中国对汽车的需求放缓 - 彭博社

2014年1月9日，山东省青岛市上汽通用五菱汽车的一家分厂的工人。

摄影师：STR/法新社/盖蒂图片社在过去十年的大部分时间里，中国的汽车工业似乎是一台永不停歇的增长机器。大陆的年度汽车销量从2004年的约500万辆激增至2014年的2300万辆。这为大众汽车和通用汽车等西方汽车制造商带来了可喜的反弹，并推动了比亚迪和长城汽车等本土制造商的快速扩张。最重要的是，这些新的中国买家对价格的敏感度并不像许多成熟市场的买家那样高，从而在快速增长的同时也带来了丰厚的利润空间。

彭博社商业周刊埃隆·马斯克的首次高峰（和低谷）肯德里克·拉马尔如何将与德雷克的争执转化为音乐超级明星希腊警方称鸡蛋是从试管婴儿诊所患者那里被盗的如何挥霍你的奖金，从透明电视到冰浴不再如此。六年前，中国的汽车制造商还在增加额外的工厂班次，而如今一些工厂的运转速度却只有一半——即使他们仍在花费数十亿美元来启动更多在繁荣时期开始建设的工厂。根据彭博情报的估计，自2009年以来，建设热潮增加了约1700万辆的年度生产能力，而年度销量仅增加了1060万辆。预计新的中国工厂将在2016年进一步增加10%的产能——尽管预计销量将继续面临挑战。

“中国市场竞争激烈，许多汽车制造商害怕失去市场份额，”香港彭博情报分析师史蒂夫·曼说。“参与者往往会增加产能，希望维持或希望获得市场份额。产能过剩将持续存在。”

中国的汽车制造热潮源于全球金融危机后的时期，当时中国推出了一项刺激计划，促进了汽车销售。这为当时在本国市场面临消费者需求崩溃的美国和欧洲汽车制造商提供了生机。2009年和2010年，刺激政策实施后，中国乘用车销售分别增长了53%和33%。但汽车的激增导致交通拥堵和空气污染加剧，促使包括北京和上海在内的主要城市对车辆注册实施限制。

更糟糕的是，过多的新工厂与需求放缓的结合拖累了行业的平均工厂利用率，这是衡量盈利能力和效率的指标。整个行业的平均利用率从六年前的100%以上（通过增加工作时间或班次实现）骤降至今天的约70%，低于通常被认为健康的80%水平。根据中国乘用车协会的数据，一些地方汽车制造商的平均利用率约为50%。

根据波士顿咨询集团的说法，过剩产能正在加大汽车制造商的压力，迫使他们通过大幅折扣来刺激销售并保持生产线的忙碌。这些折扣可能非常巨大。根据中国流行的汽车定价门户网站Autohome，消费者可以以61,100元（9,642美元）的价格购买安徽江淮汽车制造的iEV4车型，折扣高达60%。西方品牌也未能幸免于价格削减。根据Autohome，奥迪A1在一些中国城市的报价价格被削减了多达35%，降至194,900元。预计随着产能增长继续超过需求，行业在中国的投资回报率将从2014年的19.1%下降到2018年的10.5%，桑福德·C·伯恩斯坦估计。

这与大陆汽车制造商的美好时光相去甚远。2010年，上海汽车集团（SAIC Motor）通过与大众和通用汽车的合资企业制造的汽车的毛利率为20%。当时，如果消费者不想等待几个月才能拿到由SAIC-VW制造的Tiguan SUV，他们需要多支付30,000元，或比标价高出15%。如今，一些Tiguan车型的折扣接近19%，根据彭博社汇编的数据，SAIC今年的预计毛利率将降至11.9%。

由于今年前三季度汽车销售急剧放缓，中国政府最近宣布从10月1日至2016年底对车辆购买实施减税，这为汽车制造商提供了帮助。中国对1.6升或更小排量高效发动机车辆的购置税已减半，降至5%。根据中国乘用车协会的数据，减税后前三周的零售汽车销售比去年同期增长了11%。

这项减税可能会推迟行业的清算日，尤其是对于较小的廉价车型制造商。但分析师担心，即使小型或弱势企业能够生存下来，他们也无法赚取足够的利润来支持满足中国在未来几年内计划实施的更严格安全和排放标准所需的投资。政府要求汽车制造商到2020年将其车辆的平均燃油消耗降低到每100公里5升（每62英里1.3加仑），而目前的标准为6.9升/100公里。各公司一直在开发电动车或增加复杂的节油功能以满足更严格的标准。但这一切都需要技术专长和资金——这些是外资合资企业所拥有的，但许多小型国内汽车制造商却没有。

奥迪A1在一些城市的售价比标价低35%

在减税之前，中国的汽车监管机构曾多次敦促小型汽车公司合并或被收购，作为整合资源和培育能够在国际上竞争的少数制造商的战略的一部分。“减税延缓了淘汰过剩产能的进程，并模糊了汽车制造商对市场和产能扩张的判断，”波士顿咨询集团北京的董事总经理徐刚说。“一些地方汽车制造商不再努力提高竞争力，而是习惯于政府在困难时给予帮助的想法。”

无论长期后果如何，北京海马汽车集团的汽车销售员杨东尼在经历了一段艰难时期后感到松了一口气。今年是他三年销售生涯中最艰难的一年，因为“人们不认识我们的品牌，”他说。海马去年总共售出了180,870辆汽车——不到市场领导者大众汽车销量的5%。他说：“在这种环境下卖车很困难。减税有所帮助。我在过去20天里卖出了四辆。我只希望能有更多的刺激政策出台。”

即使是大型汽车制造商也在减缓步伐。宝马表示，今年前七个月在中国的生产减少了16,000辆。而丰田汽车尽管在2015年前九个月看到中国销量增长了11.5%，但仍然小心翼翼。它计划在2018年中期开始在天津生产一条装配线，这将使其每年增加10万辆汽车的生产。但丰田表示，这一产量将主要通过停止在中国大陆其他地方的现有装配线生产来抵消。这种谨慎正迅速成为中国汽车制造商的新常态。