WebBank：点对点贷款的诞生地 - 彭博社

照片插图：731；照片：Getty Images该国最盈利的银行之一位于盐湖城一栋办公楼的八楼。它没有为客户提供宏伟的入口——主要是一些隔间、会议室和一个配有免费糖果机的休息区。

WebBank 对于其主要所有者、投资者沃伦·利赫滕斯坦来说，就像其中一台机器。去年，它的38名员工每人创造了超过40万美元的利润，约为摩根大通的四倍。尽管总额仅为1550万美元，但WebBank的股本回报率达到了44%——这一盈利水平远超高盛在其作为上市公司最佳年份报告的33%，约为美国银行当前平均水平的五倍。

彭博社商业周刊埃隆·马斯克的首次高峰（和低谷）肯德里克·拉马尔如何将与德雷克的争执转化为音乐超级明星希腊警方称鸡蛋是从试管婴儿诊所患者那里被盗的如何挥霍你的奖金，从透明电视到冰浴这家银行之所以如此盈利，是因为它主导了一个快速增长、低风险的业务：向安排点对点贷款的公司提供资金。申请贷款时，最大的在线市场LendingClub会由WebBank发放。两个工作日后，LendingClub购买该贷款并将其分配给承诺资助的投资者。WebBank在这段时间内收取利息，并从LendingClub获得费用。

早期，WebBank的高管做出了一个明智的选择，专注于专业贷款，Gerry Smith说，他在2005年至2008年期间担任WebBank的总裁兼首席执行官。“他们看到了推动一些细分业务的机会，而不是与其他所有人竞争，”他说。这个策略并非没有风险，因为如果监管机构决定限制蓬勃发展的点对点行业，WebBank可能会发现其业务受到威胁。

LendingClub在2014年发放了超过40亿美元的贷款，其中大部分来自WebBank。点对点行业的第二名Prosper Marketplace在去年安排了16亿美元的贷款时也使用了WebBank。LendingClub和Prosper并不自己发放贷款，因为他们没有——也不想要——银行执照。转向第三方创建贷款使他们能够避免监管成本，并且被视为科技公司而非金融公司改善了他们在投资者心中的形象。LendingClub于12月上市，市值约为70亿美元。去年它出现了亏损。

WebBank的其他客户包括PayPal，它依赖WebBank为小企业提供信贷的项目，以及零售商Fingerhut，它鼓励客户以每月分期付款的方式购买从珠宝到电子产品的所有商品，WebBank以近25%的年利率提供信贷。

WebBank的资产负债表上仅有2.26亿美元的资产，而构成其大部分业务的短期贷款并不需要它持有大量的损失缓冲。根据FDIC的数据，从2010年到2014年，它的利润增长了三倍多。“这些合作关系的一个好处是你不需要投入太多资本，”前首席执行官Smith说。“你更像是一个中介。”Lichtenstein和现在由执行主席John McNamara领导的WebBank都拒绝发表评论。

在1990年代末，利希滕斯坦（Lichtenstein）是一位三十多岁的激进投资者，以购买小型、表现不佳的公司并推动其进行重大变革而闻名，他控制了一家名为Rose’s的北卡罗来纳州折扣零售商。该公司很快出售了门店并收购了一家贷款机构WebBank。1999年，Rose’s更名为WebFinancial，转变了其业务重心，从销售商品转向贷款。

2008年，利希滕斯坦将WebFinancial与他的主要对冲基金合并，以帮助应对金融危机期间投资者的撤资。由此产生的公司Steel Partners Holdings是一家上市公司，利希滕斯坦现年49岁，担任董事长，并在其最大股东中名列前茅。除了完全拥有的WebBank外，Steel Partners还持有制造商、能源企业和热狗连锁店Nathan’s Famous的股份。

前员工描述WebBank的文化为严谨而非一些互联网初创公司所拥有的自由创意。管理银行合作伙伴关系的高管薪水在六位数的低端，每月公司会为员工提供一次外包午餐，前员工肖恩·萨尔特（Sean Salter）说，他在去年年底离开。萨尔特表示，工作日通常持续10到11小时。“他们处理大量的业务，且没有太多的开支，”萨尔特说。“感觉我们是在小预算下运作。”

根据Compass Point Research & Trading的分析师迈克尔·塔尔坎（Michael Tarkan）的说法，如果监管机构决定对在线贷款行业进行限制，WebBank将是一个自然的施压对象，因为其银行执照使其受到监管机构的监督。“让人惊讶的是，多少贷款人使用这个小渠道来发放大量贷款，”他说。“这可能是监管机构的一个目标。”

一个问题是WebBank在贷款过程中是否参与得足够多。法院对银行在其合作伙伴安排和服务债务时，如何称自己为贷款人存在分歧，佩珀·汉密尔顿律师事务所金融服务业务负责人理查德·埃克曼表示。如果法官决定WebBank不能创建贷款，除非它持有贷款更长时间并对借款人进行更多审查，那么在线点对点贷款的商业模式可能会崩溃。另一方面，如果在线贷款热潮继续如此盈利，WebBank可能会面临更多竞争。“我毫不怀疑其他银行会认真审视这种结构，”埃克曼说。“这是一种让银行赚很多钱的方式。”

结论： WebBank在一个小而有利可图的细分市场中占据主导地位，去年以38名员工赚取了1550万美元。