澳大利亚的“后门上市”：科技公司与矿业公司的结合 - 彭博社

在悉尼的澳大利亚证券交易所外。

摄影师：托斯滕·布莱克伍德/法新社通过Getty Images一家名为1-Page的三年公司采取了一条不寻常的路径进入公开市场。这家位于旧金山的网络服务公司，帮助人力资源经理寻找求职者，选择在澳大利亚的主要证券交易所ASX上市，而不是在纳斯达克上市。并且，该公司并没有通过首次公开募股，而是进行了“反向收购”——收购一家已经在交易所交易的陷入困境的镍矿公司。虽然这个想法起初看起来“疯狂”，但1-Page的首席执行官乔安娜·维登米勒表示，这个方法奏效了。“大型机构正在关注我们，”她说。自2014年10月交易以来，股票上涨了约430%。

彭博社商业周刊埃隆·马斯克的首次高峰（和低谷）肯德里克·拉马尔如何将与德雷克的争执转化为音乐超级明星希腊警方称IVF诊所患者的鸡蛋被盗如何挥霍你的奖金，从透明电视到冰浴随着澳大利亚经济放缓，该国鼓励本地和外国公司考虑通过收购一家上市公司进入股市。去年，澳大利亚有30家这样的“背门上市”，比前一年的19家有所增加。ASX与许多美国公司进行了交谈，前高盛银行家马克斯·坎宁安表示，他负责交易所的上市业务。维登米勒表示，她每天都接到美国科技公司首席执行官关于澳大利亚的电话。

对于一家初创公司来说，反向上市相较于首次公开募股（IPO）提供了许多优势。要上市，公司必须满足交易所的收入和利润要求，获得监管批准，雇佣银行承销发行，并进行路演以向投资者推销其股票。悉尼的Benelong Capital Partners创始人Steve Nicols表示，来自哈萨克斯坦和加拿大等遥远地方的公司也在寻找潜在的收购目标。

中国推动的资源繁荣的结束——过去12个月铁矿石价格几乎下降了50%——使得许多挣扎中的公司，尤其是西澳大利亚的失败矿业公司，正在寻找救星。“很多时候，投资者只是被困在一家休眠的勘探公司股票中，”会计和咨询公司HLB Mann Judd在珀斯的合伙人Marcus Ohm说。“这些公司可能会迎来新的生机。”

为了减少市场对澳大利亚矿业的依赖，监管机构试图消除反向上市的障碍。九月份，交易所放宽了长期以来要求公司股票价格至少为20美分的规则。“经纪人认为，以每股2美分的发行价筹集足够资金要比20美分容易得多，”珀斯的Squire Patton Boggs律师Chris Rosario说。“这个市场的投资者认为，股价从2美分上涨到20美分要比从20美分上涨到2美元容易。”

这一变化表明，ASX正在“在小型公司能够重新塑造自身方面允许更多的灵活性，” struggling gold miner Capital Mining的董事James Ellingford说，该公司正被一家专注于药用大麻和工业麻的美国和加拿大集团收购。“必须有一种机制，使小公司能够重新作为新业务出现。”

即使澳大利亚使这些交易变得更容易，反向上市仍然因吸引骗子和不稳定的公司而臭名昭著。近年来，一些中国公司通过反向合并在美国交易所上市后崩溃，投资者损失惨重。澳大利亚在千禧年初期曾经历过一波反向上市，其中一些情况不佳。尽管监管机构在关注反向收购，澳大利亚证券和投资委员会的执行官约翰·普赖斯表示，投资者需要做好功课。“如果你不明白自己在做什么，”他说，“要么不要投资，要么寻求专业建议。”

韦登米勒表示，一旦1-Page在澳大利亚证券交易所建立了信誉，该公司就可以在纽约进行更传统的市场首次亮相。“进行双重上市很简单，”韦登米勒说。“或者退市后再次在纳斯达克上市。”

***底线：***去年澳大利亚有30个反向上市，许多是新兴的海外科技公司。