伊利股份遭光大证券唱空 市值一日蒸发53亿

作为机构的重仓股，伊利股份昨日罕见遭到国内券商—光大证券看空。该券商发布研报认为，伊利将遭遇低温奶、常温奶和进口奶的全面冲击，预计公司在未来5年将面临常温奶增速持续放缓的风险。并将伊利股份评级下调至“卖出”评级，6个月目标价22.7元。为此伊利昨日股价重挫7.75%，公司市值一天内蒸发53.73亿元。

除了被券商唱空，市场上还流传着另一则利空。被业内称为婴幼儿奶粉行业“史上最严格门槛”的换证审核工作于上月底结束，国家食品药品监管总局公布了符合审查细则的82家生产企业名单，其中内蒙古伊利实业集团、石河子伊利乳业、黑龙江伊利乳业和杜尔伯特伊利乳业武汉分公司4家伊利旗下工厂未出现在榜单中。

光大证券在研报表示，伊利以常温奶的经营战略将遭遇重大挑战，毛利占比71%的液奶将遭遇低温奶、常温酸奶和进口奶的持续高成长带来的替代风险，预计公司在未来5年将面临常温奶增速持续放缓的风险，预计公司将加快战略调整，加大在低温品项上的资本和费用支出，预期从2016年开始盈利下滑。

光大证券认为，今年以来全国范围内300~400家区域乳企和城市型乳企战略性聚焦低温鲜奶和酸奶等，整体收入增速15%以上，区域龙头乳业公司低温增速20%左右，形成了快速增长趋势，对常温奶的替代性已经愈发强烈。另外进口液奶预计2014年达到30万吨，一方面直接摧毁伊利蒙牛的常温奶概念升级盈利模式，另一方面将逐步替代国产常温奶成为增量的绝对主力。

截至今年一季度末，机构持有伊利数量合计为9.12亿股，占公司总股本比例的49.76%。

从去年三季度开始，市场就已开始担心伊利会遭遇低温奶、进口奶等冲击，从去年10月下旬到现在，伊利股份的股价处于下滑趋势。“进口奶等会对伊利造成冲击，但冲击力度可能没那么大。伊利目前的增长基数太高了，未来可能会面临业绩放缓的格局”。