中国8月宏观经济数据全面低迷 工业增速创68个月新低

国家统计局这个周末公布的宏观经济数据引发市场严重悲观。数据显示，我国8月规模以上工业增加值同比增长6.9%，远低于路透调查预估中值8.8%，且创下68个月新低。中国工业增加值增速上次跌破7%还要追溯到2008年12月，当时金融危机让这项数值连续两月不足6%，中国随即出台了4万亿投资计划。

除工业增速外，统计局本次公布的投资、消费数据亦低于预期，发电量同比下降2.2%，都暗示着经济下行压力沉重，甚至有分析称三季度GDP增速可能降至接近7%的水平。不过统计局专家指出，8月数据出现一时回落，要考虑到基数、气候等特殊因素的影响，总体经济运行仍在合理区间。

2014年8月份规模以上工业增加值增长6.9%创新低

宏观经济数据全面低迷

中国国家统计局周六公布，我国8月规模以上工业增加值同比增长6.9%，比7月份回落2.1个百分点。这远低于路透调查预估中值8.8%，且为近六年来最低水平，是本世纪我国月度工业增加值增速第5次跌破7%，前期低点是金融危机中的2008年11月和12月，分别为5.4%和5.7%。

分三大门类看，8月份，采矿业增加值同比增长4.2%，制造业增长8%，电力、热力、燃气及水生产和供应业下降0.6%。

数据还显示，我国1-8月固定资产投资同比增长16.5%，低于路透预估的16.9%，比1-7月回落0.5个百分点，延续近两年稳步下行趋势。8月社会消费品零售总额增长11.9%，亦低于预期的12.1%。

从行业数据来看，8月钢铁、水泥、汽车日均产量的同比增幅已分别深度下滑到2.4%、3.0%和3.1%。只有有色金属和乙烯的生产恢复势头仍在持续。

由于制造业产品的下滑，作为“克强指数”之一的发电量指标在8月份一改上升势头，出现了2.2%的同比负增长。

1-8月份，房地产开发投资同比增长13.2%，比1～7月份回落0.5个百分点。其中商品房销售面积同比下降8.3%，降幅比1-7月份扩大0.7个百分点。这也验证了当前经济需求面较以往更弱的现实。

而此前公布的制造业先行指标也显示行业扩张速度明显回落：8月中国官方制造业采购经理人指数（PMI）由51.7降至51.1，这是该指数连续5个月回升后首次回调，而且中小型企业的制造业PMI均降至荣枯分界线以下；8月汇丰中国制造业PMI终值为50.2，创三个月新低。此外，上周公布的8月工业生产者出厂价格（PPI）环比下降0.2%，同比下降1.2%，环比、同比降幅均较7月略有扩大，且降幅超出市场预期。

之前出炉的数据还显示，中国8月末广义货币供应量(M2) 同比增长12.8%，为年内次低，亦低于13.4%的调查中值，表明实体经济融资需求仍偏弱，银行主动放贷意愿亦不强。

主要行业增加值增速普跌

统计局称仍在合理区间

市场分析认为，8月工业增速降至近六年低点，投资亦回落明显，再加上消费低于预期，都暗示着经济下行压力沉重，三季度GDP增速可能降至接近7%的水平。

民生证券宏观团队在点评中称，8月工业增加值同比增速大幅低于一致预期，一方面缘于去年同期高基数，另一方面缘于经济内生下行压力较大。经济继续受房地产和政策退出稳增长拖累。虽然外需虽略改善，但仍不足以拉动经济。

而房地产投资继续下行，稳增长力度减弱和制造业投资放缓拖累固定资产投资。随着经济政策转向“促改革”和“调结构”，8月财政支出和定向宽松力度减弱，基建投资增速暂缓，此外房地产投资和基建投资下行不足以“托住”产能过剩的制造业，令制造业投资进一步放缓至14.1%。

不过，官方对数据的解读却不像市场那么悲观。国家统计局发布上述数据的同时，还配发了一篇作者为郭同欣的解读文章。国家统计局配发该作者的署名文章并不多，如《经济统计数据为何有时变化方向和幅度不一致》、《对当前几个宏观经济问题的初步分析》、《关于我国服务业统计和占比的有关问题》等，大多是外界对于宏观经济数据波动理解的关键时期出台。

身为国家统计局综合司专家的郭同欣表示，8月数据出现一时回落，既有世界经济复苏乍暖还寒、国外需求不振的原因，也受基数、气候等特殊因素的影响，还有国内房地产调整效应累积增加、企业主动调结构转方式的结果。

郭同欣分析指出，8月份全国平均气温比上年同期低1.5℃，使企业用电需求减少，电力、热力、煤炭开采等行业均受到不同程度影响，仅这一项，就拉低8月份的规模以上工业增加值达0.32个百分点。

郭同欣指出，要全面看待8月份经济运行出现的新情况新变化。尽管部分经济指标增速有所回落，但经济运行稳中有好、稳中提质的势头明显，支撑经济稳定运行仍具备较多有利条件：一是就业、物价形势基本稳定；二是结构调整稳步推进，高技术产业、装备制造业发展势头好于传统产业；三是消费增长总体稳健；四是服务业发展形势较好。在当前，结构调整继续取得新的进展，经济运行仍在合理区间。