LexShares：众包进入“诉讼融资”领域 - 彭博社

摄影：弗拉基米尔·切廷斯基/盖蒂图片社多年来，彭博商业周刊一直在追踪“诉讼融资”的兴起，这是一个对冲基金投资于诉讼的细分市场。今天，诉讼融资随着 LexShares 的推出而朝着新的方向发展，这是一家由阿特拉斯风险投资支持的众筹网站。

根据联合创始人兼首席执行官杰伊·格林伯格的说法，LexShares被宣传为一个平民法庭盟友，将“为原告提供平等的司法机会，并为投资者提供一种与更广泛资本市场无关的新资产类别。”然而，请注意，听起来像是一个美妙的双赢提议，因社交媒体的魔力而变得更加诱人，但并不会给每个人带来好消息。诉讼融资不可避免地会鼓励更多的诉讼，目标可能是资金雄厚的公司。而将诉讼转变为第三方投机——呃，我是说，投资——的工具，可能会引发关于客户利益与外部资金提供者希望最大化回报之间潜在冲突的棘手问题。

为了说明最后一个警示点，考虑一个有充分文献记录的诉讼融资案例：对 雪佛龙 在厄瓜多尔的石油污染提起的数十亿美元诉讼。该案的原告律师史蒂文·唐齐格，部分通过接受来自对冲基金和个人的近3000万美元投资，维持了长达二十年的法律斗争。2011年，唐齐格和他的客户——数千名雨林居民——在厄瓜多尔的一家省级法院赢得了对雪佛龙的190亿美元判决。尽管损害赔偿金额被减半，但该判决在上诉中得以维持。

在厄瓜多尔拒绝支付，因为它没有资产，雪佛龙在纽约反诉唐齐格。三月，一位联邦法官裁定唐齐格的诉讼演变成了一场涉及贿赂、胁迫和伪造证据的敲诈阴谋。唐齐格否认 wrongdoing，正在对判决提出上诉，同时试图在加拿大、阿根廷和巴西执行这项数十亿美元的厄瓜多尔判决。

如果唐齐格有一天迫使雪佛龙支付全额——这是该公司发誓他永远不会做到的——他和他的资助者将获得丰厚的回报，剩下数十亿用于清理丛林。相反，如果唐齐格的资助者通过庭外和解寻求投资回报，结果可能会非常令人不安。例如，如果雪佛龙以1亿美元和解，唐齐格的资助者将从中获得6900万美元——根据会计公司KPMG为石油公司委托进行的法医分析，这是一项超过100%的健康利润。律师和其他顾问，包括唐齐格，将分享2200万美元。行政费用将消耗800万美元。这将留下150万美元用于雨林赔偿。

在一份新闻稿中，LexShares承诺对任何收益进行简单、公平的分配：“如果原告胜诉，投资者将获得一部分收益；如果原告败诉，投资者将失去他们的投资。”该公司引用了明尼苏达大学法学院著名法律学者理查德·佩因特的支持，他一直是诉讼融资的倡导者。“下一个合乎逻辑的步骤是使用像LexShares这样的技术平台来扩大对这一资产类别的访问，并平衡对法律系统的访问，”佩因特在新闻稿中被引用说。从2005年到2007年，佩因特曾担任乔治·W·布什总统的副顾问和白宫首席伦理律师。

在其网站上，LexShares 描述了多种投资机会，面向那些在被允许投资待决诉讼之前必须“合格”的小规模融资者。其中一个涉及对一家被指控通过提交伪造合同欺诈联邦政府的“财富100强公司”的“举报人”案件。LexShares 将“发行规模”列为 100,000 美元，最低投资为 2,500 美元。

另一个机会涉及一位“保密原告”对一家“财富500强公司”提起诉讼，理由是“因使用一种流行的消费包装商品而遭受的灾难性损害”。该产品责任案件的发行规模为 250,000 美元，且已完全融资。在其新闻稿中，LexShares 提到第三个完全融资的案件，“索赔金额为 4000 万美元”。

根据 LexShares 的说法，一旦投资者申请进行审查，他们将收到有关案件细节的更多信息，并“能够跟踪与其投资相关的诉讼活动”。首席执行官格林伯格曾在德意志银行的技术投资银行集团工作。他与被描述为律师和“另类市场工程师”的马克斯·沃尔斯基共同创立了 LexShares，该公司表示沃尔斯基“自 1999 年以来已监督超过 10,000 项法律索赔投资，并创立了一个名为 LexStone Capital 的诉讼融资基金。

无论好坏，LexShares 加入了一个不断壮大的创业融资者集合，试图从美国的诉讼习惯中获利。