页岩油的无情生产正在扼杀欧佩克 - 彭博社

世界上最大的石油公司在1931年夏天面临毁灭。原油价格暴跌。野猫钻探者以每桶五美分的价格出售来自东德克萨斯州丰收油田的石油，价格比一碗辣椒还便宜。8月17日，州长罗斯·斯特林在四个县宣布进入叛乱状态，并派遣1100名国民警卫队士兵关闭油田，恢复市场秩序。一个月后，德克萨斯州铁路委员会发布了严格的生产配额。

这种对自由市场的强硬干预相当引人注目。更引人注目的是实施这一干预的人。负责关闭野猫钻探者的国民警卫队准将雅各布·沃尔特斯是德克萨斯公司的总法律顾问，该公司是 雪佛龙 的前身。而下令沃尔特斯行动的德克萨斯州州长则是谦卑石油和炼油公司的前任总裁，该公司是 埃克森美孚 的前身。在那个年代，大石油公司玩得很狠。

历史正在重演，但有些变化。今天的巨头是沙特阿拉伯及其在石油输出国组织中的同伴。1930年代的野猫钻探者的后代是今天的页岩油生产者，他们每天向市场涌入数百万桶新油，正在压低全球原油价格。布伦特原油每桶64美元，自6月以来下跌了44%。变化在于，今天的创业者并没有像1930年代那样从邻居的地块中抽取石油。而且石油输出国组织无法对他们调用国民警卫队。它所能做的就是目睹原油价格的下跌，并思考在他们认为40年前已经彻底取代的美国人手中，自己的卡特尔将被摧毁。能源经济学家菲利普·维尔杰表示，页岩对石油输出国组织的意义就像 苹果II 对 IBM 大型机的意义。

关于为什么OPEC在11月27日的维也纳会议上没有减少配额的理论就像北达科他州的原油一样便宜且丰富。一种观点认为，沙特阿拉伯的逊尼派希望伤害需要高价石油来资助政府的伊朗什叶派。另一种观点，由俄罗斯总统弗拉基米尔·普京表达，认为这一切都是一个阴谋，旨在削弱俄罗斯这个世界最大的石油生产国。还有一种观点是，沙特希望将油价压低到美国页岩生产商投资新生产不再合理的水平。但页岩生产商已经将成本降低到如此程度，以至于在关键领域，他们在每桶50到70美元的价格下仍能盈利。这高于OPEC核心成员的勘探和生产成本，但低于许多国家需要覆盖其政府开支的水平。“如果我的计算是正确的，这将被视为有史以来最糟糕的商品交易决策之一，”亿万富翁投资者和WL Ross的主席威尔伯·罗斯在一封电子邮件中写道。

事实上，价格的下跌并不是由于沙特的任何行动（或不作为），而是由于美国的页岩生产商，他们只是尽可能多地生产石油以最大化利润。“从整体上看，他们在世界市场上并不是最精明的人，”布鲁金斯学会能源安全倡议的高级研究员查尔斯·埃宾格说。

对埃宾格表示歉意，页岩生产商并不需要精明。每个运营商都非常小，可以在不压低市场价格的情况下增加生产。这使他们成为价格“接受者”，而不是价格制定者。由于页岩井的寿命短，生产商不需要提前进行长远规划，德克萨斯州阿马里洛的石油经济学家卡尔·英厄姆说。单独的页岩生产商毫无作为。集体的疯狂生产正在扭转OPEC的局面。这就是无情的、无领导的自由市场在运作。

石油输出国组织曾经是一个不可小觑的存在。市场研究机构IHS的OPEC中东研究高级主任Bhushan Bahree表示，在1970年代的短暂时期内，它的影响力强大到可以精确到美分地设定大量原油的价格。它的权力已经大幅减弱，但直到今年，沙特阿拉伯仍然可以被依赖在出现过剩时为了卡特尔的利益削减产量。纽约法兴银行的石油研究负责人Michael Wittner表示，上个月沙特拒绝为团队牺牲的决定具有历史意义。“这是一个如此巨大的、戏剧性的变化，”他说。“很难想象有什么方式可以夸大它的根本性。”

战略储备和期货市场比卡特尔更能抑制石油的长期波动

而且这种情况很少见。在几乎所有的石油历史中，它都处于某种价格控制之下。约翰·D·洛克菲勒在19世纪创建了标准石油信托以主导市场。随后是德克萨斯州铁路委员会的“配给”规则，这些规则设定了数十年的世界价格。被称为七姐妹的西方石油公司在全球石油供应中各自分割。然后是OPEC，最初对消费国采取对抗态度，但很快与代表这些国家的国际能源机构达成了共识。“他们的午餐做得很好。维也纳是一个非常好的旅游城市，”国际能源机构的能源分析师Christopher Segar说，他负责该机构与OPEC的关系。

鉴于石油的长期波动性，完全排除OPEC的可能性是一个错误。今天削弱该卡特尔的过剩将为未来的短缺奠定基础，这可能恢复其影响力。来自页岩的廉价石油已经显示出对更昂贵技术投资的冲击迹象。挪威咨询公司Rystad Energy估计，明年每桶平均60美元的石油将导致2015年计划启动的三分之一石油和天然气项目的延迟或取消，主要是阿尔伯塔油砂、北极、巴西、西非和北海的高成本投资。正如夜晚跟随白天，取消项目将导致短缺和价格飙升。德克萨斯大学奥斯汀分校能源研究所副主任迈克尔·韦伯表示，未驯服的石油正处于“持续的繁荣-萧条周期”中。

目前，消费者面临的更大风险是采取措施支撑价格并拯救边际钻探者。来自俄克拉荷马州的资深石油商迈克·坎特雷尔回忆起在1980年代游说华盛顿对进口石油征税。“当你面临破产时，你会尝试很多事情。我对此并不感到自豪，但我这样做是为了生存。”

有比关税或卡特尔更好的方法来驯服石油。一种是原油储备，石油消费国可以在供应中断时动用，杰森·博尔多夫说，他曾在2009年至2013年担任奥巴马总统的能源顾问，现在负责哥伦比亚大学全球能源政策中心。中国已经在今天的低价下增加其战略储备，为市场提供了底线——“明智地，”黑石集团的高级董事总经理约翰·斯图兹金基说。另一个平抚力量是期货市场，它通过反映投资者对价格走势的集体判断来指导投资。可惜的是，超过两年的合约交易较少，而此时的指导最为有用。与此同时，廉价石油并不全是好事。为了应对全球变暖，世界需要对碳燃料征税，以促进向可再生能源的过渡。

美国目前处于一个良好的状态。在国际事务中，它常常扮演着被小而灵活的对手困扰的庞然大物。随着页岩的出现，美国的新兴企业变得小而灵活。国际能源署在其最新的月度报告中表示：“我们越来越清楚地看到，我们已经开始了石油市场历史的新篇章。”