养老金计划的真实风险：它们给退休人员带来了虚假的安全感 - 彭博社

摄影师：Tim Klein/Gallery Stock退休保障在年末达到了历史最低点。这个1.1万亿美元的最后时刻支出法案将允许受托人削减福利在多雇主的确定福利养老金计划中。虽然这影响到的人口相对较少，最多1000万人，但它为其他雇主做类似的削减打开了大门。也许这还很遥远；也许不是。但这一条款是一个无情的觉醒：我们可能会浪漫化保障退休福利并对我们的401(k)世界感到惋惜，但如今养老金也并不安全。

直到最近，养老金福利似乎就像银行里的钱一样可靠。公司或政府为员工的退休储备资金；赞助商有责任适当地为承诺的福利提供资金。近年来，越来越明显的是，大多数养老金计划都未能达到预期，但通常只有在计划或雇主濒临破产时，才会削减累积的福利——高调的例子包括航空公司和钢铁公司。公共养老金福利似乎更安全，因为它们受到州宪法的保障。

相比之下，401(k)和其他确定缴款计划似乎要可靠得少得多。它们要求员工单独决定为退休储蓄并在大约30年的时间里适当地投资。研究表明，人们在这两方面都表现得相当糟糕：大约20%的符合条件的员工不参与他们的401(k)计划。那些参与的人储蓄太少，许多人选择的投资表现不佳，收取高额投资费用，或者两者兼而有之。

事实证明，养老金计划的赞助者以及监督他们的政治家和普通员工一样容易犯错。我们都更愿意今天多花一些钱，等到未来再处理。养老金计划多年来通过承诺慷慨的福利而没有明确的支付计划来做到这一点。当受到压力时，他们可能会简单地提高业绩预期或选择更高风险的投资以寻求更高的回报。这两者都不是合法的解决方案。理论上，监管机构应该对养老金计划的赞助者进行监管。实际上，监管机构必须执行的规则往往会纵容，甚至鼓励冒险行为。

由于养老金计划似乎如此可靠，工人们实际上依赖于它们，并在计划外储蓄较少。根据2013年消费者财务调查，55至65岁之间拥有养老金的人平均拥有60,000美元的金融资产。拥有其他类型退休储蓄账户的家庭则有160,000美元。确实，确定收益养老金的价值超过了差额，但如果福利被削减，就不再如此。

正如新立法所明确的那样，养老金计划只能将问题推迟一段时间。确定缴款计划有其问题，但已经付出了巨大的努力来教育工人参与的重要性。（即使教育活动是由在更多人参与时赚钱的资产管理公司发起的，但这仍然是有价值的。）现在几乎一半的401(k)计划会自动为员工注册，这增加了参与度并鼓励投资于低成本指数基金。而现在看来，一个慷慨的401(k)计划，配有合理的低成本投资选项，可能会比一个管理不善的养老金计划风险更小，尤其是因为工人们确切知道风险是什么。