真正的富可敌国：谷歌现金储备后年将达千亿美元

11月2日，华尔街顶级分析师卡洛斯·科尔纳（Carlos Kirjner）日前预测，到2016年年底时，谷歌持有的现金和类似于现金的有价证券总额将超过1000亿美元。但是考虑到该公司绝大多数的现金储备年化收益率均不到1%，谷歌或被迫将自2004年首次公开招股以来首次进行派息。

目前在投资银行Bernstein Research任职的科尔纳在周五发布的投资者报告中称，对谷歌股东而言，该公司的现金储备收益率过低确实是一个问题，因为无论在哪里都能得到更高的投资回报。科尔纳倾向于谷歌把部分的现金储备返还给公司股东。

谷歌此前一直辩解称，该公司账面上必须有充足的现金，从而让公司保持敏捷性，能够与其他反应快速的科技公司进行竞争。

科尔纳指出，随着谷歌现金储备的不断堆积，谷歌此前的立场正变得越来越站不住脚。到2016年年底时，谷歌原来的说法将会变得“非常尴尬”。如果届时谷歌的管理层和董事会继续维持这种说法，相信没有一位投资人再会信赖这家公司。

在科尔纳看来，谷歌应当把部分持有的现金返还给股东，最理想的状态莫过于通过派息或股票回购来完成。这种做法，能够打消部分投资人对谷歌联合创始人拉里·佩奇（Larry Page）和塞吉·布林（Sergey Brin）的猜疑，因为上述二人曾承诺将从长期为股东创造价值。

在现金储备的问题上，苹果也曾遇到过同样的窘境。面对着激进投资人大卫·埃因霍温（David Einhorn）和卡尔·伊坎（Carl Icahn）不断的施压，苹果在2012年终于启动现金返还计划，把部分持有的现金通过派息和回购股票的方式返还给公司股东。苹果在今年年初表示，该公司已通过派息和回购股票向股东返还了超过1300亿美元。

谷歌当前面临着投资人的压力并不大，原因是通过特殊的股权结构，在制定重要的企业决策时，让两位联合创始人拥有比其他投资人更多的表决权。

谷歌发言人周五表示，谷歌定期在与董事会董事就如何使用最佳的方式管理现金进行探讨。谷歌发言人称，“我们已多次说过，我们把现金储备视为重要的战略资产。它让我们能够在非常年轻、高度竞争、不停变化的科技产业身形敏捷，移动迅速。”

在今年1月底举行的分析师电话会议中，谷歌首席财务官帕特里克·皮切特（Patrick Pichette）曾向分析师们表示，谷歌董事会和审计委员会已对此问题进行过评估。他们最终的结论是，现金储备具有战略价值。皮切特当时曾表示，谷歌正尝试着最好的现金回报率。

在科尔纳看来，谷歌在未来的24个月多月时间中，最好与主要股东就如何更好的向股东返还部分现金的问题进行商讨。谷歌发言人对公司是否将会与投资人就派息或回购股票的问题进行谈判未予置评。（无忌）