美股屡创新高新兴股市奋起直追

2014-06-03

在5月份最后一个交易日，道指和标准普尔500指数再次创下历史收盘新高。不过，此前表现一度落后的新兴市场股市在5月份开始奋起直追，大型机构投资者更开始增加新兴市场股票投资比重。

正如一位美股投资者所感慨：已经不记得美股创下多少次新高了！

美股5月魔咒失效

今年以来，美股牛气依旧，特别是道指和标准普尔500指数新高不断。尽管近期美国公布的经济数据好坏不一，但这丝毫没有影响美股的牛气。在5月30日美股交易时段，标普500指数以1924.03点和1923.57点分别刷新最高盘中价和收盘价，道指以16717.17点刷新最高收盘纪录。

此前，美国小型股、网络与科技股跌势汹汹，加之美国股市一直都有5月清仓离场的“魔咒”，让投资者对美股5月的表现不抱希望。不过，从整个5月来看，道指、标普500指数和纳斯达克指数累计涨幅分别为0.8%、2.1%和3.1%，5月清仓离场的“魔咒”没有出现。

美国商务部近日公布的修正数据显示，今年第一季度美国实际国内生产总值（GDP）按年率计算下降1%，这也是美国经济近3年内的首次季度萎缩。不过，摩根士丹利认为一季度美国经济出现萎缩主要是由于库存增长放缓，意味着现在企业将加速生产，而严寒天气这个导致一季度经济萎缩的重要因素也不太可能重演。

有市场人士表示，美国一季度经济出现萎缩，市场对此已经早有预期。从另一方面看，这反而让投资者对于二季度美国经济的回升空间产生了更大的期待，这也是推动美股再创新高的动力之一。

东南亚股市涨幅居前

美联储开始退出量化宽松政策曾经让新兴市场“很受伤”，但近几个月以来特别是在5月份，随着美联储退出政策的“常态化”，新兴市场股市的“适应性”进一步增强，许多新兴市场股市开始奋起直追，东南亚多国股市的累计涨幅更领先全球。

曾受战争因素困扰的俄罗斯和乌克兰股市5月份累计涨幅均超过10%。一场狂热的“莫迪热”让印度股市正在上演一幕政治红利刺激暴涨的大戏，印度股市敏感指数5月累计上涨8.1%，涨幅居亚洲各国股市之首。自2009年3月9日全球主要股指陷入历史低点以来，印度股市敏感指数暴涨近200%，成为全球最牛股指。

除了印度股市，今年5月份马来西亚、巴基斯坦基准股指均创下历史新高，印尼、菲律宾和泰国基准股指则分别接近历史新高和两年多来高位。从今年以来的表现来看，泰国、印尼和菲律宾股市的累计涨幅均超过10%。此外，MSCI新兴市场指数5月份累计上涨4%，创下自2013年11月以来的最大月度涨幅。

路透最新公布的调查结果显示，全球大型机构投资者5月份把现金持仓水平降至近11个月以来的最低水平，并将更多资金投入高风险资产。在股票市场上，大型机构投资者提高新兴市场股票的配比，降低北美市场股票的投资比重，其中亚洲市场股票配比从此前的6.3%提升至7%。彭博整理的数据也显示，4至5月份美国交易最活跃的新兴市场ETF吸引资金净流入48亿美元。高盛前资产管理主席、经济学家奥尼尔表示，即使全球股市牛市继续，美股市场或许不会是领导者，投资者应将注意力转向新兴市场和德国，特别是从今年二季度开始，新兴股票市场的情况已经有很大的改观。

日本股市卷土重来？

受上周五美股再创新高提振，日本股市日经225指数昨日大涨2.07%，创下近两个月以来的新高。不过，与美股继续牛气不同，去年表现优异的日本股市今年以来的表现却不尽如人意，至今仍累计下跌超过8%。

从去年开始，日本政府不断对政府退休金投资基金（GPIF）施压，要求降低投资日本债券，转投股市或海外市场，以期能够提振日本经济增长和通胀水平。GPIF是全球最大的养老基金，资产规模达129万亿日元（约1.26万亿美元），其投资风格的转变或影响全球资本市场。野村控股预计，GPIF最早将在6月调整资产配置，最多投入2000亿美元购买海外资产，此举将有助于日元贬值并推升日本通胀水平。对此，有分析人士表示，日元贬值正是推动去年日股走强的重要因素之一，日本股市或卷土重来。野村证券估计，GPIF将大举降低购买日本债券的比例，这一举动或将使得日元兑美元汇率在未来12至18个月内下挫近10%。