一季度GDP增速或跌破7.5% 二季度回暖迹象明显

一季度宏观数据即将公布，《第一财经日报》采访的多名业内人士认为，结合PMI、工业增加值等数据，一季度GDP增速滑落至7.5%以下将成为大概率事件。目前，多家机构的预测数据集中在7.2%~7.4%之间。

从先期数据来看，第一季度宏观经济数据总体处于弱势状态，但当季数据对全年经济影响并不是很大。随着各项改革措施落地，业界普遍认为未来我国经济增长将企稳回升。

一季度数据不乐观

中金公司3月31日发布宏观经济周报称，预计3月总需求扩张乏力，维持一季度GDP增速7.3%的预测，但面临下行风险。

瑞士银行近日发布研究报告认为，虽然3月中国国家统计局和汇丰的PMI数据下滑，但发电量、铁路货运和原油加工量均出现改善迹象，3月实体经济指标环比增长势头会小幅改善，由于1~2月经济数据过于低迷，整个一季度宏观经济数据并不乐观，预计一季度实际GDP增速会降至7.4%。

经济学家曹远征也预测，一季度GDP增速为7.4%，比去年同期和上季度均有小幅回落。他称，今年以来，我国经济增长放缓，下行压力较大，经济增长处于换挡期，结构调整处于阵痛期，刺激政策处于消化期，“三期叠加”风险加大。

央行[微博]货币政策委员会昨日召开的2014年第一季度例会认为，当前我国经济运行仍处在合理区间，金融运行总体平稳，物价基本稳定，但形势依然错综复杂，有利条件和不利因素并存。

央行表示将继续实施稳健的货币政策，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。

中航证券金融研究所认为，如果经济如预期跌破7.5%，则政策调整的时间窗口就会开启，但考虑到央行在货币政策调整上会较为谨慎，在降准之前可能还会对外汇占款、二季度经济状况观察一段时间，此外中航预期5月是CPI阶段性高点，央行可能也会避开这一时点。保守一些判断，降准时点会延后至二季度末。

二季度回暖迹象明显

尽管普遍对一季度数据表示悲观，但下降趋势被认为将在接下来的几个月得到遏制。民生证券研究院宏观分析师李衡认为，二季度下滑的趋势会得到控制，宏观经济在底部徘徊并保持稳定。

对于全年经济状况，市场也普遍乐观。这一方面来自于高层的乐观表态，一方面是稳增长的刺激政策出现端倪。近日，国务院总理李克强称，目前经济运行依然在合理区间以内，就业压力还没有显现出来，新增就业比去年同期还增加了，调查失业率也没有大的波动，CPI更是比预期还要好。

2日召开的国务院常务会议明确了三项经济推进措施，包括发挥开发性金融对棚户区改造的支持作用，确定深化铁路投融资体制改革、加快铁路建设的政策措施，研究扩大小微企业所得税优惠政策实施范围。这些措施被解读为“微刺激”的稳增长政策，已经启动。

瑞士银行认为，随着两会闭幕，政策不确定性将有所消除，在建项目的建设和投资步伐会逐渐恢复，再加上政府工作报告和年度预算所确定的新项目逐步启动，预计二季度经济回暖迹象将更加明显。

财政部财政科学研究所所长贾康近日表示，2014年GDP增长实现7.5%是大概率事件。他预测，今年经济增长可能会呈现“前低后高”的轨迹，上半年数据可能会差一些，在7.3%~7.4%之间，如果不出大的差错，今年实现7.5%左右的目标一定是大概率事件。