揭秘沃尔玛中国业绩造假：月底调价成惯例

上周刚刚宣布中国新店投资计划的沃尔玛，被曝利用会计手段夸大业绩。12月11日晚，有美国媒体披露，过去多年，沃尔玛中国员工通过期末调价或者违规大单销售来冲高会计账面业绩，对财务起到粉饰效果。

“沃尔玛非常重视任何对于本公司不当行为的指控。” 12月12日，沃尔玛发表公开声明回应，“一旦我们得知，如有涉及违反财务诚信等不当行为时，公司内部会迅速行动，开展调查并及时纠正。”

就在几个月前，全球第三大零售商英国Tesco（乐购）曾因为英国本部分公司内出现财务造假、业绩虚增事件，导致该公司最终遭到英国严重欺诈办公室（SFO）进行犯罪调查，至少八名高层管理人员停职。

“Tesco事件对沃尔玛是个巨大的警示。” 广东省流通业商会执行会长黄文杰向21世纪经济报道记者表示，“传统零售业正处于增长困难的转折时期，企业的制度漏洞很容易给有业绩压力的员工提供违规土壤，而欧美资本市场及法律体系对企业诚信与财务规范方面的监管非常严苛，一旦违规问题蔓延，可能会成为企业内部的巨大隐患。”

沃尔玛的漏洞

据沃尔玛中国区前高管Lin向海外媒体透露，在沃尔玛，每个月底上千种产品的标签价格被调高，并在下月月初再调低价格，这种调价工作占据了员工大量的时间。

而这种调价虚增了业绩。比如，一个卖场在月初有价值20万美元的红酒库存，月底的时候剩余价值10万美元的红酒，那其销售成本为10万美元。如果销售额为15万美元，那毛利为5万美元。但是，如果期末库存被提价20%，那销售成本就降为8万美元，毛利提升至7万美元。

这种通过月底调高商品价格的方式，可以抬高期末库存的价格，降低成本，提高毛利率和销量。据Lin透露，2010年，在对98家沃尔玛大卖场进行调查后，其发现批发销售占到了16亿元的销售，而调价策略占到了沃尔玛4%的毛利。

沃尔玛在12月12日的声明中承认，2011年，沃尔玛中国员工发现存在库存价格误差的情况，沃尔玛总部与中国的高层曾要求外部律师事务所与会计师事务所对此事展开调查，随后调查结果也已经与外部财务审计人员分享，管理层已经陆续更换，相关人员也受到了相应的处理。之后，公司采取了强化并新增相关政策和操作规程等合规措施，强化关键岗位员工的在职培训等措施，进行定期审计，定期与管理层和相关部门进行沟通。

“我们对中国的财务状况的调查表明，其对沃尔玛整体财务状况或经营业绩并没有产生实质性影响。”沃尔玛如此表述，以澄清上市公司财务业绩的合规性。

12日当天，一位沃尔玛内部员工向21世纪经济报道记者表示，调价情况肯定存在，但它不是一个以会计作假为目的的常规性操作，而是不同店面不同产品部门的分管人员，为了个人或部门业绩在“有必要的时候”采取的违规方法。

“如果一个部门这个月或这个季度业绩很好，就不会这么操作，但是如果业绩难以完成或达不到预期，就可能会这么干。”上述沃尔玛员工说，“2011年，公司曾因价格欺诈问题被国家发改委处罚，此后对价格管理相对更严格。”

此外，Lin还对媒体爆料称，沃尔玛中国通过违规操纵批发销售虚增业绩。有些批发订单通过系统操作，但货架上的商品并没有实质性的卖出交易，这样的销售使得销售数据虚高，歪曲利润表的数据。

对此沃尔玛声明表示，大单销售或批发，是零售商在发展中市场的常用做法，通常服务于小规模的非正式零售商或小型零售店。目前，这种销售形式在中国业务的占比较低。

虽然沃尔玛没有公开其对公批发业务量，但21世纪经济报道记者从沃尔玛内部获悉，沃尔玛中国一直在加强这一块业务，“沃尔玛最大的优势除了全球供应链支撑的零售店，还有就是强大的全球采购业务”。

上述内部员工说，“充分利用全球采购优势，增强批发业务是沃尔玛中国的发展方向之一，现在公司增加对山姆会员商店的投入也是契合这一业务，山姆里面的很多大包装商品就是批发性质的。”

该员工认为，在某个限定时期，批发业务确实存在业绩操作空间，因为订单和商品出库之间可以有时间差，如果碰到要冲业绩的时间点，是可以把订单业绩提前计入的。但是从长时间来看，做假账还是很难的，因为系统订单和库存商品最后还是要对上才行。

针对公司制度上的漏洞，沃尔玛表示近年来，公司在确保合规方面不断加大投入，希望用强有力的资金支持和制度保证，来预防和发现任何有可能发生的问题，并及时纠正。

都是裁员惹的祸？

上述沃尔玛员工分析，在整个国内零售业界，沃尔玛公司管理上总体还是偏制度化和规范化的，“在同行业别的一些企业，可能违规冲业绩的情况更严重，但是现在零售市场行情不好，很多时候很多部门和同事业绩压力很大，钻制度漏洞的空子违规操作在所难免。”

该员工认为，此次事件应该与公司裁员有关。12月2日，沃尔玛曾公开表示，该公司员工应业务发展需要简化业务流程正在进行管理架构调整，将在中国区裁员250人，主要集中于采购和市场部门。

“被裁人员多数是资深员工和中高层管理者，这些人对公司管理上的问题和制度上的漏洞非常了解。”

上述沃尔玛内部员工分析，沃尔玛中国的业务正在向批发和电商倾斜，传统大卖场不论是销售额还是毛利率都在下降，业务转型和裁员已势在必行，但这次裁员风波会给沃尔玛带来多大的成本和麻烦，还很难说。

沃尔玛财报显示，过去两个季度，该公司中国销售额先后分别同比下降1.6%和0.8%，其毛利率从过去的10%左右降至个位数，远远低于沃尔玛公司整体24.8%的毛利率水平。

目前沃尔玛在中国拥有约400家门店，而根据其总部的计划，未来沃尔玛中国将关闭现有门店约30%，也即其中约120家。同时沃尔玛也规划，最近三年将新增110家店面用以开拓三四线城市。

因此，沃尔玛中国门店网络即将从密集的一二线城市向三四线城市大腾挪，其相应的管理人员和员工也将批量转向三四线城市。

“如果全部通过原地裁员和就地再招聘的方式来解决人力资源问题，沃尔玛将会为这次转型付出巨大代价，且处理不好还会面临法律风险。”上述沃尔玛内部员工说。

不过目前，沃尔玛中国的收入仅占其全球收入的2%。根据沃尔玛的声明，中国市场出现管理制度上的问题并不会给整个公司财务业绩造成影响。“夸大业绩事件”被曝光的当天，沃尔玛股价仍收涨1.02%，报83.83美元。