专家解读卢布暴跌：美国落井下石

核心提示

现今俄美关系比较僵，乌克兰问题没达到预期，普京不会服软，奥巴马也不会在乌克兰问题上让步，这点从G20和APEC会议上可见一斑。一个第三方的协调机构和平台就很重要。但问题是，目前世界上没有哪一个组织和机构能够承担这样的任务和角色，美国也没有协商意愿。

——陈凤英 中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长

目前的状况下，卢布处于世界货币中的弱势地位，还会下跌，俄政府除了应对资本外流外，还有一个因素就是，如果这个冬天足够冷，欧洲一些依赖俄能源的国家就会挺不住，石油价格上升，从而阻止卢布下滑。

——张明 中国社科院世界经济与政治研究所国际投资研究室主任

新闻背景

卢布大幅“跳水”，是近日全球市场最热话题。尽管俄央行16日放出加息650个基点的“狠招”（堪称1998年债务危机以来的最大动作），但美元兑卢布仍旧一度逼近80大关，跌幅19%。

与此同时，美国白宫16日说，总统奥巴马将签署一项法案，涉及追加对俄罗斯制裁。油价连跌和外部政治因素，对俄罗斯而言也是雪上加霜。不少西方媒体判断俄经济已经“崩溃”，开始“唱衰”莫斯科政权。俄罗斯的经济困境能否转化为对普京的挑战? 本周圆桌会议，我们特邀三位专家，探讨卢布贬值背后的大国博弈。

记者：蒋林

背景

广州日报：卢布大幅下跌的政治和经济因素有哪些？为什么俄罗斯央行大幅加息不见效？

卢布“跌”出位 信心短期难复

陈凤英：卢布下跌的源头在美国。美国去年开始实行第二轮量化宽松政策，导致其他经济体货币都有不同程度贬值的趋势，卢布也不例外。

另外，国际大宗商品包括油价下跌，也造成卢布下跌。这与全球石油市场供求关系调整有直接关系。

在供应方，美国页岩油气的开发，使美国从石油进口国变为石油出口国；中东OPEC此前特做出不减产决定。在需求方，消费石油的主要经济体，包括亚洲经济体的经济增长放缓，对石油的需求不如从前。俄罗斯作为石油供应方，又是以石油为主的单一经济体，石油价格对其经济有关键的影响。

张明：除了以上两点原因，还因为俄罗斯经济增长长期陷入停滞。另外，在卢布贬值的预期下，短期资本大举流出，进一步加剧贬值的压力。

当前，俄罗斯通过大幅加息应对。但历史经验表明，加息不是应对应对本币贬值的最适宜方式。如果经济增长原本就陷入停滞，加息将会导致经济雪上加霜，从而进一步恶化投资者信心，加剧资本外流。

杨进：卢布贬值不是一天两天的事情。在石油价格暴跌的背景下，尽管政府出手救市，但很难提振市场投资者和民众对俄经济的信心，市场普遍对明年俄经济增长预期不看好。所以尽管大幅加息，还是很难阻止卢布“跳水”。

权衡

广州日报：美国在其中起了什么作用？新一轮“货币战争”是否开打？

美国从中推波助澜

杨进：说美国“落井下石”，这种可能性是有的。普京一直推行“去美元化”，在国际贸易中增加欧元和其他货币的结算，无疑会受到美元的打压。加上今年以来，欧美联手对俄罗斯实行金融制裁，俄罗斯的部分对外融资渠道被掐死，这就进一步对卢布形成打压，俄罗斯被迫实行货币政策调整，这是卢布暴跌的重要因素。

可以说，卢布下跌背后是美元和卢布的较量，可以说打得很激烈，但并没有达到“货币战争”程度，因为没有达到“谁要消灭谁”的地步，要定性定量地具体分析。

况且，卢布下跌不能光用阴谋论来解释，卢布走势确实有市场规律在起作用。在整个国际市场不景气的背景下，国际消费市场都面临收缩，卢布下跌也是必然。

陈凤英：我不太愿用“货币战争”这个词，但美国确实在搅乱世界经济秩序，破坏世界货币汇率的稳定环境。

这是因为世界仍然是以美元为中心的货币体系，美元“一元独大”，美国可以通过提前宣布升息、降息转嫁国内危机，通过货币手段搅乱国际市场。这次卢布下跌，可以说美国起到了推波助澜、落井下石的作用。

张明：可以说，是有阴谋论的可能，有地缘政治博弈的因素存在，但“货币战争”的观点值得商榷。

应对

广州日报：普京还有什么好招保卫卢布？

如果局势进一步恶化，普京是否会做出更强硬的举措？

短期限制资本外流 长期要“向东转”

杨进：普京手里的措施很有限，如果有招早就使出来了。卢布汇率很大程度上取决于油价和欧美对俄罗斯的制裁力度，两者直接影响到俄罗斯的投资者、企业和民众对卢布和经济的信心。因此，不管俄央行向市场抛售多少外汇，也很难阻止卢布下滑趋势。现在最大问题是俄资本外流，如果实行资本管制，要看俄政府有多大的承受能力。

普京做出更强硬举措，我认为可能性很小。因为普京是很有智慧、很理智的政治家。普京有可能在内政和外交上进行微调，比如说解散梅德韦杰夫政府，更换外交部长，或者给自己找接班人，将局势暂时稳定下来。

张明：最佳办法是收紧资本账户管制，限制资本外流。此外，开拓新的出口市场，将注意力往东看，特别是加强与中国的油气合作，是俄罗斯发展对外贸易、提振本国经济的明智选择。

陈凤英：现今俄美关系比较僵，乌克兰问题没达到预期，普京不会服软，奥巴马也不会在乌克兰问题上让步。这就看谁能撑到最后，谁能笑到最后。关键问题是，我们不希望两国博弈打乱世界金融秩序、不影响生产者投资愿望，不想让任何一方成为历史发展的罪人。因此，一个第三方的协调机构和平台就很重要。目前世界上没有哪一个组织和机构能承担这样的任务和角色，美国也没有对话意愿。

从未来看，俄罗斯要努力开放东方市场，特别是允许中国、印度、韩国、日本、新加坡的资本进入俄罗斯。普京应制定较长远的战略，从而彻底扭转资本市场的信心危机，平息市场的恐慌情绪。

影响

广州日报：此次卢布下跌会否演变成金融危机？俄罗斯的抗压能力如何？

俄罗斯民族团结 抗压能力较强

张明：目前的状况下，卢布处于世界货币中的弱势地位，还会下跌，俄政府除了应对资本外流外，还有一个因素就是，如果这个冬天足够冷，欧洲一些依赖俄能源的国家就会挺不住，石油价格上升，从而阻止卢布下滑。

杨进：如今，俄内部经济发展陷入衰退，外部又受到欧美联合制裁，内外堪忧，看不到积极因素，后果更严重。不过，可以乐观地看到，俄罗斯的抗压能力很强。

首先，在历史上，俄罗斯民众应对重大灾难时，都表现出了极大的团结性和共同联合抵御灾难的坚韧性格。第二，俄罗斯是资源大国，有完整的工业体系。第三，1998年经济危机后，俄罗斯的经济恢复是不错的，国家也积攒了大量的财富。第四，也是很关键的一点，俄罗斯只受到欧美国家制裁，但与其他国家有很好的贸易往来。

所以说，俄罗斯经济走向崩溃不太可能。但问题是，随着乌克兰问题的长期化，老百姓能挺多久？如果和西方的关系不缓和，一年两年可以，但十年、八年就很难说。此外，普京需要积极调整外交布局，也不是一两天的事。

陈凤英：由于俄罗斯企业欠下大笔债，再加上卢布大幅贬值，俄企业对西方的融资能力差，政府加息又增加了融资成本，这是很大困境。因此很有可能从货币危机演变成债务危机。

不过，应该看到，俄罗斯当前的经济实力、市场多元和东方合作都比以前好。还有一点很关键的是，俄罗斯人的心态很平和，因为他们见多了大风大浪，经济也经历过20~30年的风风雨雨。