这就是为什么中国股市的反弹将以泪水结束 - 彭博社

摄影师：ChinaFotoPress 通过 Getty Images中国的股票正在飙升。本周市场基准指数创下近六年来的最大涨幅——上涨9.5%——并且首次突破1万亿人民币（1630亿美元）的成交量新里程碑。

自年中以来，上海综合指数上涨了约40%，而在过去一个月内上涨了21%——超过全球93个其他由彭博社追踪的指数。同时，投资者以过去几年未见的速度涌向开设交易账户。

这一行动背后的原因是什么？上个月中国央行的降息——两年来的首次——“提振了市场情绪，”北京研究机构Gavekal Dragonomics的陈龙在今天发布的报告中写道。现在，投资者押注于北京进一步放宽信贷政策，包括降低银行准备金要求。多头的呼声是：快速、政府支持的增长的美好旧时光终于回来了。

同样明显的是，推动这一反弹的并不是经济基本面。尽管中国的经济增长在第三季度滑落至7.3%，但股市的飙升仍在继续，几乎所有经济指标都表明经济放缓的趋势正在加剧。同时，企业盈利增长正在下降。

陈写道：“中国的‘A股’正在飙升，即使中国的经济增长率已降至2009年危机深渊以来的最低水平。” “九个月前，大家都在担心影子银行的违约和不良贷款的上升。风险并没有消失。”

“中国在过去两周的股市反弹无法用任何经济基本面来解释，”香港花旗集团私人银行的策略师Ken Peng在接受 彭博新闻采访时表示。“如果中央银行改变宽松政策，中国的股市反弹将会迅速消退，”他警告道。

“目前这种势头看起来势不可挡，”Gavekal的陈写道。“但当潮水退去时，回流可能会非常猛烈。”