俄罗斯经济真的很糟糕，但可能不会传染 - 彭博社

摄影师：Scott Eells/Bloomberg随着莫斯科采取越来越绝望的措施来遏制其货币的崩溃，世界其他地方是否该开始担心俄罗斯的传染效应？

即使在周三，卢布在 新政府措施 捍卫其货币后有所回升，其他地方也出现了警报的迹象：

• 全球新兴市场货币和股票遭受重创，投资者寻求在更发达市场中获得安全。一个追踪20种最活跃交易的新兴市场货币的彭博指数已降至十多年来的最低水平。

• 依赖俄罗斯销售的外国公司正遭受痛苦的打击。丹麦酿酒商 Carlsberg，俄罗斯最大的啤酒制造商，过去一个月已损失20亿美元的市场价值。

• 大举押注俄罗斯的投资者正感到震惊。看看Pimco的33亿美元新兴市场债券基金，该基金将21%的资产投资于俄罗斯企业和主权债券，过去一个月已 损失8%的价值 。

尽管如此，俄罗斯的困境对全球的损害可能是有限的。在1998年，莫斯科的主权债务违约引发了新兴市场的重大动荡。然而，现在大多数这些市场的外汇储备要强得多——今天约为8.1万亿美元，而15年前不到7亿美元——以缓冲金融波动。而新兴经济体的政府现在大多以当地货币筹集资金，限制了它们的外债风险。“现在与1998年之间的差异远比相似之处重要得多，”巴黎银行在伦敦的全球策略师Kit Juckes说。

跨国公司对俄罗斯的风险如何？除了少数极其脆弱的参与者，如卡尔斯堡，大多数外国公司可能不会因卢布暴跌而遭受太大困扰，伦敦Teneo Intelligence的Otilia Dhand表示。一个原因是，美国和欧洲的制裁已经对对俄出口产生了抑制作用。即使在制裁之前，大多数跨国公司在俄罗斯的销售也并不算大。“俄罗斯经济在地图上看起来很庞大，但实际上，它的规模仅相当于意大利，”Dhand说。

目前，克里姆林宫似乎已经减缓了卢布的贬值，尽管在12月16日中央银行紧急加息后情况恶化。周三，卢布兑美元上涨了11.2%，达到60.70，因为财政部购买了卢布，中央银行采取措施减轻面临到期外债的公司的压力。

不过，俄罗斯的前景依然严峻。随着油价接近每桶60美元，经济正在收缩，外汇储备也在减少，正当公司面临数千亿美元的外债偿还时，制裁使其无法进入全球资本市场。“俄罗斯与世界其他大部分地区之间的直接经济和金融联系相对较小，”伦敦Capital Economics的分析师在一份研究报告中写道。然而，“当前油价对俄罗斯经济及其负担美元债务的金融体系将产生毁灭性后果，这表明平静可能不会很快恢复。”