绿色债券为何为气候友好融资奠定基础 - 彭博社

Flickr/Atomic Taco位于西雅图的声音交通公司上周发行了超过9亿美元的所谓“绿色债券”，旨在改善公交和火车系统，目标是减少该地区交通造成的碳排放。

声音交通公司表示，这次绿色债券发行是市政府有史以来最大的一次，标志着这一金融工具的发展里程碑，而这种工具的历史还不到十年。绿色债券的运作方式与其他债券类似：一个机构从投资者那里筹集资金来融资项目，并随着时间的推移支付利息。但绿色债券的不同之处在于资金的去向。

彭博社城市实验室一位艺术家重新构想童年的空间，结果却充满荆棘房地产开发商Naftali在迈阿密海滩寻找交易，推动佛罗里达发展美国的驾驶和拥堵率创历史新高海牙成为全球首个禁止石油和航空旅行广告的城市绿色债券通常会经过独立的审查过程，以确保资金用于有利于环境的项目（或根据你的观点，尽量减少对环境的伤害）。这种审查是否仅仅是表面功夫，还是通往更可持续社会的道路仍有争议，但支持者认为这些债券提供了超出现金的额外社会利益，并迎合了日益增长的生态责任投资者社区。

绿色债券的概念相对较新。2007年，欧洲投资银行发行了一种“气候意识债券”，与股票指数挂钩。次年，世界银行应斯堪的纳维亚养老金基金的要求，推出了首个绿色债券发行，这些基金寻求安全的投资，同时应对气候变化。在与他们合作完成首次发行后，世界银行继续推进这一概念，到2013年，公用事业公司、银行和政府机构也加入其中，总金额约为110亿美元。这个数字在2014年猛增至近370亿美元。

截至今年，绿色债券的发行总额已接近$225亿。这在大约80万亿美元的全球债券市场中只是沧海一粟，但这是一个开始。

自2007年出现以来，绿色债券的数量和发行它们的团体类型显著增加。来自彭博社和世界银行的数据对于什么构成绿色债券并没有法律资格要求。相反，任何绿色债券发行都需要经过验证和审查的系统，Ceres的投资项目负责人Chris Davis表示，该组织是一个倡导可持续商业实践和投资的非营利组织。他的组织建议绿色债券发行者寻求外部检查员对符合条件的项目进行审核，然后再进行融资。发行者应建立内部跟踪协议，以确保资金确实用于绿色目的。这已成为标准做法，并包含在绿色债券原则中，这是对发行者的自愿行为规范。

验证过程需要一些时间和金钱，而传统债券发行人不需要支付这些费用。“我们认为这并不算多或压倒性，但也不是零，”戴维斯说。许多债券为基础设施改善筹集了资金，这些改善可以被视为绿色，而无需费心将其标记为绿色。考虑到它们的收益大致相同，人们可能会问，绿色标签究竟能带来什么。

首先，它吸引了希望在帮助融资风能和太阳能发电厂以及更高效的全球交通项目的同时赚取收益的投资者。

“如果你能选择一只财务上等同的绿色债券，特别是如果你担心气候变化的风险或你养老金基金受益人的福祉，许多养老金基金和机构投资者发现这对他们的长期使命是积极的，”戴维斯说。“这是一个额外的好处，你不需要为此付费。”

确实，绿色债券的需求始终超过可用数量。（“人们对更多的绿色债券有很大的需求，”戴维斯说。）声音交通局近10亿美元的发行在第一天早上就售罄，机构首席财务官布赖恩·麦卡坦说。不过，麦卡坦估计，只有1%或2%的资金流向专门的绿色债券投资者（专门以环保方式投资的人）。其余的投资者则是在寻找好的债券时恰好发现了绿色债券。

在拥挤的媒体环境中，绿色债券以传统债券无法比拟的方式吸引人们关注可持续项目。绿色认证使该项目获得了比典型市政基础设施债券更多的全国新闻头条。在拥挤的媒体环境中，绿色债券以传统债券无法做到的方式吸引人们关注可持续发展项目，这可以吸引那些之前不知道机会的环保意识投资者。

“我们希望能够吸引一些额外的边际绿色投资者，”麦卡坦说。“通过成为最佳实践的发行者，我们希望能够深化和加强未来发行者的绿色债券市场，我认为我们做到了。”

世界银行投资者关系和新产品负责人海克·赖希尔特表示，绿色债券进一步增加了气候变化专业知识与金融专业知识的结合。她负责世界银行的绿色债券，自2008年推出以来，这些债券为全球气候变化项目筹集了$85亿。

养老金基金和银行投资组合经理等投资者希望对绿色债券所支持的项目有更多透明度，以便他们能够深入了解项目的细节，并向其利益相关者解释预期的积极影响。在这个过程中，他们对气候变化及应对气候变化的努力有了更深的认识。

“我有金融背景——我不是气候专家。但我在绿色债券方面工作学到了很多，我们与许多债券投资组合经理见面时看到类似的过程，”Reichelt说。“金融人士正在谈论混合动力汽车和温室气体减排，以及不同国家在衡量这些方面时不同基准的重要性。这些是他们以前没有谈论或询问的话题。这只是他们在投资时考虑的一个额外方面。”

换句话说，绿色债券最具环境意义的影响可能是最难量化的。项目本身可能同样容易从传统债券中获得融资。然而，绿色债券扩大了明确环境投资的市场份额，并促进了金融机构对气候变化风险和应对措施的更大意识。

这两种结果都可能帮助城市和气候倡导者在未来几十年资助重要的适应项目。国际能源署估计，将全球变暖限制在2摄氏度将需要每年额外$1万亿的全球投资。从这个角度来看，每年大约370亿美元的绿色债券总额不仅仅是表面现象——这是一个开始。