2015年全球经济专家展望:穆罕默德·埃尔-埃里安 - 彭博社
Sheelah Kolhatkar
穆罕默德·埃尔-埃里安,首席经济顾问,安联;彭博社观点撰稿人插图由731提供;照片由帕特里克·T·法伦/彭博社拍摄**您对2015年全球经济的展望是什么?**美国经济将继续复苏;欧洲和日本经济将继续挣扎。美联储和英格兰银行将继续减轻加速器的压力,而日本银行和欧洲中央银行则保持全力以赴的态度。当你把这些因素结合在一起时,它们暗示了一个温和增长、市场波动和外汇大幅波动的基线。
**除了乌克兰紧张局势升级、脆弱国家和非国家行为者如伊斯兰国,还有什么可能会扰乱这一预测?**我们也可能会发生市场事故。由于投资者相信中央银行将在危机中支持市场——并不是因为他们热爱市场,而是因为他们利用市场来追求经济目标——因此冒险行为非常普遍。因此,许多市场的交易水平远高于基本面所支持的水平。这意味着我们往往会出现非常剧烈的修正,就像2013年5月和6月,以及今年9月和10月那样,这也会破坏市场的正常运作。 **积极的意外情况呢?**我们在场外有大量现金,迄今为止以非常防御性的方式使用:股票回购、更高的股息支付和防御性并购。如果环境改善,公司冒险行为增加——这意味着投资于工厂、设备和人员——这可能成为一个助推器。第二个可能的助推器是技术和能源的创新。 **欧洲能否恢复元气?**首先,支出需求与资金之间存在不匹配。德国有资金,但既没有意识到需求,也没有意愿支出。希腊有支出需求,但他们没有资金。其次,系统中存在过度债务,这抑制了新的投资。第三个问题是短期和长期失业率都非常高。研究表明:你在劳动力市场外的时间越长,找到工作的难度就越大。在青年失业方面,如果你失业很长时间,尤其是如果你从未有过第一份工作,你就有可能从失业变得不可雇佣。 **中国的深度衰退可能会对全球产生影响。这种情况发生的可能性有多大?**中国面临风险,但我认为这些风险并没有悲观者所认为的那么高。如果你回顾过去,会发现关于中国的恐慌很多,每次政府都认真对待并调整其政策。 **美国的财富和收入不平等是否阻碍了经济增长?**这是一个三重困境:收入、财富和机会的不平等。我们已经很长时间没有这种组合了。人们越来越认识到,不平等已经从促进激励——你需要一点来鼓励创业——变成了反增长。这与只有3%的人经历了收入增长有关,而底部97%的人消费的边际倾向要低得多。
无法从全球金融危机中恢复过来、长期失业、青年失业、我们在教育系统上的投资不足、缺乏劳动流动性和社会流动性——这一切都表明了机会的不平等,这是一个主要关切,不仅对这一代人,而且对下一代人都是如此。这对美国来说是新的。美国一直以其在机会方面是最平等的社会之一而自豪。 **美国的失业率会继续下降吗?**我认为失业率并不能很好地反映劳动市场的情况。如果我们保持低失业率,而参与率仍然停留在几十年来的低点,或者青年失业率仍然很高,或者工资没有增长,那就是一个问题。采取更全面的视角是非常重要的。如果这样做,你会得出珍妮特·耶伦的结论:劳动条件的改善并没有像失业率所暗示的那样明显。 **如果其他地方的增长放缓,美国能否繁荣发展?**美国可以继续改善,但我们能否起飞,能否在世界其他地方面临挑战时达到逃逸速度?这要困难得多。我们掌控自己的命运,但我们谈论的是2.5%到3%的增长。如果我们想要更多,而我们确实需要更多,那么我们需要世界其他地方从提供逆风转变为提供顺风。然后潜力是巨大的。