苹果巨额现金奖励计划内幕 - 彭博社

摄影：Scott Eells/Bloomberg苹果拥有历史上最大的现金储备之一，但在过去一年半里却借了350亿美元。奇怪，不是吗？像苹果这样富有的公司为什么需要向其他人借钱呢？

苹果的大部分现金都在海外，无法轻易获取。而全球最有价值的公司正在向其股东支付巨额资金——在两年半的时间里支付了1300亿美元。苹果首席执行官蒂姆·库克在四月告诉分析师，其“资本回报计划”的规模和速度是“前所未有的”。以下图表清楚地表明了苹果的动向。

这一切都始于利润，苹果正在大量生产利润。过去九个财政季度，净收入平均超过90亿美元。这远远超过了苹果用于开发未来产品所需的资金。在最新的一个季度中，其资本支出不到40亿美元——这只是其运营产生的近130亿美元的一小部分。

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因此，现金不断积累。当苹果说“现金”时，通常是指现金加上可交易证券——可以迅速转化为现金的东西。为了避免高额的美国企业所得税率，苹果安排其业务，使得很多利润在税务会计上是在美国以外产生的。只有12%的现金存放在美国。正如首席财务官卢卡·梅斯特里在四月告诉分析师的那样，“根据当前的美国税法，要将我们的海外现金带回美国，我们将面临巨大的现金税后果，我们认为这不符合我们股东的最佳利益。”

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这就是现金充裕的苹果借钱的一个原因。另一个原因，当然是借款对苹果来说非常便宜。其债务的利率从三年期债务的0.45%到三十年期债务的4.45%不等。

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这就引出了资本回报计划。“回报”对苹果来说是一个温和的说法，因为股东拿回的钱在大多数情况下超过了他们投入的金额。该计划的主要部分是股票回购，预计到2015年底将达到900亿美元。其余大部分是股息。还有一小部分称为“净股票结算”，与股票期权的行使有关。

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苹果在2012年3月宣布了其资本回报计划，金额为450亿美元。2013年4月将目标金额提高到1000亿美元，2014年4月又提高到“超过”1300亿美元。这样规模的计划是为了防止现金在苹果的企业口袋中“烧出一个洞”。