券商创新大会聚焦六板块 财富管理最受瞩目

杨芮

[ 多位券商人士认为，新的创新大会将契合新“国九条”，相比去年，今年创新力度将有大的突破。“私募市场和财富管理是两大可能出现较大突破的板块。” ]

2014年券商创新大会将于明日(5月16日)在北京召开。私募市场、财富管理、互联网证券、融资业务、投资咨询、风险管理六大板块业务被提上会议议程。这也是第三届券商创新大会，由于2012年的高调回归和2013年的低调回调，今年的券商创新大会似乎又显得意义非常。

再加上新“国九条”这一背景，多位券商人士认为，新的创新大会将契合新“国九条”，相比去年，今年创新力度将有大的突破。“私募市场和财富管理是两大可能出现较大突破的板块。”一位中小券商人士告诉《第一财经日报》。

实际上，回顾券商创新历程，“类贷款”业务仍是主角，融资融券、约定式购回、股票质押式回购等业务亦纷纷后来居上，而“雷声大、雨点小”的互联网券商去年亦有进展。此外，新三板业务、资管业务和中小企业私募债等亦均被券商列入创新发展战略产业。

财富管理“崛起”？

在市场聚焦的六大板块业务中，财富管理成为受到关注最多、被认为潜力最大及可能会有更大发展的板块。实际上，早在2010年，证券业就已引入财富管理概念，财富管理业务亦开始发展。但整体而言，券商财富管理创新之路依然“路漫漫其修远兮”。

券商具体业务中关于财富管理的业务实际上分为两大部分，一部分是泛资产管理，即要与保险、基金、信托、银行等同台竞技；一部分则是高端的经纪类业务，类似于私人银行业务，在资产管理产品的基础上进行高端定制化服务。

不过，上述人士亦称：“包括券商拿公募牌照、资产证券化的发展等都还处于准备启动的阶段，财富管理未来的空间巨大。”

券商资产管理业务从2012年起发展进入快车道。中国证券业协会数据显示，去年年底券商受托资金规模突破5万亿元，达到5.2万亿元。但在券商资产管理业务中，定向业务和专向规模的占比超过90%，主动管理规模仅约10%。

看起来盘子很大的受托资金管理规模和由此而生的微薄利润反差极大，业内人士分析，这主要因为通道业务比重较大。据一位中型券商资管人士分析，其实剥离掉通道业务，券商资管和其他金融机构差距还很大。

此外，券商资产证券化业务亦令券商热情高涨。业内人士估计，市场潜在规模可达万亿级别，有望为证券行业增加至少数百亿的年收入，但发展前路上亦障碍重重。

回顾券商创新业务，资本中介、资管和经纪业务等都有了重大变化。但资管业务中通道化严重仍未得到解决。新“国九条”的下发亦给资本市场健康发展提出了新的目标，也放松了券商的业务和资金管制，被认为是券商创新业务发展的“沃土”。

“抢滩”私募市场

除了财富管理，私募市场被认为是券商创新发展的第二个“山头”。近期多家券商均在推广名为“私募工场”或类似名称的集成业务，向市场上尚未阳光化的私募投资咨询人士或机构提供多项孵化服务。实际上，券商希望通过大规模的私募基金孵化，为未来开展主经纪商业务奠定基础。

“私募市场的发展最近正不断被监管层所提及，而现有的这块蛋糕及做大之后券商如何分得一杯羹亦是各家券商在考虑的业务创新点。”上述券商资管人士称。

今年2月，基金业协会正式启动私募基金登记备案工作。3月25日，中国证券登记结算公司发布《关于私募投资基金开户和结算有关问题的通知》，明确在基金业协会备案的私募基金可以直接以私募基金产品的名义开立证券账户。这意味着，私募基金今后无需再借道开立期货账户，契约型的私募基金则可以直接以产品名义开立证券账户，私募基金“去通道化”正式开启。

各家券商也是频出奇招拼抢私募业务。今年2月，中金公司与雪球网合作推出“私募工场”，开展私募基金孵化业务。而国元证券也在5月9日发布公告称，与国内金融信息服务巨头万得资讯展开为期三年的战略合作，合作将率先从私募对冲基金切入。

虽然目前私募对待券商该项业务仍然较为保守和谨慎，但谁都不愿放弃这块颇具潜力的市场。资料显示，目前招商证券是首家拿到私募综合托管牌照的券商，另据基金业协会信息，在目前已备案的15只私募产品中，有6只产品的托管人为招商证券。

事实上，除了财富管理和私募市场，券商创新大会还给予很多想象空间，比如在负债渠道方面的突破，及在监管方面风控指标体系的安排等，而之前已在制度设计中的个股期权以及蓝筹T+0等亦有望加快前进步伐。