美联储宣布9月暂不加息 重点关注中国和新兴市场

今天凌晨，美联储9月是否加息谜题终于揭晓：暂不加息。美联储主席耶伦随后在发布会上表态，何时终结执行了6年多的零利率政策可能要在10月的会议才能揭晓。按照计划，美联储下一次会议是10月27日-28日。

在美联储发布政策声明后，全球市场剧烈波动：道琼斯指数在耶伦举行新闻发布会时一度上涨三位数字。但涨幅随后收窄并转为下跌；欧元兑美元短线冲高百余点；美元在震荡中下跌；国际金价银价短线飙升；美国短期利率期货扩大涨幅；美国国债全面飙升。

北京时间18日凌晨2点，美联储的货币政策决策机构——联邦公开市场委员会(FOMC)发布声明显示，维持0-0.25%基准利率不变。自2008年12月起，美联储联邦基金目标利率降至历史低点0.25%，自此长期维持不变至今。

声明中说，近期全球经济和金融局势可能在一定程度上限制经济活动，可能会给短期通胀率造成进一步的下行压力。同时，美国经济和就业市场风险仍然接近平衡状态，但密切关注海外局势的演变。

美联储表示，未来决定加息时，将综合考虑一系列因素，其中包括劳动力市场状况指标、通胀压力和预期指标以及金融市场和国际形势的发展。联储决策符合市场普遍预期。

美联储主席耶伦在新闻发布会中表示，10月加息依然有可能，如果10月加息，届时将召开新闻发布会。耶伦重申决策将依据数据而定，首次加息之后货币政策立场将维持一段时间的高度宽松。

耶伦称，中国和新兴市场是美联储的关注重点。8月份金融市场在一定程度上体现出了对中国经济下行风险的担忧，重要的新兴市场都受到负面影响。耶伦提到，中国经济增速放缓在预期之中，但他们担忧出现分析师预期之外的“突然放缓”风险。

美联储主席耶伦

从最新的期货市场定价判断，联储在10月下次会议上加息的概率是41%，而12月会议将高达64%。

美联储的最新经济评估如下：7月会议以来的资讯表明，近几个月来经济保持温和扩张；家庭开支和企业固定投资增速温和，房地产领域进一步改善，净出口依然疲软；就业市场继续改善，就业稳固增长，失业率下降；整体而言，一系列劳动力市场的指标表明，年初以来的劳动力资源利用度不够的问题已减轻；通胀依然低于联储较长期目标，这部分与能源价格下跌及非能源进口价格的下降有关；基于市场的薪酬增长指标走低，基于调查的较长期通胀预期依然稳定。

此前，在美联储今日到底加息还是不加息的问题上，市场各界人士形成了分歧强烈的两个阵营，意见的对立为多年来罕见。芝商所(CME)联邦基金期货截至16日收盘的价格显示，17日联储加息的概率只有25%，此前1天该几率一度跌至21%。CME联邦基金期货是衡量市场对美国货币政策变化可能性整体看法的最重要指标之一。

彭博社最近期的调查显示：联储17日加息的概率为30%，该调查针对巴银、瑞信、摩通和富国等多家大行的分析师。结果还显示，如果加息则幅度为25个基点。路透社16日最新调查：80位受访分析师中有45位预计联储将维持利率不变，预计加息者比例为44%。

相对主流的看法是美联储将维持利率不变，身为美国央行[微博]的联储可能已认同全球经济的发展已改变美国经济的前景，足以促使联储至少再等待六周以权衡下一步的行动。

而相对的另一种观点是，17日美联储将加息0.25个基点，同时为未来进一步的行动设立较高门槛。这将是世界经济最强国2006年以来的第一次加息。

多数分析师认为，直到美联储16-17日的会议开始时局势依然不明朗，官员的闭门争论可以要一直持续到周四中午的最终休会。今天除公布利率政策声明外，联储还将发布最新的经济预期，主席耶伦将在美东时间下午2点半(北京时间18日凌晨2点半)召开发布会。

纽约大学的经济学教授朔恩霍茨(Kim Schoenholtz)指出：“FOMC面临一场非常激烈的讨论。耶伦的工作是让大家达成一种共识，而其中部分共识需要在两天会议上才能达成。我预计很多观点都将随着讨论进行大幅调整，这在以往并不常见。”

达特茅斯大学的教授、曾担任耶伦顾问的莱文(Andrew Levin)表示，耶伦和其他核心官员可能本周以来都在精细地弥合官员们的不同意见。

作为全球最重要的央行，美联储不加息对全球金融市场，尤其是新兴市场来说，可谓喜忧参半。世界银行15日就警告称，2015年可能是新兴市场自2008年金融危机以来经济表现最疲弱的一年，发展中国家应该做好准备应对美联储加息可能给国际金融市场带来的新一轮震荡。

20世纪90年代以来，美联储共经历了三次加息进程，第一轮是1994年2月至1995年2月，加息7次，基准利率从3%上升到6%；第二轮是1999年6月至2000年5月，加息6次，基准利率从4.75%上升到6.5%；第三轮加息是2004年6月至2006年6月，加息17次，基准利率从1%上升至5.25%。2008年12月，美联储联邦基金目标利率降至历史低点0.25%，自此长期维持不变至今。

以下是美联储本次议息声明全文：

7月会议以来，美国联邦公开市场委员会（FOMC）得到的信息显示，经济活动正温和扩张。家庭消费支出和企业固定投资适度增长，房地产行业进一步改善。就业增长速度回升，失业率保持稳定。然而净出口疲软。劳动力市场持续改善，就业稳固增长，失业率下降。总体来说，劳动力市场指标显示，劳动力资源利用不足的状况自年初以来已减少。通胀持续低于美联储长期目标水平，部分反映了较早时候的能源价格下跌以及非能源进口价格下降。基于市场的通胀指标仍处于低位，基于调查的更长期通胀预期仍保持稳定。

与美联储法定职责相一致，FOMC委员会旨在促进就业水平最大化和价格稳定。近期的全球经济和金融发展可能有所限制经济活动，近期可能导致通胀下降压力。然而，委员会预计，在适当宽松的货币政策下，经济活动将温和扩张，劳动力市场指标继续朝着美联储认为与其双重使命相一致的水平发展。委员会仍认为，经济活动前景和劳动力市场风险接近平衡，但是继续检测国外发展。委员会预计，通胀将在短期内维持近期的低水平，但预期随着劳动力市场进一步改善，能源及进口价格走低等暂时性因素消退，中期通胀将逐步增长到2%的水平。委员会继续密切关注通胀的发展情况。

委员会重申，为支持就业最大化和物价稳定，将联邦基金利率维持在0-0.25%仍然合适。至于将利率在此目标范围内维持多久，委员会将评估实际与预期进展，看是否朝着就业最大化和2%的通胀目标方向前进。委员会在评估过程中，将考虑各种信息，包括劳动力市场情况、通胀压力和通胀预期指标、金融领域和国际市场的发展等。委员会预期，当劳动力市场出现一些进一步改善，并有理由相信中期通胀将重回2%的目标时，将是提高利率范围的适当时机。

委员会将维持美联储持有机构债券、机构抵押贷款支持证券（MBS）和到期国债拍卖后再投资本金的滚动投资政策。该政策下，委员会将持有大量长期证券，有助于维持市场宽松的金融环境。

当委员会决定开始移除宽松政策时，将采取与就业最大化和通胀2%的长期目标相一致的平衡的方案。目前，委员会预计，即使就业和通胀率接近目标水平，经济状况仍可能令美联储将联邦基金目标利率维持在低位一段时间，低于委员会认为正常的长期水平。

本次FOMC决议，共有9名成员赞成，1名反对，反对票来自里士满联储主席拉克尔（Jeffrey Lacker)。