沈诗伟：津巴布韦100万亿元钞票诞生记

12月1日中国国家主席习近平对津巴布韦进行国事访问。提到津巴布韦，大家更多想到的是100万亿津巴布韦的大额钞票，而在其货币体系崩溃后，人民币甚至成为其法定支付货币之一。

那么津巴布韦缘何发行如此大面额的钞票？其背后折射出怎样的政治与经济变迁？如今，津元退出流通后的津巴布韦经济恢复得如何？

津巴布韦首都哈拉雷

同美元等值的津巴布韦元初登场

1980年，津巴布韦储备银行（Reserve Bank of Zimbabwe）作为央行发行第一代津巴布韦元（Zimbabwean dollar ,ZWD），包括2元、5元、10元和20元四种面值，以1:1的比率收兑殖民地时期的罗德西亚元（Rhodesian dollar）。在发行初期，官方汇率为1津元兑换1.47美元。然而，由于这一汇率严重高估了津元的实际币值，津元的汇率无论在官方还是在黑市都迅速贬值。

1980年发行的第一代津巴布韦元（2元、5元、10元和20元券）

1983年，为打击逐渐兴盛的地下黑市汇兑市场，津巴布韦央行实施“变相双轨汇率制”，有效地稳定了外汇市场。然而，这一时期政府的产业保护政策却保护了低效高成本的企业，导致津巴布韦的出口成本升高，外汇收入大幅减少。1980至1990年，经济年均增长率仅为4.5%。不过由于英国向津巴布韦提供的援助资金以及津巴布韦温和式土地政策带来的农业大发展，津元的汇率仍能保持在相对稳定的水准。

陷入困境的“土改”为津元暴跌埋伏笔

1979年，时任津巴布韦非洲民族联盟主席、现任津巴布韦总统的罗伯特·穆加贝（Robert Mugabe）和其他津巴布韦争取独立各方代表同英国签署的《兰开斯特协议》（Lancaster House Agreement），各方达成了“由英国向津方提供资金，美国政府提供担保，穆加贝政府以‘愿买愿卖原则’（the “Willing buyer, Willing seller” principle），对自愿出售土地的白人农场用外币实施赎买政策，分配给无地或少地的黑人耕种”。

然而，《兰开斯特协议》中，有关“新政府独立后的头10年里不得提出土地改革问题，10年后要征用白人农场主土地时还要遵守50多条附加规定”等条款大大限制了政府的土改政策。自愿原则又令政府难以对抗拒赎买的白人采取措施。政府离兑现其对无地农民和士兵的许诺，即“革命胜利后重新分配土地”更加遥遥无期。同时，由英国提供执行赎买政策的外汇迟迟不到位，对土地改革造成很大的资金压力。1989年，英国以津巴布韦在使用英国提供的资金时缺乏透明度为由，停止向津巴布韦政府提供用于赎买白人农场的资金。

90年代初，为偿还80年代的借债和进一步引进外资而接受国际货币基金组织（IMF）和世界银行（World Bank）“经济结构调整计划”的津巴布韦开始陷入高通货膨胀和高失业的困境。继续执行严厉的紧缩政策将加剧本已严重的衰退，而中止计划又将得不到西方进一步援助。1992年，一场大旱灾沉重打击了津巴布韦的农业，昔日的“南部非洲面包篮”被迫成了粮食进口国。陷入两难的津巴布韦决定在十年土改冻结期结束后，在解决土地问题上采取强制手段。

1992年，津巴布韦颁布《土地征收法》（1992 Land Acquisition Act），取消了“愿买愿卖原则”，授权政府强制性赎买和征用白人农场主的土地。这一决定激起了西方国家特别是英国的反对。而此时经济困难的津巴布韦无法实现“经济结构调整计划”规定的目标，国际货币基金组织1995年9月停止了向津巴布韦提供进一步援助资金。1997年下半年，津元爆发货币危机，在11月14日一天极速贬值40%，物价在几周内普遍上涨，首都地区还发生了骚乱。

1997年11月，在时任英国国际发展大臣（Secretary of State for International Development）的商雅丽（Clare Short）致时任津巴布韦农业部长库姆比莱·坎盖（Kumbirai Kangai）的信中写道：“我们不能接受英国在满足津巴布韦收购土地问题上具有特殊义务”（“we do not accept that Britain has a special responsibility to meet the costs of land purchase in Zimbabwe."）。1999年，英国等西方出资国以津土改缺乏透明度、官员腐败为由停止援助，和风细雨式的温和式土改陷入死胡同。

“快车道土改”和断崖式暴跌的津元

2000年初，对重新分配土地无望的津巴布韦退伍老兵强行占领1200个白人农场。同年5月津巴布韦政府开始实施“快车道土改计划”（Fast-track land reform）。8月12日，穆加贝总统发表电视讲话强调，政府的土改政策不会逆转，最后期限的时间不会改变，因为“这不是布莱尔［注：时任英国首相托尼布·莱尔上台后，逐步停止了对津巴布韦土改的资金支持］的土地，是我们祖先的土地”。他同时表示，那些忠于自己祖国、愿意与政府合作的白人农场主可以留下来，政府不会没收他们的所有土地。

“快车道土改”虽然激化了白人农场主与政府的矛盾，但穆加贝兑现重新分配土地的承诺赢得了广大民众特别是占人口多数的农民支持。2002年3月，英国和澳大利亚等西方国家以当年的津巴布韦选举缺乏公正、自由和透明为由，宣布暂停津巴布韦的英联邦成员国资格一年，并实施经济制裁。

然而，“快车道土改”对经济的打击也是沉重的。大批拥有资金、技术和销售渠道的白人农场主的出走或撤资打乱了正常的农业生产秩序，接手的黑人农民因缺乏资金和基本的生产资料，农业生产一落千丈，最为重要的出口创汇作物的烟草种植业遭受重创。不久，国民经济的基石农产品出口土崩瓦解。

此外，欧美等国实施针对包括国际金融贷款和政府间融资贷款与发展援助在内的经济制裁，使津巴布韦难以从外部获得发展资金和技术，银行与农场的解体使得政府收入锐减，政府赤字飙涨。IMF数据显示，津巴布韦国内生产总值在2006至2008年的实际增长率分别为-3.5%、-3.6%和-17.6%。

津巴布韦国内生产总值增长走势（1960-2010）

一系列经济衰退特别是外汇奇缺使得黑市汇率成野马脱缰之势，远远地甩开官方汇率。美元与津元的官方汇率在2004年1月1日仍为1：824，而同期黑市汇率已达到1：5500。巨大的汇率差价不仅给经济带来负面影响，官方换汇的指标更是造成了以此为生的腐败阶层和暴发户。

货币的迅速贬值令2001年发行的500元大钞不堪重负。2003年，津巴布韦储备银行发行1000元面额纸钞。同年9月与渣打银行联合发行面值为5000、10000和20000津元的三种无记名支票（Bearer Cheque）作为法定货币之一。

面对日益严重的通胀和黑市上津元的大幅贬值，津巴布韦储备银行于2006年8月实施货币改革，发行无记名支票代替第一代的纸币。以1:1000比率收兑旧币，并规定官方汇率为1美元兑换250元新津元。不过，此时黑市上美元兑新津元的汇率已达到1:600。然而，此次改革最终以失败告终。

2008年8月，津巴布韦发行第三代津元，包括1至1000元七种面值，以1比100亿的比率收兑第二代津元。不过，津巴布韦央行不断推出大额钞票，面额从9月份发行的1万和2万一路飙升至2009年1月发行的200亿和500亿。在国际金融危机、西方制裁和国内经济不景气等多重打击下，2008年7月津巴布韦官方公布的通货膨胀率飙升至惊人的2,200,000%。

2008年至2009年发行的津巴布韦元，最大面额100万亿

最终，2009年1月发行的世界上最大面额的10万亿、20万亿、50万亿和100万亿津元（100,000,000,000,000）钞票，大额钞票一举击垮了包括银行ATM机在内的国家货币体系。尽管2月份，央行宣布将现有货币面额删除12个零，但津元已彻底丧失价值。美元、南非兰特和博茨瓦纳普拉等外币取代逐步成为津国市场上的实际货币。

津元逐渐退出流通后的经济复苏

2009年4月，新成立了联合政府开始挽救津已近崩溃的经济局势，宣布在未来一年时间里正式暂停使用津巴布韦元，实行美元、南非兰特、博茨瓦纳普拉等一揽子货币的方案，商店可以用任意货币结算。2014年，津巴布韦央行宣布其接受人民币、日元、澳元和印度卢比作为法定支付货币。不过由于国际结算惯例，津巴布韦国内实际上使用的货币仍为美元，国内媒体谈到的人民币成为津巴布韦支付货币至今仍停留在理论上。

货币市场的“美元化”在稳定市场和经济复苏提供较为稳定的货币环境，也带来了物价水平和生产生活成本的大幅提高。不过，恶性通胀迅速消失所带来的经济增长仍是主要的。2010至2013年末的年通货膨胀率分别为3.0%、3.5%、3.8%、3.3%。开始恢复性增长的津巴布韦在2010-2012实现10%的年均增速。尽管2013年因流动性严重不足、贷款利率高企和外资引进困难等制约因素日益突出，经济减速至3.4%，但国民经济已经进入复苏轨道，得到土地的黑人农民逐渐成为中产阶级。

2015年6月11日，津巴布韦储备银行宣布开始废止津元进程，收兑原有津元，正式结束了津元和美元双重货币体系共存的局面，打消了市场对央行重启津元的担忧，为重建市场特别是投资者对津巴布韦的信心打下了良好基础。不过，笔者分析，津巴布韦较高的财政赤字和相对高额的外债下使得经济基础仍较薄弱，西方的制裁也为其获得外部发展资金设置了障碍。未来，津巴布韦通过政策设计，依靠得天独厚的农业和矿业，仍有希望重振经济。

笔者认为，津巴布韦经济发展所经历的波折固然有其自身政策失当的原因，但西方国家特别是在土地改革中扮演重要角色的英国等国负有不可推卸的责任。激进式的土地改革虽然对津巴布韦经济产生很大影响，但津巴布韦本国和周边国家的民众对穆加贝敢于向西方挑战，坚决实施土地改革是十分支持的。因此，在看待非洲国家的发展时，不仅要关注其内在因素，更要关注其外部因素的影响。同时，更要从西方国家的话语体系中跳出来，以更加实际的视角审视非洲国家。

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