图说：8月经济数据下滑，值不值得担忧？-高艳平

上周末国家统计局公布了8月份多项宏观经济数据，包括工业增加值、固定资产投资、发电量重要数据，都创出新低。发电量同比下降2.2%，全国固定资产投资（不含农户）同比名义增长16.5%。

其中8月的工业增加值实际增长，更是同比回落至6.9%。这是本世纪我国月度工业增加值增速第5次跌破7%，前期低点是金融危机中的2008年11月和12月，分别为5.4%和5.7%。仍然以工业立国的背景下，周末之后的第一个工作日，舆论一片哀叹，“8月数据震惊，迎4万亿之后最严峻局面”。

8月多项经济数据下滑（点击请看大图）

全面评判和理解当下的宏观经济基本面，仅凭个别数据，难免有失严谨。正如中国社科院世界经济与政治研究所全球宏观经济研究室主任张斌给观察者网的评论说，8月份工业增加值增速低于市场预期，但是仅凭一个月的数据不能断言经济究竟有多好或者是多差。综合更长一点的数据来看，可以看到中国经济处于趋势性的下降通道中，主要原因是经济内生的增长动力弱，出口和房地产不能再成为经济增长发动机，而新的经济增长发动机受制于体制原因迟迟出不来。

仔细梳理这几个关键数据的基数会发现，去年8月份的工业增加值曾经创下2013年新高，部分导致了今年8月的工业增价值增幅下滑。而被总结为克强经济学三大指标之一的用电量，在去年中国大部分地区遭遇高温，与今年夏天大部分地区遭遇凉爽夏季来看，同比下跌也是情理之中。

再从行业分类来看，房地产市场调整的累积效应，是8月经济差强人意的重要原因。房地产行业一头连着投资，一头连着消费，对经济增长影响较大。8月份，房产商品房销售面积和销售金额持续下降，直接影响了房地产投资和相关投资品生产增长。房地产开发投资同比增长回落，钢材、水泥、平板玻璃等环比增幅全部回落。房地产市场调整也间接影响了相关消费类产品的生产与销售。

综合当前政治经济大背景，复旦大学经济学教授张军认为，“此次8月数据很糟糕，部分原因是政府调控的结果。”7-8月份出台的措施，自下而上的反腐、对外资企业的反垄断都是不利于经济增长的措施。

从习李政府执政以来对经济领域的改革思路来看，早就不再像以往唯GDP是瞻。再从李克强政府的调控政策来看，避免类似于4万亿的强刺激，在稳增长的同时，化解房地产及地方债务所累积的金融风险，创造利于调结构，促转型的条件，一直是调控的核心思路。当然这背后的底线是，就业和通胀水平在可控范围内。

而中国经济的走势尚在政府期望的合理区间， 8月末，31个大城市城镇调查失业率保持在5%左右。1-8月份，城镇新增就业970多万人，同比多增10多万人。CPI数据更不用说，目前已出现通缩苗头。

在9月10日天津的达沃斯会议上，在张军教授来看，“已经得知最新经济数据”的李克强就曾经明态：今年以来，中国经济下行压力加大。我们坚持稳中求进工作总基调，保持定力，主动作为，不搞“强刺激”，而是强力推改革，大力调结构，着力惠民生，保持了经济平稳运行。在增速放缓的情况下，就业不降反增，结构不断优化，增长质量提高。

8月的经济数据中，我们已经能够看到调结构促转型出现了积极的一面。蜂巢投资的研究员就认为，制造业PMI数据反应了制造业在8月的不景气，而非制造业PMI数据却从拐点回升,反映服务业大幅回升，在基建大规模投资、公共事业景气度高的情况下，经济在加快转型。8月服务业加速，抵消了制造业大幅下滑的负面影响，整体经济增加值或并未如表面所看到的那么悲观。

这也正是政府乐于看到的局面。“经济转型，不能在经济过热，而是需要一个偏冷的经济基本面。”张军教授说。

不过，当下的经济表现，“我们要对房地产数据保持高度关注”，张军教授对观察者网说。政府虽然不执着于经济的高增长，但还是有一定的底线。不能让经济陷入僵局，让房地产及地方债务的风险过分积累，而是需要采取一定的措施，来促使房地产行业回暖，以消化内存，释放风险。于此同时，通过房地产税收改革等措施，建立起房地产行业长效稳定机制，促进中国经济更健康更加可持续。