马克·莫比乌斯的新兴市场股票王者统治即将结束？ - 彭博社

在过去的四分之一个世纪里，马克·莫比乌斯这个名字与投资于发展中市场密切相关。作为一位秃顶、精力充沛的纽约人，莫比乌斯常常穿着白色西装，他不断在社交媒体上发推特，并在从圣彼得堡到圣保罗的电视节目中出现，鼓励投资者将资金投入快速增长的发展中经济体。2007年，他在亚洲出版的马克·莫比乌斯漫画书记录了他的环球旅行经历。（真的。）在美国，他被同行评选为20世纪十大投资者之一，与沃伦·巴菲特、朱利安·罗伯逊和乔治·索罗斯并列。比尔·格罗斯在债券领域的地位，莫比乌斯在新兴市场的地位：国王。

他的统治可能即将结束。与格罗斯一样，78岁的莫比乌斯近年来的业绩平平，投资者也纷纷离去。尽管他们仍在赚钱，但莫比乌斯在富兰克林邓普顿投资公司管理的13只最大基金中，有11只在过去五年中表现不及基准。在其巅峰时期，这些基金在2011年持有390亿美元的资产。如今这一数字降至260亿美元。而在12月，他的旗舰亚洲增长基金失去了作为该地区最大基金的长期地位，转而被第一州投资公司的亚太领袖基金取代。“他是新兴市场中为数不多的知名经理之一，”标准普尔资本智库的共同基金和ETF研究主任托德·罗森布鲁斯说。“不幸的是，业绩记录低于平均水平。投资者感到更加沮丧。”

在一封电子邮件中，莫比乌斯表示，他投资于被低估股票的策略在“情绪驱动”的环境中可能会受到影响，在这种环境中，投资者更关注整体经济形势而非公司基本面。“作为价值投资者，我们必须具备耐心和信念，以应对有时漫长的波动期，”莫比乌斯写道。“我们在其他人逃离时进入市场，尽管我们的一些基金表现曾在某些时刻挣扎，但我们相信，凭借我们的逆向投资方法，我们的股东将在长期内获得回报。”

许多新兴市场基金经理在中国经济放缓以及巴西和俄罗斯等曾经的佼佼者增长乏力的情况下陷入困境。根据彭博社汇编的数据，在33只资产超过10亿美元的美国开发中国家股票基金中，有17只在过去五年中表现不及基准。“对于任何新兴市场经理来说，这段时期都不是很好，”投资于Mobius基金的独角兽资产管理公司的资金经理彼得·沃尔斯说。“他会东山再起。”

Mobius出生于纽约亨普斯特德，父亲是德国人，母亲是波多黎各人，他在麻省理工学院获得博士学位。他于1987年加入Templeton, Galbraith & Hansberger，当时投资于发展中国家仍然是一个新颖的想法。在公司创始人约翰·坦普尔顿的邀请下，他管理了Templeton新兴市场基金，这是公司首次进入该领域，Mobius因此建立了发现相对于其增长潜力被低估的股票的声誉。

他每年仍然在各大洲之间穿梭250天，将实地研究的成果反馈给他在全球18个办公室的50名资金经理、分析师和研究人员，处理他所监管的30多只基金的日常运营。

过去五年对该集团来说是一场斗争，他们在能源和矿业公司上做出了时机不当的投资，同时在科技股上投资不足。截至3月31日，Templeton亚洲增长基金将33%的资产投资于能源和材料股票，而这些股票仅占该基金基准——MSCI AC亚太（不含日本）指数的9%。该基金在过去五年中年均增长4.3%，而该指数为8.1%。在同一时期内，它的表现落后于46只资产至少为5亿美元的类似基金中的44只，同时向投资者收取每年2.2%的费用，是该组中第二高的。MSCI AC亚太（不含日本）指数在5月7日下跌了1.5%。

“当其他人逃离市场时，我们进入市场……我们相信，凭借我们的逆向投资方法，股东将在长期内获得回报。”—马克·莫比乌斯

该基金最大的持股之一，印度顶级铝生产商Sesa Sterlite的股票在过去五年中下跌了51%，因为中国经济增长放缓使全球商品繁荣戛然而止。另一家中国公司，兖州煤业，自2010年4月底以来下跌了66%，而中国市场却在飙升。“他们有一个庞大的团队，但并没有产生业绩，”香港晨星的分析师杰曼·谢尔说。

尽管最近表现不佳，根据彭博社汇编的数据，28年前在天普顿新兴市场基金的初始投资10万美元今天的价值约为330万美元。莫比乌斯尚未宣布任何退休或减少工作量的计划。在四月的最后几天，他在博客上写了关于外汇储备的内容，在CNBC上谈论希腊的财政，并庆祝天普顿新罗马尼亚基金在伦敦证券交易所的首次亮相。他表示，罗马尼亚和蒙古等国家可能是下一个能让投资者受益的前沿市场。

“当你经历三、四年并不是特别好的时期时，显然是令人担忧的，”伦敦Numis证券投资公司研究负责人查尔斯·凯德说。“业绩记录不如以前那么好。新兴市场现在更像是主流投资。增加价值变得更加困难，维持业绩也变得更加艰难。”

—在 查尔斯·斯坦*、* 沙娜·阿尔布开基*、* 马克·琼斯*、* 瑞安·克雷格 和 安德鲁·巴赫曼 的协助下。

结论： Mobius 的旗舰基金在过去五年中年均增长 4.3%，落后于 46 个类似基金中的 44 个。

（该故事的先前版本已更正，以澄清管理资产是指 Mobius 的 13 个最大基金。）