中国国有企业可能面临改革 - 彭博社

Enda Curran

2015-07-31

2015年3月19日，香港的一家中石油加油站。

摄影师：Billy H.C. Kwok/Bloomberg在他担任总统的头几年里，中国的习近平几乎没有干预国有企业。一些分析师认为这种情况可能会改变。“几乎可以肯定，中央政府将在下半年推出国有企业改革的具体计划，”野村证券的中国经济学家赵扬说。

随着经济增长放缓，国有企业对私营企业的影响变得越来越有害。“中国的许多结构性扭曲，无论是经济方面还是其他方面，都是由于国有企业的主导地位，”耶鲁大学的金融教授、2007年中国内阁顾问陈志武说。国有企业“使竞争变得不公平，法律体系对私营企业和个人存在偏见。”根据摩根大通的数据，15万家国有企业占城市就业的17％，工业收入的22％，以及中国工业资产的38％。国有企业拥有16万亿美元的资产，涉及从建造航天器到贸易丝绸等各个领域。这些企业，法国巴黎银行表示，也是大型借款者。法国巴黎银行的数据显示，企业债务（主要由国有企业承担）在2014年上升至国内生产总值的167％，而在2008年为97％。国有部门阻碍了中国向服务和消费驱动经济的转型。

彭博社商业周刊埃隆·马斯克的首次高峰（和低谷）肯德里克·拉马尔如何将与德雷克的争执转化为音乐超级明星地位希腊警方称鸡蛋是从试管婴儿诊所患者那里被盗的如何挥霍你的奖金，从透明电视到冰浴中国最近的股市暴跌显示了政府如何照顾国有企业。这些公司主导着股市，并从政府干预中获得了最大的推动。中国石油，上海综合指数的最大成分股，受益于政府支持的购买。尽管更广泛的指数下跌了11%，但其股票在七月的前两周上涨了19%。分析师表示，考虑到其在指数中的权重，该股票被定为支持目标。政府希望股票有底线的一个原因是为了保持中国负债累累的公司的资金来源，其中大多数是国有企业。今年，中国公司宣布至少2260亿美元的首次和二次发行。

彼得森国际经济研究所的高级研究员尼古拉斯·拉尔迪表示，国有企业的资产回报率从私营企业的三分之一到一半不等。“如果政府想要维持合理的增长，国有部门的效率必须提高，或者其规模必须进一步缩小，”他说。

$16万亿中国国有企业持有的资产

在十月，政府将有机会在第五次全体会议上讨论国有企业，届时官员们将提出下一个五年计划。在任何改革中，政府将保持对主导铁路、电信和能源等主要行业的公司的控制。“由于其对共产党战略重要性，北京不会出售其皇冠上的明珠，”法国外贸银行大中华区高级经济学家池洛说。

零售、建筑、金属和房地产等战略性较弱的企业可能面临更大的动荡。香港摩根大通首席中国经济学家朱海滨表示，选择包括结束直接补贴、允许更多私人投资以及促进更好的治理。

一些进展已经取得。去年，国有的中国石油化工集团公司（中石化）同意将其加油站业务的29.9%股份出售给25位私人中国投资者。“中国不能依靠国有企业致富；必须由私营部门主导，”中信证券中国及香港战略负责人张志伟表示。

国有企业改革经历了波折。1990年代时任总理朱镕基的推动导致了6万家此类企业的关闭和3000万人的裁员。在7月17日对国有离合器制造商长春一东离合器的考察中，习近平暗示了新的决心，他表示任何改革都需要坚定和迅速，国有企业不应采取“观望态度”。