桑坦德的安娜·博廷有一些事情需要证明 - 彭博社

安娜·博廷，桑坦德银行集团执行主席

插画师：Tran Nguyen“你和谁银行？”

安娜·博廷无法自已。作为总部位于马德里的桑坦德银行的集团执行主席，她管理着欧元区最有价值的贷款机构，市值达到750亿欧元（810亿美元）。但每当她与资金经理或朋友会面，或者像她在这个九月的早晨所做的那样，进行一次罕见的采访时，她不仅仅会谈论量化宽松或金融科技如何重塑银行业务。博廷喜欢进行一些推销。

“我希望你能成为桑坦德的客户，”55岁的博廷在伦敦的彭博社欧洲总部告诉我们。“请访问santander.co.uk，”她继续说道，并补充道，“一定要查看1|2|3账户。我们的服务非常好，我们有Apple Pay，还有一款非常受欢迎的应用程序Spendlytics。它可以让你追踪你的消费情况。真的非常好。”

抱歉？安娜·博廷，世界上最有影响力的女性银行家，欧洲伟大银行家族的后裔，和克里斯蒂娜·拉加德谈经济学，和劳伦斯·萨默斯谈货币政策的贵族，未来将继承marquesa的头衔……她在推销支票账户？她是在开玩笑吗？一点也不。

埃米利奥·博廷，安娜已故的父亲和前任主席，通过28年的多次收购将桑坦德从一家地区性贷款机构转变为全球性参与者。如今，桑坦德拥有1.3万亿欧元的资产，并在英国、巴西、墨西哥、德国、波兰和美国开展业务。但七年前雷曼兄弟的倒闭结束了帝国建设的时代。安娜在2014年9月9日接替因心脏病发作去世的父亲，她正在押注，未来的增长将来自一个更平常的来源：客户。她一直对世界上最有价值的银行富国银行将分行转变为“商店”，向客户交叉销售信用卡、抵押贷款和其他金融产品的方式情有独钟。

现在，桑坦德正在对分行进行改造，使其看起来像头等舱航空公司休息室，并投资于数字支付和移动银行初创公司。博廷的团队甚至重新设计了支票账户，推出了一种名为1|2|3的新产品，为自动支付账单和保持健康余额提供一系列折扣。大约90%的桑坦德全球1.17亿客户使用他们的账户满足基本需求，例如存入工资和提取现金。博廷希望将他们转变为她所称的“忠诚客户”，这些客户通过桑坦德账户支付每月账单，使用桑坦德信用卡，并申请桑坦德抵押贷款。她发誓到2018年要增加近600万这样的更有利可图的客户。

博廷表示，她的战略将提升利润，并将银行的有形股本回报率——衡量贷款人如何利用其资本的指标——从11%提高到13%。博廷说：“我们将使那些与桑坦德进行一些交易的人变成每天都与我们银行业务往来的忠诚客户。”她流利的英语中带着果断的权威。“这将使我们能够在一个银行客户选择越来越多的世界中竞争。如果我们不这样做，那么在下一个十年里我们将无法增长。”

博廷必须在一个无情的银行气候中达到她的目标。接近零的利率、前所未有的资本要求、欧洲的经济困境、中国的经济放缓、成群的点对点贷款人抢走借款人：博廷和她的竞争对手正面临一长串挑战。

桑坦德的股东们并没有给博廷太多的宽限期。排除一次性税收意外收入8.35亿欧元，银行在2015年前九个月的收入为243亿欧元，利润为51亿欧元，比2014年同期增长了17%。今年，桑坦德的股价下跌了26%，周一在马德里交易约为5.18欧元，而基准的欧洲斯托克银行指数今年上涨了1.7%。

当博廷在9月23日于伦敦公布她的增长计划时，许多分析师和投资者持怀疑态度。摩根大通分析师基安·阿布霍辛发现她的目标过于保守，并将该股票评级从增持下调至中性。皇家伦敦资产管理公司的基金经理安德烈亚·威廉姆斯则在思考新客户的收入是否能抵消获取这些客户的成本。“银行表示1|2|3客户的盈利能力是现有客户的四倍，我不确定这是如何得出的，”威廉姆斯说，她的公司持有240万股桑坦德股票。“你必须观察这个策略运行一段时间。目前，我并不觉得有必要增加我们的持仓。”

尽管如此，与其欧洲同行相比，桑坦德似乎是一个平静的堡垒。长期以来依赖投资银行和交易的巴克莱、瑞士信贷、德意志银行和苏格兰皇家银行仍在2008年动荡的余波中挣扎。新闻头条哀叹着一系列糟糕的季度、被罢免的首席执行官、大规模裁员以及在市场操纵和逃税丑闻中数十亿的法律罚款。桑坦德仅从金融的冒险领域获得五分之一的利润，仍然保持着相对无戏剧性的状态。“我们是一家无聊的零售和商业银行，”博廷说。

可并非如此。博廷接管桑坦德时，零售银行正面临前所未有的变革，涉及其向企业贷款、处理支付和向家庭提供信贷的方式。在她父亲的时代，银行通过吞并较小的竞争对手来增长。现在，博廷不仅要与其他贷款机构争夺客户，还要抵御苹果、亚马逊和谷歌等强大竞争者的侵扰。今年6月，桑坦德使其英国客户能够使用苹果支付进行非接触式支付，但它需要向这家科技巨头支付费用以实现这一点。“这对我们来说非常昂贵，但60%的客户拥有iPhone，”博廷说。

“在桑坦德，你要么是Botínes，要么是按钮。”

安娜·博廷已经为领导桑坦德准备了30年。她的职业生涯从华尔街开始，经历了西班牙银行对拉丁美洲的收复，以及后金融危机的英国。博廷是一位优雅的女性，在这个九月的日子里，她穿着一件午夜蓝的粗花呢外套，外套上闪烁着亮片，散发出一种魅力与庄重的结合。她是一位注重细节的高管，定期亲自批准一些小企业的贷款申请。她常常不在马德里郊外的桑坦德精心修剪的企业校园，而是不断往返于西班牙、南美、纽约和伦敦，每隔一周在伦敦待几天。

她的职业生涯始于纽约，讲话直率，常常让大多数欧洲银行家感到尴尬。当英国财政大臣乔治·奥斯本在七月对英国银行征收额外8%的利润税时，博廷毫不犹豫地在面对面的会议中表达了她的反对意见。“我们对此非常不满，”她说。“这将在未来三年内让桑坦德英国损失5亿英镑。你知道我们得多努力工作，还要获得多少客户吗？”奥斯本并没有退缩。（他拒绝对此故事发表评论。）

点击图片放大。Ana的父亲，埃米利奥·博廷，曾担任董事长，他接替了他的父亲，埃米利奥·博廷二世。

摄影师：C. BIBBY/金融时报-REA几乎没有什么会比她如何处理父亲的遗产更能塑造博廷的任期。作为一位大师级的战略家，他曾为西班牙首相提供建议，并与同行银行首席Jamie Dimon和Josef Ackermann建立了友谊，埃米利奥·博廷体现了在20世纪最后几十年重新安排全球金融的那一代人。在桑坦德董事会任命Ana为董事长后，她开始为这个拥有159年历史的银行适应一个新的智能手机用户时代，这些用户认为她的行业过时且脱节。

“我认为Ana根本不觉得受到父亲遗产的限制，”曾任美国银行首席执行官和摩根大通副董事长的David Coulter说，他与博廷家族相识多年。“你无法复制旧模式，因为时代已经改变。她专注于有机增长，我认为她会在追求这一战略上相当积极。”

变化来得很快。埃米利奥每年向桑坦德股东支付0.60欧元的股息，连续八年。Ana在去年一月将股息削减至0.20欧元，作为增强贷款机构资本基础的一部分。埃米利奥的老部下中许多人，包括首席执行官哈维尔·马林以及巴西、西班牙和美国部门的负责人，已经离开。她在银行31个高管职位中任命了21个自己的团队成员。今年八月，她决定不去竞争总部位于圣保罗的巴西银行Banco Bradesco对汇丰银行850家分行巴西业务的52亿美元收购，这笔交易一位前桑坦德高管表示她的父亲绝不会让其溜走。

“购买并不困难；创造价值才是困难的，”塞尔吉奥·里亚尔说，他将于2016年1月1日成为桑坦德巴西银行的首席执行官。“该银行在收购方面有着非凡的历史，非常精明。安娜发出了一个非常明确的信号，她致力于创造价值。”

然而，博廷必须克服她父亲留下的一些重大挑战。首先是资本：桑坦德确实需要更多的资本。埃米利奥更倾向于以较薄的资本缓冲来运营银行，而不是通过发行更多的股权来稀释股东的股份。在2015年1月，博廷以每股6.18欧元的价格筹集了75亿欧元的股权融资。尽管如此，截至11月初，该银行的普通股权一级资本比率仍为9.9%，在24家最大的上市欧洲银行中排名第二低，根据彭博社汇编的数据。

首席执行官何塞·安东尼奥·阿尔瓦雷斯是安娜·博廷在成为董事长后组建的新团队的一部分。

摄影师：路易斯·迪亚兹·迪亚兹投资者期望大型银行建立完全负担的CET1比率——衡量其在经济危机期间承受损失的能力——达到12%。博廷表示，桑坦德将在2018年前达到至少11%。首席执行官何塞·安东尼奥·阿尔瓦雷斯表示，该银行在几乎所有运营国家的市场份额超过10%，将通过有机增长实现这一目标。“在集团中没有哪个国家负责人能告诉我，‘我没有有效竞争，因为我没有规模，’除了美国，”阿尔瓦雷斯说。“他们无法提出这样的理由。”

博廷还必须解决埃米利奥在2000年代中期进入美国市场后的余震。桑坦德控股美国公司，包括一家位于波士顿的银行和一家次级汽车贷款企业，在2013年和2014年的联邦储备委员会压力测试中失败，因为检查员发现该单位在治理、风险管理和信息系统方面存在“广泛且严重的缺陷”。

然后是巴西。桑坦德约87%的利润来自西班牙以外的地区。位于圣保罗的巴西桑坦德银行在第三季度为银行的底线贡献了19%，长期以来一直是该集团表现最好的单位。但中国的经济放缓重创了南美第一大商品出口国，同时身陷深度佩特罗布拉斯腐败丑闻的总统迪尔玛·罗塞夫正在为她的政治生命而战。巴西经济处于困境，雷亚尔在2015年前九个月对欧元贬值了28%。在第三季度，巴西桑坦德银行的利润从前一季度下降了近15%，降至3.85亿欧元。如果雷亚尔没有贬值如此严重，该部门的底线只会下降1.4%。

一些投资者表示，博廷可能不想如此轻易地抛弃她父亲的交易方式。欧盟内有许多银行适合收购，包括德意志邮政银行，这是一家位于波恩的贷款机构，资产为1540亿欧元，以及蒙特帕斯基银行，这家意大利问题机构在截至11月9日的三年内股价暴跌了70%。在2014年2月12日的演讲中，欧洲中央银行行长马里奥·德拉吉表示，他欢迎跨境银行合并，以“解决欧元区的金融碎片化”。这是一种机会，一位长期投资于欧洲金融服务公司的伦敦对冲基金经理表示。“有很多存款，欧洲央行希望所有银行之间进行交配，所以如果桑坦德能够变得更大，那将是一个积极的信号，”这位投资者表示，他要求匿名，因为他在谈论一家单独的公司。

博廷反驳说，她的战略已经证明是有效的。从2012年到2014年，博廷担任首席执行官的桑坦德英国，忠诚账户持有者增加了63%，达360万，税前利润激增21%，达到14亿英镑。“不幸的是，每次人们写关于我们的文章时，都是股价，这也是公平的，”博廷说。“但我所做的是管理结果。每当我被质疑专注于增加忠诚客户并未为股东带来收益时，我只会说，‘看看英国发生了什么。’我们在这里所做的一切，现在都在带到集团的其他地方。”

安娜·博廷的祖父，埃米利奥·博廷二世。

摄影师：西格弗里德·卡萨尔斯/盖蒂图片社安娜·帕特里夏·博廷-桑兹·德·萨图拉和·奥谢出生于桑坦德，这曾是西班牙北部坎塔布里亚省一个繁忙的港口，曾是西班牙君主的夏季度假胜地。她是六个孩子中的老大，母亲帕洛玛·奥谢是一位钢琴家，也是马德里索非亚女王音乐学院的院长。2008年，胡安·卡洛斯国王封帕洛玛为奥谢侯爵夫人。

博廷继承了父亲对金融的兴趣，获得宾夕法尼亚州布林莫尔学院的经济学学位后，前往纽约的老摩根大通担任分析师和投资银行家。她在那里工作了八年，1988年，28岁时加入了家族企业。尽管博廷家族自安娜的曾祖父埃米利奥·博廷·洛佩斯在1909年被任命为桑坦德的总裁以来一直在经营桑坦德，但家族持有的桑坦德股权不到2%。（截至10月19日，安娜·博廷的0.12%股份价值为9200万欧元。）尽管如此，他们的地位毋庸置疑。银行内部有一句话：“在桑坦德，要么你是博廷，要么你就是门童。”（“在桑坦德，如果你不是博廷，那你就只是一个门童。”）

埃米利奥于1986年接替父亲成为桑坦德的董事长。八年后，他执行了一项价值20亿美元的交易，使桑坦德跃升为西班牙贷款的顶尖行列。他通过支付49%的溢价击败了竞争对手，获得了西班牙信贷银行（Banco Español de Crédito，或称Banesto）的控股权。这只是他在未来几年中进行的一系列大胆举措中的第一步。2007年，他与苏格兰皇家银行和比利时贷款机构Fortis Bank共同参与了对荷兰巨头ABN Amro的730亿欧元收购——这是有史以来最大的银行交易，并且在一年内成为最具破坏性的交易。英国政府不得不对过度杠杆的RBS进行国有化，以拯救其免于破产。Fortis也需要救助。但博廷带走了ABN Amro的巴西子公司Banco Real，使桑坦德成为那里第四大贷款机构。然后，他以90亿欧元的价格将ABN Amro的意大利贷款机构Banca Antonveneta出售给Paschi，而其估值为66亿欧元。

作为高尔夫、一级方程式赛车和非洲草原大猎的爱好者，埃米利奥展现出一个行动派的形象。曾与他共事的前员工表示，他每天早晨在早餐时查看显示世界最大银行的隔夜市场价值的表格。他决心让桑坦德攀升至榜单的顶端。在1990年代中期，一波经济自由化浪潮席卷拉丁美洲，各国政府开始私有化国有贷款机构。“机会恰好在埃米利奥需要的时候出现，”《建立全球银行：桑坦德银行的转型》的合著者毛罗·F·吉伦说。“他在抓住这个机会时非常积极。”

“安娜掌控了一切。”

安娜，当时是桑坦德新兴投资银行的负责人，在那十年里穿梭于墨西哥和南美洲。即使埃米利奥在九个拉丁美洲国家的二十多家银行中投资了123亿美元，桑坦德投资的业绩依然平平。根据彭博社的数据，1999年，它在全球债券承销中排名第14，在股票发行中甚至没有进入榜单。前银行高管表示，在马德里，桑坦德投资被认为是个失败。但吉伦表示，该部门和安娜在帮助埃米利奥识别收购目标方面发挥了重要作用。“确实，它没有赚很多钱，但他们在收集数据、建立联系网络和在该地区建立立足点，”宾夕法尼亚大学沃顿商学院的国际管理教授吉伦说。“安娜掌控了一切。”

到2002年，已婚并育有三个孩子的博廷回到马德里担任Banesto的掌门人。从投资银行转向桑坦德的核心零售业务非常适合她。博廷聘请西班牙网球冠军拉斐尔·纳达尔作为代言人，并在那几年房地产推动的经济繁荣中，银行的净收入在2008年飙升79%，达到7.8亿欧元。当房地产市场崩溃时，Banesto像全国几乎所有其他贷款机构一样受到重创，2012年损失了9.55亿欧元。（桑坦德的总利润在那一年下降了近59%，降至22亿欧元。）

然而，到那时博廷已搬到伦敦，领导桑坦德英国。她还带上了拉米·阿布卡希尔，这位来自格拉纳达的哈佛教育的西班牙经济学家，曾负责Banesto的市场营销和产品开发团队。他们共同创建了1|2|3世界账户，如果用于支付家庭账单，现金返还率为1%到3%。博廷聘请了奥运金牌得主七项全能运动员杰西卡·埃尼斯-希尔和明星高尔夫球手罗里·麦克罗伊在电视、网络和公交车侧面推广1|2|3。活期账户的存款从2012年的100亿英镑跃升至近500亿英镑。这一表现使博廷有信心将这一策略带回西班牙。“我认为在过去的某些时候，我们过于注重财务，”博廷说，暗指她父亲对交易的热情。“我不是说我们做错了什么。只是我们正在为一个新时代重新定义银行。”

拉米·阿布卡希尔，桑坦德在西班牙的国家负责人，访问了马德里一家新装修的分行。摄影师：路易斯·迪亚兹·迪亚兹在一个电蓝色的早晨，阿布卡希尔滑入马德里蒙克洛阿区一家新装修的桑坦德分行，这里体现了博廷希望在她的银行中看到的一切。舒适的角落配有桑坦德红色的椅子和放在底座上的iPad，以便客户可以访问银行的服务。一个配有巨型平面电视的休息区，看起来更适合观看皇家马德里足球比赛，而不是处理财务事务。一面墙上装饰着一幅巨大的年轻购房夫妇的照片和文字“Te ayuda a hacer realidad tus proyectos.”（“我们帮助实现你的项目。”）。宣传1|2|3的标识随处可见。银行计划每年在西班牙重新设计300家分行，沿用类似的风格。

阿布卡希尔在6月被博廷提升为西班牙国家负责人，他在桑坦德红色的手机上结束了一通电话，并问一位下属为什么他没有佩戴桑坦德红色的领带。他只是半开玩笑。阿布卡希尔是一位身材瘦削、对口号有着市场营销品味的人，他表示，自5月推出以来，1|2|3已经吸引了14万名新客户离开竞争对手。“这不是一个产品；这是一个策略，”他说。

然而，阿布卡希尔的计划距离收支平衡还很远。更重要的是，他在低利率压缩其部门收入的情况下推出这一计划。在第三季度，银行在西班牙的利息收入下降了2.2%。那么，1|2|3计划的营销成本、现金返还和新账户管理流程将如何影响他的底线呢？“我不能告诉你可口可乐的配方，”阿布卡希尔说。“但到2016年底，1|2|3的成本在西班牙将是中性的。”

闪亮的新分支无法解决博廷在美国的问题，这是埃米利奥可能失手的唯一市场。早在2006年，桑坦德以6.36亿美元收购了位于达拉斯的次级汽车贷款发起人Drive Financial，该公司积累了30亿美元的贷款组合和全国范围内的10,000家经销商网络。在2007年2月1日的财报电话会议上，当时桑坦德的财务总监阿尔瓦雷斯表示，20%的收益将推动未来几年净利息收入的“量子飞跃”。他是对的。Drive Financial重新品牌为桑坦德消费者美国，未来七年利润翻了四倍，达到了7.66亿美元。

但关于这家汽车贷款制造商违反公平贷款法的指控也在增加。“桑坦德以非常激进而闻名，”位于北卡罗来纳州达勒姆的负责任贷款中心的高级副总裁克里斯·库克拉说。2月25日，桑坦德消费者美国支付了930万美元以和解由司法部提起的案件，指控其非法收回美国军人拥有的汽车。今年7月，消费者金融保护局通知联邦检察官，该公司可能违反了《平等信贷机会法》，因为其发放的汽车贷款对少数族裔收取更高的利率。“我们致力于公平对待我们的客户，并确保我们遵守法律，”桑坦德美国发言人彼得·格雷夫说。

埃米利奥在2008年以21亿美元收购的主权银行也是一个大问题。现在被称为桑坦德银行，它在宾夕法尼亚州到新英格兰之间拥有682家分行，但由于过时的IT系统而受到限制，一位熟悉其运营的前高级执行官表示。今年3月，博廷聘请了前摩根大通消费者银行首席执行官斯科特·鲍威尔，负责改革桑坦德控股美国公司。8月，博廷任命了另一位曾在摩根大通担任高级执行官的布莱思·马斯特斯，现任科技初创公司数字资产控股的负责人，担任消费者部门董事会的非执行主席。只要桑坦德控股美国公司继续未能通过美联储的年度压力测试，就无法在没有监管机构批准的情况下支付股息和进行其他资本分配。

“我们买了一家破产的银行，”博廷说。“现在它运作良好。桑坦德消费者经历了一系列问题，这些问题已经得到解决。我们在美国的业务是盈利的；它有着非常强劲的资产负债表和非常强大的资本基础。挑战在于我们需要将其提升到一个更高的水平。”

桑坦德创新投资的马里亚诺·贝林基在伦敦肖尔迪奇地区的办公室附近摆姿势。

摄影师：安娜·惠克斯回到伦敦，博廷可以专注于未来，而不是清理过去的烂摊子。肖尔迪奇这个科技潮人聚集地的汉伯里街上满是复古服装精品店和迷幻涂鸦。博廷在2014年设立了一个名为桑坦德创新投资的1亿美元投资基金，以发掘有前景的金融科技初创公司。可以说，基金的管理合伙人马里亚诺·贝林基是桑坦德唯一一个一只手臂上有吉米·亨德里克斯纹身，另一只手臂上有迈尔斯·戴维斯纹身的人。

点对点贷款者、基于云的支付颠覆者以及一类新兴金融科技公司利用区块链代码（支撑比特币的技术）已成为对现有秩序的强大威胁。根据麦肯锡公司在十月发布的一份报告，在未来十年，全球零售银行业高达40%的收入和60%的利润将面临风险，感谢这些新兴公司。博廷对此变化非常重视，以至于她要求贝林基直接向她的幕僚长维克托·马塔兰兹汇报，而不是银行的创新部门。

贝林基，前麦肯锡顾问，一直很忙。桑坦德创新投资公司已在总部位于斯德哥尔摩的移动支付初创公司iZettle和亚特兰大为小企业安排在线贷款的公司Kabbage中获得了股权。十月份，该基金参与了对旧金山公司Ripple的3200万美元A轮融资，该公司在利用区块链的点对点技术来简化21万亿美元跨境支付的年度流动方面取得了进展。“区块链将改变我们的行业，”马塔兰兹说。“如果我们妥善处理这一点，如果我们能够把握住潮流，这可能是我们一个根本性的机会。”

桑坦德灵活地 自从埃米利奥·博廷完成Banesto交易以来，抓住了机会。他通过一次收购一家银行建立了一个帝国，与他的竞争对手组建的金融超市不同，这个帝国仍然完好无损。但安娜选择在他的遗产上继续发展——一次一个客户。面对从巴西的困境到美联储的审查再到科技新兴企业的挑战，管理这个帝国看起来比建立它更为艰难。

尽管如此，尽管在她任期的大部分时间里，银行的股票表现不佳，但自她在九月份公布战略以来，股票上涨了6.3%。 “我们知道我们想去哪里，我们知道如何到达那里，”博廷说。“但我们需要一点时间。”—在查尔斯·潘提、弗朗西斯科·马塞利诺和达金·坎贝尔的协助下。