新加坡经济师预测 “通缩”最多维持两个月

据《联合早报》12月24日报道，新加坡今年11月份出现五年来的首次“通货紧缩”，但由于没有市场萎缩和失业率上升等其他负面经济情况伴随，经济师认为这种趋势或最多维持两个月份，预料不会延续至明年。

新加坡星展银行资深经济师谢光威表示，此次通货率出现负增长其实并不特别值得担忧，因为新加坡的基本成本仍然很高，当下套用“通货紧缩”这个概念似乎是名大过于实。

他说：“一般来说，只有当经济增长和需求疲软、失业率攀升，以及消费者价格指数长期下滑时，我们才称之为通货紧缩。”

谢光威指出，在新加坡经济仍取得增长、失业率只有2％的情况下，目前消费价格指数出现负增长是反通货膨胀（disinflation）现象，即物价上涨速度放缓，而不是通货紧缩（deflation）。

新加坡大华银行经济师陈达德也有同感。他指出，此次通货率的负增长并非一种“自然”现象，更多归因于当地现今的政策环境。

譬如，在医疗方面，新加坡政府今年发放的建国一代配套已把医疗通货膨胀减半。在房屋方面，一系列的降温措施已使当地房屋价格出现微幅下滑，而房屋消费在消费价格指数中所占的比例又特别吃重，超过20％。

相对通货紧缩，许多新加坡人或许对通货膨胀（inflation）感到更加烦恼，因为物价上涨导致他们的购买能力降低，而通货紧缩导致物价下降，反而在一定程度上会对人们的生活带来好处。

然而，从长远角度来看，无论是通货膨胀还是通货紧缩，只要是显著的起伏都不利于整体经济发展及人们的利益。

通货膨胀和通货紧缩是两个正好相反的经济现象，前者由社会总需求大于社会总供给引发，后者由社会总需求小于社会总供给引发。

通货膨胀带来的最直接影响是货币贬值，如果人们的收入维持不变，他们的生活水平就会下降，造成社会经济的不利发展。但适度的通货膨胀却可刺激消费，扩大经济体的内需，从而推动经济发展。

通货紧缩的直接影响则是物价低迷，导致企业利润率降低，生产投资因此减少，从而引发失业率增加、人们收入下降，最终造成经济陷入增长乏力的僵局。

日本就是一个长期通货紧缩的经济体。陈达德指出，新加坡过去经历过的几次通货紧缩大概最多不过一年，日本的通货紧缩却持续了15年之久。

他说，通货紧缩虽没造成日本经济崩盘，但使这个经济体逐渐下滑退步，随着当地老年人口不断增加，其消费能力也有所削弱。

新加坡过去20年所经历的通货紧缩是屈指可数（见列表）的，很多时候都靠政府多管齐下的政策解决通货紧缩。譬如，新加坡政府当年实施雇用补贴计划（Jobs Credit Scheme）等其他措施，在经济衰退期间协助商家减轻商业成本，并协助员工保住饭碗。

陈达德说：“政府推出这些政策，让新加坡能很快走出通货紧缩的循环。”

另一方面，通胀率是新加坡政府实施和调整货币政策的重要因素。陈达德指出，新加坡上一次发生实质的通货紧缩是在全球金融风暴期间。当时，新加坡金融管理局就让新元在零增值的路径上浮动。

如今，新加坡经济表现相对较好，金管局自前年4月就维持让新元平稳升值的货币政策。

经济师多数认为，新加坡经济依然取得增长、就业率高，因此并不算陷入通货紧缩的困境。他们预期这次的消费物价负增长最多维持一两个月，新加坡其实仍面对通货膨胀的压力，因此预期金管局明年4月不会调整现行的货币政策。