今日财经观察：中国两周减持1000亿美元美国国债 证金四成持股被套 中国原油需求无法拯救油价
2015年8月26日，人民银行以利率招标方式开展了短期流动性调节工具(SLO)操作。在中国央行宣布通过SLO注入1400亿元流动性后，美国股指期货迅速走高。
外媒称，国际金融市场震荡以及对中国引领全球经济减速的担忧加重，恐将打乱美联储欲很快开始升息的计划，降低9月升息的几率。
中国对原油的旺盛需求本应推高价格，但国际油价依然未能在大宗商品价格下滑中幸免，WTI油价跌至2009年以来低位。
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1.证金公司四成持股被套 创业板最坑
**要点：**据一财梳理，证金公司“救市”以来共买入395只股票，由于近来市场持续暴跌，截至8月26日，167只个股已跌破股灾以来最低价，占证金公司持股总数的比例达42%，由于证金公司并非在最低点买入，实际上套牢证金公司的股票数量更多。(一财网)
点评：此前，证金公司概念股曾在市场上一枝独秀，梅雁吉祥、浙富控股等“王的女人”股价如同坐火箭，但是A股近期的暴跌使得“王的女人”也开始失色，不再是二级市场上的宠儿，证金概念股的冷却也一度使市场失去热点。
2.央行通过6天期SLO释放1400亿流动性
**要点：**2015年8月26日，人民银行以利率招标方式开展了短期流动性调节工具(SLO)操作。在中国央行宣布通过SLO注入1400亿元流动性后，美国股指期货迅速走高。截至19：20，标普500股指期货涨近2.4%，道指和纳指期货均涨逾2%。
市场避险情绪有所褪去，现货白银日内跌幅1%，刷新8月4日以来新低，现报14.46美元/盎司；黄金下跌0.6%，接近1130美元/盎司。
点评：央行释放流动性是应对当前国内经济下行压力以及全球金融市场震荡而采取的措施。
3.中金所对164名客户采取监管措施
**要点：**中金所对152名单日开仓量超过600手、13名日内撤单次数达到400次、1名自成交次数达到5次，共计164名客户采取限制开仓1个月的监管措施。中金所已向全部会员发出通知，要求全面加强客户管理。
点评：为抑制市场过度投机，防范和控制市场风险，促进股指期货市场规范运行，中金所于8月25日发布《关于股指期货异常交易监管标准及处理程序的通知》，进一步加强对股指期货市场异常交易行为的监管。上述客户在8月26日交易行为违反了通知的相关规定
4.中国两周减持1000亿美元美国国债
**要点：**8月11日，人民币贬值，在此后三天里，在岸人民币对美元累计贬值4%，随后，随着中国开始在外汇市场采取干预措施，人民币汇率有所企稳。
在对标普500指数和长期国债进行比较时发现了一个有趣的现象：债券收益率的下降与股市下降的关联更大。事实上，如今美国30年期国债收益率跌幅比中国宣布人民币贬值当天还要大。
在短短两周的时间里，中国减持了大规模的美国国债。这个规模究竟有多大？法国兴业银行的分析显示中国人民银行将所有银行的法定存款准备金率(RRR)下调了50个基点，并将租赁公司和农村类银行的法定存款准备金率在此基础上分别进一步下调300和50个基点。这些举措将在今年9月6日生效，其释放出的流动性估计接近7000亿元，如果基于今日的汇率，相当于1060亿美元。由于8月11日宣布的汇率政策调整，在恰当的情况下，中国人民银行还将出售更多的外汇储备。
这意味着，作为汇率政策调整的结果，单在过去两周，中国就出售了1060亿美元的国债。
点评：中国外汇储备相当于其实际所需外汇储备的134%，换言之，有近9000亿(相当于四分之一)的储备都可以在不威胁中国外汇持有头寸的情况下进行汇市干预。
如果中国持续减持美国国债，且按照每两周1000亿美元的减持幅度，那么中国还可以继续干预18个月。
5.路透：中国经济活动减速或打乱美国加息计划
要点：据路透社8月24日报道，中国股市当日重挫近9%，拖累亚洲和欧洲市场普遍大跌、美股盘中剧烈震荡并大幅收低，原油期货价格亦触及多年新低。
此前的几周时间里，投资者一直对中国经济遇阻的程度及其对其他地区的影响感到不安。而近日的市场动荡让他们相信，美联储将会暂时按兵不动，直到市场重新平静下来。
市场卖压及美元跳涨显然至少让一位美联储决策官员暂时犹豫了一下。亚特兰大联邦储备银行总裁洛克哈特两周前才表示，可能在9月开始收紧货币政策。但周一他只是表示，加息有可能发生在“今年某个时点”。(参考消息网)
点评：美联储今年以来小心地雕琢措辞，暗示其正接近开始加息，现在刚到8月，而市场动向瞬息万变。如果市场延续大跌走势，将不利于9月加息。
6.美股报复性反弹 纳指创四年来最大单日涨幅
**要点：**27日讯，周三美股报复性反弹，结束了此前连续六个交易日下跌的颓势，道指暴涨619点创下2011年11月份以来最大单日涨幅，纳指飙升4.24%创2011年8月份以来最大单日涨幅。中国推出新刺激措施以及乐观的美国7月耐用品订数据提振了市场情绪。美联储三号人物、纽约联储主席杜德利称，9月份加息的必要性已经有所下降。盘面上，所有板块全面上涨，科技股涨幅领先，谷歌大涨8%，亚马逊涨7.38%，苹果涨5.74%，Facebook、微软和英特尔涨幅也均涨5%以上。
点评：美国国债收益率曲线变得更加陡峭，意味着交易商押注于加息时间将被推迟。
7.中国原油需求旺盛 却依然无法拯救国际油价
**要点：**海关总署数据显示，7月中国原油进口同比增长22%至725万桶/日。花旗研究表示，这种进口增速可能无法持续，但今年全年中国原油进口仍将上涨7%。
渣打银行大宗商品研究负责人Paul Horsnell对《华尔街日报》表示，总体上看今年中国经济是大宗商品价格的一个拖累因素，但直到最近两周中国才成为拉低油价的主要原因。
那么为何中国旺盛的原油需求无法对石油市场形成支撑？
一个原因是中国在国际原油市场影响力相对较弱。中国需求占全球原油需求的大约12%，这一比例不低，但是与中国在钢铁和铜等工业金属市场40-50%的全球需求份额相比，也并不算高。(华尔街见闻)
点评：原油市场投资者不指望中国经济很快稳定下来，不管原油实际供需情况如何，当前市场情绪远比2008-2009年金融危机期间还要悲观。
8.养老保障管理业务管理办法下发
**要点：**8月26日，保监会下发《养老保障管理业务管理办法》，这是对2013年下发的《养老保障管理业务管理暂行办法》的修订和完善。
对比之前的暂行办法，修改主要在三方面：一是对个人养老保障业务做了更多规范，要求养老险公司有2年以上经验并对短期个人业务(三年)建立了资本约束；二是规范团体养老保障管理业务，例如提供经董事会决议、职工代表大会等决策程序通过的管理方案等；三是新增了“投资管理”内容，要求养老保障管理基金投资范围比照保险资金相关监管规定，养老保险公司可以自行投资管理，也可委托给符合条件的投资管理人进行投资管理。
点评：养老保障管理业务的管理运作与企业年金相似，开展养老保障管理业务，有利于充分发挥养老保险公司在养老金受托管理、账户管理、投资管理、风险管理和年金给付等方面的综合优势，为更多的团体和个人在以养老保障为目的的资金管理方面提供服务，实现资金的保值增值。
9.国务院常务会议：加快融资租赁和金融租赁行业发展
**要点：**李克强主持召开国务院常务会议确定加快融资租赁和金融租赁行业发展的措施，对融资租赁公司设立子公司不设最低注册资本限制；进一步清理和规范进出口环节收费，加快棚改、铁路、水利等重大工程建设，狠抓政策落地助力经济发展。
点评：从全球横向比较来看，我国融资租赁渗透率严重偏低，上升潜力较大。全球近30年各国租赁渗透率中位数为13%。中国2013年的渗透率水平是3.1%。中期来看中国的租赁渗透率将逐步向15%的中枢逼近，对应市场规模扩张至3-4倍是较为合理的水平。行业内较大的租赁公司大多在总资产千亿、净资产100-200亿水平。行业平均ROA略高于银行（1.5%）。