窝窝上市终结跳票 一波三折窝窝CEO徐茂栋终于圆梦

（观察者网讯）4月9日据外媒消息，美国当地时间周三窝窝团成功在美国纳斯达克上市，股票代码为“WOWO”，交易首日收盘于10.29美元，较发行价上涨了2.9％。

该公司的发行价为每股ADS（美国存托凭证）10美元，为此前确定的发行区间(9-11港元)的中间值，每股ADS代表18股普通股，共发行400万股ADS，募集资金4000万美元。窝窝团开盘价为11.06美元，较发行价上涨了10.6%。

此外，窝窝团授予承销商30天内可额外购买6万股ADS的超额配售权。首次公开募股（IPO）发行的400万股ADS均由窝窝团提供。

值得注意的是，窝窝上市开盘价为11.06美元，但半个小时内，就跌破了10美元，一度下探至9.70美元。

窝窝团本次IPO的承销商为Axiom Capital Management，FT Global Capital为本次交易的顾问。

窝窝上市之路一波三折

据Donews报道，2011年5月，窝窝团高调启动IPO，为宣布这一消息，还专门开了场发布会，表示预计完成2亿美元的融资，要争取实现成立两年即IPO上市的业内“纪录”。同年7月，窝窝团被瑞士信贷等多家券商拒绝代理其上市业务。8月，窝窝团IPO闹剧因遭多家承销商拒绝而无疾而终。

2012年1月，外媒报导，窝窝团正计划在美国纳斯达克上市，募集资金1亿至2亿美元。随后，又传传窝窝团IPO遭主承销商否决，因财务状况糟糕。窝窝团则回应，或在二季度上市。

2013年1月，窝窝称已经实现数百万的盈利，利率超8% ，窝窝团CEO徐茂栋表示，“赴美上市只待美国资本市场的窗口打开”。

2015年1月，窝窝团向美国证券交易委员会(SEC)提交了招股书文件，拟通过IPO交易筹集最多4000万美元资金。计划于2越25日登陆纳斯达克，股票代码为“WOWO”，市值3.84亿美金。随后，窝窝团向媒体表示，上市时间再度延期，IPO还在走流程。

2015年3月，股东向窝窝团下发最后通牒：必须在3月31日前完成IPO。遗憾的是，这次通牒再次被跳票。2015年4月，窝窝团官方表示将于4月2日登陆纳斯达克。但有媒体报道称，在纳斯达克股票交易所官方网站上，窝窝团并没有出现在即将IPO的公司名单中。

跳票曾引发媒体乌龙

据腾讯科技，原定于4月2日夜间登陆纳斯达克的窝窝，再次跳票，称因技术故障和清明小假期的缘故，将上市日期推迟至4月7日之后，然后就发生了这样的事情：

一大批网媒纷纷中枪，转载了《北京日报》的这则新闻。当然，除了国内的媒体，外媒虽然没有中枪，但结结实实地被窝窝给坑了一下。

早在今年1月10日，窝窝团就递交了招股书，但后面的时间里，始终未明确最终上市时间。一向以准确报道上市时间闻名的美国财经网站IPOScoop，两次预测窝窝团的上市时间（2月25日和4月1日），但最后都不幸均未言中。

3月5日，窝窝团曾更新了一次招股书，称最晚上市时间锁定在3月31日，但后来的事实证明，这仍是一个不靠谱的消息。即使到现在，窝窝仍没有给出一个明确的上市时间，只是笼统地说“4月7日后”。

Donews报道认为中概股推迟上市时间，本来是一件很正常的事情：

计划2014年11月14日上市的一嗨租车，因上市前夕遭到举报，将上市日期延迟到11月18日；

阿里巴巴因避开华尔街传统的休假安排，最终选择于9月上市；

当然，最彪悍的应该算是陌陌，在上市的前一天遭到网易的跑轰，但依旧没影响其按照计划时间登陆纳斯达克。

不过像窝窝这种在短时间内，将上市日期一拖再拖的公司并不多见，追溯起来，似乎只有迅雷能与其有一拼。

迅雷曾在2011年6月-7月，四度推迟上市时间，最终以美国经济疲软以及欧债危机恶化导致资本市场冷淡为由，最终取消了赴纳斯达克的IPO计划。

但从三年后迅雷上市的情况来看，大环境不好更像是一个借口，商业模式和财务数据不好才是推迟上市的主要原因，而窝窝在这方面，与迅雷颇有些类似。

早在2011年，窝窝就曾提交过招股书，那时候还叫做“窝窝团”，但因为中概信任危机以及本身商业模式问题，窝窝最终无缘上市。

窝窝第二次冲击上市，与第一次的“质疑”相比，外界的反应多是冷淡。

相比较三四年前，团购市场发生了翻天覆地的变化，大众点评、美团坐稳前两名，即使是第三名的糯米，过的也并不舒心。

曾经把糯米卖给百度的陈一舟表示：“糯米是行业第三大的团购网站，但前两名相比糯米有更充足的资金去发展，他们已经在很多城市形成垄断地位。”

对于排名更靠后的窝窝，更是无力改变如今的团购市场，甚至把名字换成了“窝窝商城”。

但有分析人士指出，美国股市一向特别看重业绩，如果公司的盈利性终止了，距离退市就不远了。

窝窝：从团购到上市

作为一家2010年成立的公司，窝窝此前主营团购业务。而由于市场竞争激烈，业绩不敌美团、拉手等几大巨头而选择转型。不过，在窝窝团推出本地化生活服务平台概念后，其表现依然不够靓丽。

据华尔街日报，窝窝的招股书显示，窝窝团2014年前9个月净营收为2060万美元，低于2013年同期的2760万美元；净亏损为3240万美元，高于2013年同期的2110万美元。

窝窝团2014年前9个月营收成本为550万美元，高于2013年同期的470万美元；毛利润为1510万美元，低于2013年同期的2290万美元。

截至2014年9月30日当季，窝窝团的商家客户数量为105430家，拥有活跃在线店铺的商家客户数量为70417家。

根据团800报告显示，截止2013年9月全国团购市场累计实现成交额242亿元，较2012年同期155.8亿元上涨55.3%；截止2014年9月全国团购市场累计实现成交额510.6亿元，比2013年同期增长111%。

而窝窝团2014年同期成交额仅36.9亿元，仅占据整个市场成交额的7.2%。因而即便整个市场规模不断攀升，窝窝团也难与市场同步。

目前，团购行业已进入三家垄断的阶段。团购网站数量已由2011年8月高峰时的5058家缩减至个位数，存活率仅为3.5%，而其中美团、大众点评、百度糯米占据了80%以上的市场份额。

发展前景：价值被低估还是前景堪忧？

据DoNews作者余维维分析：对于窝窝的上市，美国Seeking Alpha曾发表文章认为，窝窝是Groupon＋ebay的模式，相比Groupon，窝窝尚处在发展初期，其目前价值被严重低估。而从窝窝融资额来看，虽然属于纳斯达克的小盘股，但窝窝仍有自身的发展优势。

中国电子商务研究中心高级分析师莫岱青认为，窝窝团IPO将拉动电商细分领域的发展，对生活服务电商市场是利好，境外资本市场看好其未来成长空间。

尽管如此，窝窝团业务发展的隐忧始终不可避免。

资深电商评论人士鲁振旺认为，没有投资人愿意埋单的窝窝团，其IPO可以算作是最后的挣扎了。未来，除了大众点评、美团和BAT掌控的团购模块，团购的大平台层面基本已经没有其他可能性。

然而，窝窝团的烦心事上不止如此。据互联网法律专家赵占领透露，窝窝团2011年开始收缩战线并进行业务转型，其间曾大规模裁员，因操作不规范引发多起集体维权案件，相关纠纷一直处于隐伏状态。

如今，窝窝团即将上市，曾经的大规模裁员及其后转型中的人员调整涉及的期权问题将会迅速凸显出来。

目前，赵占领已经接受一名窝窝团前高管的委托，代理其就可行使的八万股期权，向窝窝团主张权利，接下来可能会诉诸法律解决。“窝窝团可能会向去哪儿网一样，上市之后首先面临的法律争议就是期权纠纷”。

（本文综合自：Donews、腾讯科技等）