中国的中金公司投资银行试图东山再起 - 彭博社

朱黎明

摄影师：杰罗姆·法夫尔/彭博社中国国际金融公司曾被称为中国的高盛。由朱黎明——时任总理朱镕基的儿子——领导，它帮助一些国家最大的公司上市，包括中国建设银行和中国石油化工。超级IPO的时代已经过去，中国国际金融公司的主导地位也随之消失。自2005年以来，它就不再是中国顶尖的投资公司，并且在过去十年中，从收入第一名下降到2013年的第21名。

现在朱已经离开，银行有了新的领导层，并计划在今年进行首次公开募股，以筹集资金并扩展到新业务——这些举措曾经是朱所抵制的。“公司已经遇到瓶颈，陷入了中间状态，”香港中国银河证券的分析师黄志文说。“他们有一个不错的投资银行业务，但这并不是一个令人兴奋的故事，我看不到增长动力。”

彭博社商业周刊埃隆·马斯克的首次高峰（和低谷）肯德里克·拉马尔如何将与德雷克的争执变成音乐超级明星希腊警方称IVF诊所患者的鸡蛋被盗如何挥霍你的奖金，从透明电视到冰浴在中国国际金融公司鼎盛时期负责投资银行业务的毕明建，于三月回归担任首席执行官，填补了朱在十月辞职后留下的职位。他将监督的首次公开募股可能筹集10亿美元，这将可能使中国国际金融公司能够使用的资本翻倍，以支持保证金贷款及其经纪和资产管理业务，这些都是中国国际金融公司竞争对手的重要收入来源。

扩张至关重要，因为行业已经从专注于将公司上市转向为企业和富裕个人提供一系列金融服务。根据中国证券业协会的数据，传统投资银行业务的净收入——承销股票和债券发行以及为企业提供财务建议——去年占投资银行业总收入的12%，而2011年为17.8%。在此期间，投资收入——公司从自营交易和其他市场活动中获得的收益——跃升至27%，而2011年仅为3.7%。 “市场格局发生了剧烈变化，投资银行不再是重点，”曾与毕在中金公司合作并现在经营自己小额信贷业务的贝多光说。“关键在于中金公司能否根据市场变化调整战略，以应对日益激烈的竞争。”

毕最近是北京私募股权公司和普投资管理的合伙人。他将“需要赶上进度”来管理更广泛的投资组合，曾与毕在中金公司共事七年的鲍勃·多兹说，他现在负责DRP资本，该公司为跨境中国收购提供咨询。“他们必须开发新产品并寻找新的收入来源，”多兹说。“有时这也需要不同的银行风格和不同类型的团队，因此他们面临许多挑战。”毕和中金公司拒绝置评。

根据两位不愿透露姓名的知情人士透露，中金公司2014年的业绩将在5月底发布，显示出与前一年相比收入增长60%，这主要得益于年初政府对IPO的14个月禁令的结束。这一复苏与行业的趋势一致：根据中国证券业协会的数据，120家证券公司的收入去年总计达到2603亿元人民币（419亿美元），比前一年增长63%，当时跟踪的公司为115家。

“中金公司将是一个后起之秀，他们能否在现有竞争对手经营的业务中成为一个有意义的参与者是值得怀疑的”

中国在2012年扩大了证券行业的范围，首次允许进行如借款购买股票和债券以及将证券作为贷款抵押品等活动。中金公司的竞争对手迅速抓住了这些机会。到2013年，中信证券以50亿元的费用和佣金排名第一，成为融资融券收入的主要来源，其后是国泰君安国际控股和华泰证券。那一年，中金公司赚取了19亿元的费用，但未出现在中国证券业协会的排名中。“中金公司将是一个后起之秀，”中国银河的黄说，“他们能否在现有竞争对手经营的业务中成为一个有意义的参与者是值得怀疑的。”

在中金公司担任首席执行官的12年间，朱抵制扩张，并未在2000年代中期的中国股市繁荣中通过进入自营交易或收购券商来获利，曾与他共事的人士表示，他们因未获授权而要求匿名。朱无法联系以作评论。

在朱任职期间，几位中金公司的高管因他不愿接受外部想法而离职，曾与他共事的人士当时表示。毕在2005年底辞去了投资银行联席负责人职务，并被指派负责中金公司在美国的新兴业务，据两位熟悉他离职情况的人士透露。其他离职的高管包括在2011年加入淡马锡控股的董事总经理丁伟，以及去年加入瑞银的投资银行执行主席姜国荣。

黄说，Bi拥有CICC的品牌和人脉，但没有明确的战略，这些都无济于事。“他们需要找到自己的细分市场，”他说。“目前还不清楚公司接下来要走向何方，新管理层需要告诉投资者三年后的发展路线图。”

结论： 从首次公开募股中筹集高达10亿美元将为CICC提供资金，以投资于保证金贷款和经纪业务。