改革与合作:新兴经济体自救之道

2014年，美联储正式结束量化宽松政策，大宗商品价格普遍下挫，加之新兴经济体内部结构调整仍在持续，新兴经济体经济增速持续放缓，金融市场两度遭遇抛售危机。分析指出，新兴经济体应当加快经济改革步伐，同时进一步加强国际合作，以从根本上恢复投资者信心和提高应对资本波动的能力，推动经济加速增长并避免金融市场再次陷入大幅波动。

面临低增长“新常态”

今年以来，受到地缘政治、美国逐渐退出量化宽松政策和全球大宗商品价格普遍大幅下滑等因素的影响，不少新兴经济体受到巨大冲击，金融市场起伏较大，经济增速放缓。

今年3月以来，随着乌克兰危机的加深，西方国家对俄罗斯进行了多轮制裁，再加上石油价格大幅走低，俄经济陷入困境，加之资本出现外流，卢布今年大幅贬值。

巴西方面，外界预测该国经济今年仍仅能增长约2%。由于大宗商品价格下滑，对于依赖资源出口的巴西造成严重影响。削减赤字和抑制通胀是巴西面临的两个急需解决的难题。到今年10月，巴西过去一年的通胀率已经达到6.59%的高水平，高于央行设置的目标，且有继续走高的趋势。巴西央行最近两个月内已经两次加息，将基准利率提高至11.75%，并可能继续加息，但这或将进一步打击经济活力。

印度经济今年则延续了放缓趋势，第三季度经济增速下滑至5.3%，仍然远低于金融危机前8%至9%的水平。

今年10月美联储正式结束量化宽松政策，距离首次加息正越来越近，令新兴经济体金融市场频繁遭遇大幅波动。今年1月和5月，新兴经济体汇市、股市和债市都因为美联储有关收紧货币政策的表态遭到抛售，经历了大幅波动。由于在资本波动中受到严重冲击，南非、巴西、印度、印尼和土耳其一度被称为“脆弱五国”。

经济改革持续推进

一些分析认为，新兴经济体面临的外部风险，以及内部宏观经济和结构性弱点将继续为其短期前景笼罩上阴影。对许多新兴经济体来说，在政府实施更健全的经济改革政策之前，明年的道路预计仍将崎岖。

目前，欧洲经济复苏形势令人担忧，经济增长几乎陷于停滞，日本经济已经陷入技术性衰退，新兴经济体面临的外部需求不振的局面短期内料难改善。同时，大宗商品价格尤其是石油价格短期内也难以大幅反弹。而且，美联储一旦转向实质性加息，新兴经济体将再次面临资金外流和汇率波动等考验。

美联储的加息时点和幅度将给金融市场带来何种冲击还属未知。专家指出，金融危机之后，新兴经济体面临增速放缓的“新常态”，“新常态”的关键在于经济结构的转型升级。新兴经济体无法控制全球宏观经济环境，应将重点放在夯实本国经济基本面和金融体系方面，降低国内银行业杠杆率，增强本国承受资本流动大幅波动的能力。

国际合作加速开展

今年全球经济增长依旧乏力，投资者悲观情绪上升。新兴经济体积极应对，主动求变，以金砖国家为代表的新兴经济体国家，提出并打造了一系列致力于共同发展的机制和机构。主要大型新兴经济体积极参与国际多边合作，提高在全球经济治理中的话语权，并努力推动相互合作，构建自身金融安全网络。

今年10月，包括中国、印度和马来西亚在内的首批21个意向创始成员在北京签署筹建亚洲基础设施投资银行备忘录。亚投行将促进整个亚洲地区的基础设施建设和经济发展，助力亚洲经济增长和全球经济复苏。7月，中国、巴西、俄罗斯、印度和南非在巴西福塔莱萨签署协议，成立金砖国家新开发银行，建立金砖国家应急储备安排。有专家指出，成立金砖国家开发银行和建立应急储备安排可以有效地补充成员国外汇储备不足的问题，从而使成员国免受或者降低遭受外部金融或者经济震荡冲击的风险，这也是提高在世界金融机构中话语权的最新尝试。

有分析指出，全球流动性在一段时间内仍将充裕，新兴经济体应抓紧时间推进经济改革和国际合作，以提振经济增长和提高自身应对金融风险的能力。