银行如何资助美国石油繁荣并（到目前为止）逃脱衰退 - 彭博社

摄影师：斯宾塞·普拉特/盖蒂图片社当怀廷石油公司在今年早些时候因油价暴跌而需要现金时，作为主要贷款方的摩根大通找到了愿意介入的投资者。该银行帮助怀廷在三月份出售了31亿美元的股票和债券。怀廷几乎将所有资金用于偿还其欠摩根大通及其他25家贷款方的29亿美元债务。监管文件显示，所得款项还覆盖了怀廷为完成交易支付的4500万美元费用。

分析师预计，怀廷作为北达科他州巴肯页岩盆地最大的生产商之一，今年将支出几乎比其从石油和天然气中获得的收入多出10亿美元。该公司已出售了3亿美元的资产，将钻探石油的钻机数量从最高的24台减少到8台，并宣布计划在明年削减10亿美元的支出。怀廷发言人埃里克·哈根表示，该公司“已经证明它正在采取适当措施以适应当前的油价环境。”怀廷表示，明年将在油价为每桶50美元的情况下，其10亿美元的资本支出将与现金流相等。

至于怀廷的投资者，截至10月14日，该股票自三月份发行以来下跌了36%，而新债券的交易价格为每美元94美分。彭博社汇编的数据表明，今年石油和天然气生产商发行的股票和债券中，有超过73%的价值低于出售时的价格。

彭博社商业周刊埃隆·马斯克的首次高峰（和低谷）肯德里克·拉马尔如何将与德雷克的争执变成音乐超级明星希腊警方称IVF诊所患者的鸡蛋被盗如何挥霍你的奖金，从透明电视到冰浴银行的卖出风险策略支撑了页岩油的繁荣。贷款人向急需现金的冒险者提供低利率信贷，然后——也许是记得1980年代的石油崩溃——通过向投资者出售新股票和债券将债务从账簿上转移出去，沿途赚取可观的费用。“链条中的每个人在短期内都在赚钱，”奥斯卡·格鲁斯与儿子公司的特殊情况分析师路易斯·迈耶说。“而且没有人考虑长期的事情，如果价格下跌他们该怎么办。”

根据彭博社汇编的数据，自1月以来，北美的石油和天然气生产商已售出615亿美元的股权和债务，支付了超过7亿美元的费用。数据显示，半数资金用于偿还贷款或重组债务。“在所有市场环境中，尤其是艰难的环境中，我们非常重视为客户提供支持，”摩根大通发言人布莱恩·马尔基奥尼说。“在挑战时期，公司通常会寻求加强资产负债表和增加流动性，我们帮助了许多公司做到这一点。”

贷款人一直在预留现金以覆盖潜在的能源损失。摩根大通在第三季度增加了1.6亿美元的储备。由于一些石油和天然气借款人财务状况恶化，美国银行的高风险贷款同比增加了15%。尽管如此，石油崩溃对银行的影响相对较小。当被问及为什么贷款人没有看到更多的能源违约损失时，美国银行首席执行官布莱恩·莫伊尼汉在一次电话会议上表示：“很多风险分散给了投资者。”

花旗集团、美国银行和摩根大通是追求快速增长的页岩钻探公司的银行之一，他们希望初始贷款能带来投资银行业务。根据公司文件，截至6月30日，花旗集团的能源投资组合，包括贷款和未融资承诺，膨胀至597亿美元，美国银行的投资组合达到473亿美元，摩根大通的投资组合达到436亿美元。“他们以低利率贷款，银行从债券和股票销售中获得费用，”Wunderlich证券的分析师杰森·王格尔说。“当事情进展顺利时，这是互利的。现在情况就不同了。”

当原油价格在1980年代初骤降时，路易斯安那州、俄克拉荷马州和德克萨斯州等石油富裕州的数百家银行倒闭。这一次，银行们渴望限制对这个周期性行业的风险敞口。自2009年以来，每年约有一半由北美勘探和生产公司出售的债务和股权，至少部分是为了重组债务或偿还贷款，彭博社的数据表明。通常，出售证券的银行就是那些获得偿还的银行。“银行家们以前经历过这种情况，”奥斯卡·格鲁斯的迈耶说。“他们知道最后会怎样，而结果并不好。这次大多数贷款人对事情更加关注。他们不会像以前那样被抓得措手不及。”

***结论：***自1月以来，随着油价下跌，石油公司已出售615亿美元的股票和债券。