女伟哥刚获批 研发企业就被10亿美元收购

当地时间8月20日，加拿大制药巨头瓦兰特国际制药公司(Valeant)宣布以10亿美元现金收购美国Sprout 制药公司，此次收购将全部以现金形式分两次付清，预付款为5亿美元，剩余款项将会在明年付清。

近年来，全球医药企业间的并购动辄数百亿美元，单从交易规模上，这则消息实在没有可说的，但是焦点在Sprout公司的新药物上。

8月18日，Sprout的药物氟班色林（Flibanserin，商品名Addyi）获得美国食品药品监督管理局（FDA）批准，这是历史上第一个用于女性性欲障碍的药物，Sprout计划在10月份开始销售这个药物。

Sprout位于美国北卡莱纳州的Sprout，是非常小的一家企业，员工不过30多人，外界甚至评价这是Whitehead夫妇的“夫妻店”，在开发出Addyi前鲜有声音发出。

事实上，氟班色林对于女性性欲的提高作用并非是Sprout发现的。

德国制药公司勃林格殷格翰研发这款药用于治疗忧郁症，结果临床发现，它对抑郁症疗效并不显著，但却可以提升性欲低下女性的性满足次数，遂向此方面研发。但在做完III期临床试验后，由于个别数据的统计结果，2010年，FDA拒绝批准氟班色林。

勃林格殷格翰随后将化合物出售给Sprout，后者自己再做III期临床试验重点研究一些数据，当然，在此次获批前，Sprout在2013年也被FDA拒绝了一次。

这么引人关注一个药，马上要上市，Sprout现在把自己卖掉合理么？

从近几年的并购来看，大公司比小型公司更容易让产品商品化，更有商业技巧，比如知道如何收购、保护和授权知识产权，也通晓如何利用长期监管战略来药物的商业化得到最大开发。

所以现在小型制药也明白要让药真正走出实验室，必须要依附于大企业。

出价10亿美元代表什么？即使独占市场，氟班色林未来销量或许不是很大。

如果看大公司收购小公司的出价逻辑，安进（Amgen）对抗癌药生产商奥尼克斯（Onyx）达成104亿美元的收购，这则收购的一大动因是安进将取得多发性骨髓瘤药品Kyprolis的权益，该药的年销售额预计能达到22.3亿美元。

如果简单的类比，氟班色林一年卖不了多少钱，只能算一般品种。

男性抗ED市场的两款重磅：辉瑞的万艾可和礼来公司的希爱力，在2014年的销售额合计近40亿美元。

从瓦兰特公司的角度来看，也反映了当下医药行业的趋势：并购中小药企，甚至创业公司成为大型药企研发的新引擎，当自身药物研发遇到瓶颈，直接买来的产品线收益可能会可观。