸引了大批对冲基金。据摩根凯瑞资本管理公司首席投资官马克·W·尤西科透露，去年7、8月，一些专注于中国市场的经理人增加了对内地股市的投资，投资比例最大的达到其投资组合的50%。这家在私募股权、对冲基金和风险投资基金上投资已达40亿美元的投资顾问公司，对一些中国的对冲基金进行了投资。
尤西科说：“短期内，我们在趁低买入。投资领域有一件很荒唐的事，就是大减价的时候大家反而往外跑。”
在中国下注可不是直截了当的事。摩根凯瑞等很多公司都选择投资中国的对冲基金。
那些寻求直接购买当地股票的投资者需要获得中国监管机构的批准，即获得合格境外机构投资者证券投资业务许可证。高盛和斯坦福大学等大玩家采取这种路线。中国政府从几年前开始扩大该项目，以此作为金融体系改革举措的一部分。
尽管最近出现了动荡，但中国市场依然令华尔街着迷。
身为亿万富翁的对冲基金经理朱利安·H·罗伯逊上周宣布，将投资玉兰资本管理。该公司主要关注大中华区的企业。尽管罗伯逊拒绝就自己的投资金额直接发表评论，但其名下的公司老虎基金通常会进行2500万美元的种子投资，以此获得股权。
罗伯逊通过电子邮件发布声明称：“从总体而言，亚洲，特别是中国，从长期和短期来看均给对冲基金提供了良机。”
上个月，中华开发金控旗下从事私募股权业务的中华开发资本国际公司，为一支专注于中国和亚洲其他市场的私募基金筹集了4.05亿美元。这是该公司今年发起的第四只面向亚洲的基金。
帮助中华开发资本为该基金筹资的伊顿合伙人公司驻上海的合伙人克里斯·勒纳表示，该基金将聚焦中国的消费市场，以及商业模式创新、制造业务先进的企业。比如，可能把重点放在与中国内地有经济往来的台湾。
报道称，华尔街投资者也在寻找新途径，试图在动荡的中国市场获利。对冲基金顾问公司彭索顾问已在考虑受人民币贬值影响的货币，试图从这波冲击中获利。该公司为养老基金等投资者管理资金。彭索顾问的创始人阿里·伯格曼说，公司把赌注押在了贬值幅度超过人民币的新台币上。
伯格曼说：“人们希望投资中国，但那要难得多，因为你不了解规则，它们一直在变。”他指的是中国的资本控制。
鉴于中国经济的规模和影响力，说到底，投资者也明白不能忽视中国。
前不久，全世界最大的对冲基金、管理着1600亿美元的布里奇沃特同仁公司的创始人雷·达利奥克制了自己对中国的热情，称该公司未能正确地预料到股市泡沫破灭的速度。
布里奇沃特同仁公司在7月致投资者的报告中写道：“就连那些没在股市亏钱的人，也会在心理上受到影响，而这些影响会抑制经济活动。”
据一名知情人士透露，布里奇沃特同仁公司目前对中国内地股市依然持谨慎态度，因为相关条款和监管框架依然不确定。
但自1984年起就来中国做生意的达利奥，却依然对中国经济的长期前景持乐观态度。布里奇沃特同仁公司已向中国监管机构申请外国投资许可证，这样就能直接投资中国的股票了。
2015年4月他告诉彭博电视台，尽管中国经济在减速，但他对中国股市大涨“非常感兴趣”。（资料图片）
【延伸阅读】外媒解读中国股市五大误解：暴跌不等于放弃改革
参考消息网8月16日报道美国《福布斯》双周刊网站8月10日刊登《关于中国，最常见的五大误解》一文，作者为肯尼思·拉波扎。文章称，无论股市暴跌与否，中国当局政治意志力仍存在，改革将推进，但就业市场的衰退和社会动荡将会影响改革议程。全文如下：
如果有一件事是我们媒体圈的人都知道的，那就是，最终，戏剧性事件有市场。给我看一位杀死“狮子王”辛巴的牙医，或是一位权威人士谈及伊朗时狂笑，这是娱乐！金融市场也是如此。投资者喜欢精彩的恐怖故事。除了希腊和俄罗斯之外，全球经济中最重要的戏剧性事件就是中国股市暴跌。
当然，关于中国的剧情并非全是虚构。地方银行将需要调整资本结构，一些较大的国有银行也许也需要如此。中国吹大的大宗商品泡沫已破灭，而这通过全球供应链对智利的铜以及澳大利亚的铁矿石产生了重要后果。而长期以来被视作中国出口依赖型经济的新救星的国内消费者，并未真正挽救因欧洲市场对中国制造商品的需求下降而造成的经济不景气。于是，在一个一度充满泡沫的、市盈率高达140多倍的疯狂股市中，出现了约40％的回调。这就是中国创业板。不论你做什么，现在都不要买中国创业板指数基金。
但是，所有这一切关于中国的负面消息都有背后故事。金瑞基金的首席投资官布伦丹·埃亨帮助我们向你解释这些。
1.中国的市盈率超过90倍
这要归咎于中国创业板。中国创业板仅在深圳证交所上市交易，设立创业板是为了帮助鼓励企业家精神、激发创造力，并推广创新性商业模式。与其它两个板相比——沪市和深市主板，在创业板上市的财务要求较宽松。埃亨说：“我们可以将估值过高的源头追溯到创业板。如今，创业板的平均市盈率最高，停牌股票的数量最多，而且与其它交易所相比，其市值也是最低的。”创业板股票市盈率目前也有81倍，而其五年均值为58.94倍。许多人将创业板的高估值作为整个中国股市的代表，而这是错的。
2.半个中国退市
数十家公司暂时停牌，这是真的。只是尚不清楚它们是否是被迫这样做。道富环球投资管理公司总经理乔治·奥盖对《福布斯》记者说，这些公司被要求停牌。大多数公司是创业板的。
这是事实：7月9日，在下跌到谷底时，有1442只股票停牌，比沪深两市上市股票总数的一半略多。在大多数报道中，停牌股票之多被当作是世界末日的迹象。埃亨说：“更好的方法是，以市值来研究停牌股票。停止交易的股票永远没超过国内市值的30％。”A股总市值有6.83万亿美元，其中约有90％在交易。暂时停牌的占到剩下的10％。他说：“有说法认为，中国股市停止交易。这种说法过多地考虑了小盘股和创业板股票，却没有考虑国内股市中大盘股的重要性。”
3.股市暴跌将导致硬着陆
如果有一个经济体，其股市与现实脱钩，那就是中国。不同于此间，中国家庭暴露于股市的风险较低。本月，中国券商中国国际资本有限公司发布了一份关于中国家庭财务状况的报告。据估计，中国家庭持有8.65万亿美元的家庭存款、6.46万亿美元的非股票、非房地产资产，以及仅3.59万亿美元的股市投资。另外，据华经通策投资咨询公司，在中国，不足5％的家庭存款投资于股市。这一百分比也许解释了中国经济表现与其股市表现之间的低相关性。比如，在中国股市6月下跌之际，零售额6月同比增长10.6％。有时，你必须从“后视镜”中看。
4.暴跌意味着中国将放弃改革
关于2015年的目标，中国决策者的态度很透明，而其中一个目标就是让人民币加入国际货币基金组织的货币篮子中，进一步国际化其货币，继续对外国投资者开放资本市场，精简国企。为了实现这些目标，中国希望维持坚挺的股市，使中国公司能够利用股票资本市场进行筹资，而不是国家通过发行新债。依照今年通过沪港通向全世界开放国内股市的精神，中国人民银行7月14日宣布说，中国6.5万亿美元的债券市场将作为可交易债券，向各国央行、主权财富基金以及国际金融机构开放。在这些面向外国机构的配额目前尚未达标的情况下，政治意志力仍存在，改革将推进。但投资者应该当心这一事实，即尽管股市将不会影响改革议程，可是就业市场的衰退和社会动荡将会影响改革议程。
5.摩根士丹利国际资本公司（MSCI）将要花更长的时间来把A股囊括进MSCI新兴市场指数
6月10日，指数巨头摩根士丹利国际资本公司宣布说，它已决定不将中国大陆A股囊括进其每年一次的MSCI新兴市场指数调整计划中。第二天，政府介入，支持市场。而第三天，情况变得一团糟。自此之后，股市一直在震荡。显然，当地的一些日间交易者认为，摩根士丹利国际资本公司今年将把A股囊括进去。
6月，摩根士丹利国际资本公司的指数研究部门全球负责人塞巴斯蒂安·利布利希对《福布斯》记者说，在作出这一决定之前，他们曾与重要的基金经理以及中国监管机构交流过。一些人认为，如果中国在6月没有入选，那么摩根士丹利国际资本公司将在2016年年度调整前网开一面，将其囊括进来。利布利希说，必须等到2016年，除非“有惊天动地的事情”改善了市场对中国的看法。
金瑞基金的埃亨说：“关于国内市场，新闻中存在一些误解，但媒体关注增多，最终将对中国向国际投资者开放其市场的这一目标有利。”在股市回调前，几乎少有美国投资者意识到，其在中国的投资绝大多数仅限于在香港上市的中国公司，他们错过了参与大得多的中国国内市场的机会。
埃亨说：“我认为，美国投资者将更多关注国内市场的表现。”
如果没有形成牛市，那么A股将反复陷入熊市。埃亨及其他投资中国市场的投资者也许必须花上一段时间来努力说服投资者相信，中国的A股一切正常。（编译/胡婧）
资料图片：中国政府干预股市消除社会不安情绪
（2015-08-16 00:15:01）
【延伸阅读】外媒称中国股市震荡对全球经济影响被夸大
参考消息网7月31日报道外媒称，全世界最终意识到中国所发生事情的重要性。在数月来的欧洲事件掩盖了中国股市泡沫从膨胀到破灭这一过程的重要性之后，人们把从油价疲软到新兴市场货币贬值的所有事件都归咎于中国曾经并不引人注意的证券交易所的每日震荡行情。这太夸张了。
英国《金融时报》网站7月29日以《中国股灾引发的涟漪效应》为题报道称，中国的股市行情与该国实体经济之间的相关性，即使存在也是极少的，更不用提与全世界其他地方的实体经济之间的相关性了。没有太多外国投资者会受到中国股票的影响。因为严格的配额制，中国股市仅有极小部分(约3％)是由外国人持有的。这使在中国金融市场发生的事情类似于在遥远山洞中发生的爆炸事件。
这是否意味着不需要担忧呢？绝对不是。它可能产生很多较大的涟漪效应。
报道称，首先，剧烈震荡动摇了人们对中国技术官员能力的信心。
第二，认为中国将逐渐迈向更加以市场为基础的体系的假设也许需要进行重新评估。最近的事件可能使当局相信，他们的行动速度过快了。这可能对每件事都产生影响，从中国开放其资本账户并让人民币可自由兑换的步伐，到让国内利率实现自由化的速度。
汇丰银行亚洲事务首席经济学家弗雷德·诺伊曼说：“这表明，在中国，进行干预与让市场力量运作这两种欲望之间仍存在根本性的紧张关系。”
报道称，第三，对中国经济增速可能产生的影响。的确，股市下跌对实体经济的影响并不明显。中国之前也经历过股市暴跌，但这次的风险更大。许多投资者融资购买股票，一旦当局无法阻止跌势，那么一些银行和券商可能面临风险。在经济更加疲软的背景下，股市震荡侵蚀信心。一旦中国经济增速再减少一到两个百分点，那么可能对全世界产生真正的震动。自2008年以来，中国一直是全世界的发动机。其股市阵痛的新迹象表明，这台发动机正慢慢出现问题。
据美国有线电视新闻网7月29日报道，中国股市震荡导致许多其他经济体产生了大量绝望情绪，担忧中国的股灾可能引发全球抛售。
报道称，这不太可能发生。
中国股市与其他主要交易所明显不同。它具有高度投机性，其中散户所进行的押注式投资不太可能反映较广泛的经济趋势和企业趋势；在与那些在其他主要经济体证交所中占主导地位的机构投资者相比时尤其如此。
另外，在中国，公司受股市波动的影响相对较小，仅有约5%的私营部门依靠股市本身筹集资金。这使得企业具有绝缘层，免受市场波动的影响。
换言之，中国股市并不像其他股市那样反映其经济实体的健康状况。一旦纽约、伦敦或东京的证交所出现了30%的暴跌，那么有正当理由担忧出现经济萧条。但在中国，这样的震荡未必预示着经济危机。
不可否认，中国经济增长正在放缓，广泛趋势肯定是令人忧虑的。但股市的震荡在中国经济中是非常小的因素，对于了解中国的经济走向并不提供真正的洞察线索。
资料图：投资者在上海一家证券公司营业部内关注股市行情
（2015-07-31 08:00:03）
【延伸阅读】美媒:中国股市下跌拉动黄金需求 小重量金条抢手
参考消息网8月5日报道美媒称，就在不久前，每当香港的黄金供应商西夫（Padraig Seif）询问起顾客的购买意向时，答案都是一样的：所有人的目光和资金都投向了火热的中国股市，他的生意很冷清。
据美国《华尔街日报》网站8月4日报道，然而随着中国股市暴跌及金价下滑，近来他的生意又突然火了起来。
西夫是黄金供应商瑞士黄金亚洲有限公司（Finemetal Asia）的共同所有人。他表示，这一变化令他感到十分意外，6月份公司的收入是5月份的三倍左右。
他说，250克和500克的小重量金条的需求尤其强劲，这类产品颇受价格敏感的小型投资者的青睐。
西夫说，他们手中的250克金条已售罄，500克金条库存紧张。
他还称，如今有顾客预定黄金，这种情况很少出现。
这与第一季度股市上涨时的需求状况形成了鲜明的对比。世界黄金协会（World Gold Council）称，第一季度中国黄金进口量下降7%至272.9吨，其中黄金饰品消费下降10%。
但随着中国股市过去一年的大涨势头烟消云散，投资者已损失数十亿美元。一周前中国股市遭遇逾八年来最大单日跌幅，7月上证综指下跌14%。
所以黄金销售在中国重拾活力也就不足为奇了，毕竟中国传统上将黄金视为最坏时期的保值工具。
黄金市场的另外一个利好现象是：受美联储今年晚些时候加息预期提振美元走强，进而导致金价最近几周一直下滑。黄金与美元通常呈现负相关关系。
约两周前金价跌至五年来最低，目前也继续徘徊在同一区间，主要受美元进一步走强预期拖累。
对于众多对价格比较敏感的亚洲消费者来说，低价只会增加黄金的吸引力，因为他们认为金价可能不会永远这么便宜。
亚洲主要黄金零售商周大福的一位代表称，最近客流量以及黄金产品销量均有显著上升。
一般来说，由于传统节日较少，夏季是黄金购买的淡季；而中国农历新年属于购买旺季，在这样的节日中，黄金常常作为美好祝愿和财富的象征成为礼品。
实物贵金属交易所Bullion Capital机构销售负责人凯斯（Ryan Case）说，较低的黄金价格正在推高中国需求，尽管目前在中国并不是黄金的消费旺季。
他强调说，上海黄金交易所（Shanghai Gold Exchange）7月每周黄金提取量在60吨左右，远高于之前几个月。
中国内地大宗商品客户通过上海黄金交易所购买黄金，所以黄金提取量数据是显示中国黄金需求的最有力证据之一。
投资者对黄金的买入兴趣似也与平常那种珠宝为主的买入模式明显不同。
和盛金行（Wo Shing Goldsmith）的经理Alex Cheung说，很多有意让投资组合多样化的客户对金条十分感兴趣。
尽管如此，中国股市的震荡仍可对金价造成不利影响。
报道说，Cheung说，有几位客人来店里卖自己以前存的黄金，以便追加保证金。这是因为在发生紧急状况时，黄金可随时兑现，给投资者提供现钱。
资料图：黄金
（2015-08-05 00:12:00）