中国国有企业可能面临改革 - 彭博社

bloomberg

2015-07-31

在他担任总统的头几年，中国的习近平几乎没有干预国有企业。一些分析师认为这种情况可能会改变。“几乎可以肯定，中央政府将在下半年推出国有企业改革的具体计划，”野村的中国经济学家赵扬说。

随着经济增长放缓，国有企业对私营企业的影响变得越来越有害。“中国的许多结构性扭曲，无论是经济上的还是其他方面的，都是由于国有企业的主导地位，”耶鲁大学的金融教授、2007年中国内阁顾问陈志武说。国有企业“使竞争变得不公平，法律体系对私营企业和个人存在偏见。”

根据摩根大通的数据，15万家国有企业占城市就业的17%，工业收入的22%以及中国工业资产的38%。这些国有企业拥有16万亿美元的资产，涉及从建造航天器到交易丝绸等各个领域。法国巴黎银行表示，这些企业也是大型借款者。法国巴黎银行的数据显示，企业债务（主要由国有企业承担）在2014年达到了国内生产总值的167%，而在2008年为97%。国有部门阻碍了中国向服务和消费驱动经济的转型。

股市下滑

中国最近的股市暴跌显示了政府如何照顾国有企业。这些公司主导着股市，并从政府干预中获得了最大的支持。中国石油公司是上海综合指数的最大成分股，受益于政府支持的购买。尽管整体指数下跌了11%，但其股票在7月的前两周上涨了19%。分析师表示，由于其在指数中的权重，该公司被定为支持目标。政府希望股市保持底线的一个原因是为中国负债累累的公司（大多数是国有企业）保持资金来源。今年，中国公司宣布至少2260亿美元的首次和二次发行。

国有企业的资产回报率仅为私营企业的三分之一到一半，华盛顿彼得森国际经济研究所的高级研究员尼古拉斯·拉尔迪表示。“如果政府想要维持合理的增长，国有部门的效率必须提高，或者其规模必须进一步缩小，”他说。

党代会

在十月份，共产党将在第五次全体会议上有机会讨论国有企业，届时官员们将提出下一个五年计划。在任何改革中，政府将继续控制主导铁路、电信和能源等主要行业的公司。“由于这些公司对共产党具有战略重要性，北京不会出售其皇冠上的明珠，”法国外贸银行大中华区高级经济学家池璐表示。

在零售、建筑、金属和房地产等不太具有战略性的行业可能会面临更大的变革。选项包括结束直接补贴、允许更多私人投资以及促进更好的治理，摩根大通驻香港首席中国经济学家朱海滨表示。

一些进展已经取得。去年，国有的中国石油化工集团公司（中石化）同意将其加油站业务的29.9%股份出售给25位私人中国投资者。根据官方的新华社报道，政治局在7月30日讨论了需要更多私人投资和减轻企业负担的问题。

私营部门

“中国不能仅靠国有企业致富；必须由私营部门来主导，”CLSA中国及香港战略负责人弗朗西斯·张表示。

国有企业改革经历了波折。1990年代时任总理朱镕基的推动导致了6万家此类企业的关闭和3000万人的失业。在7月17日对国有离合器制造商长春一东离合器的考察中，习近平主席暗示了新的决心，他表示任何改革都需要坚定和迅速，国有企业不应采取“观望态度”。