2015年全球经济专家展望：穆罕默德·埃尔-埃里安 - 彭博社

穆罕默德·埃尔-埃里安，首席经济顾问，安联；彭博社观点撰稿人插图由731提供；照片由帕特里克·T·法伦/彭博社拍摄**您对2015年全球经济的展望是什么？**美国经济将继续复苏；欧洲和日本经济将继续挣扎。美联储和英格兰银行将继续减轻加速器的压力，而日本银行和欧洲中央银行则保持全力以赴的态度。当你把这些因素结合在一起时，它们暗示了一个温和增长、市场波动和外汇大幅波动的基线。 **除了乌克兰紧张局势升级、脆弱国家和非国家行为者如伊斯兰国，还有什么可能会扰乱这一预测？**我们也可能会发生市场事故。由于投资者相信中央银行将在危机中支持市场——并不是因为他们热爱市场，而是因为他们利用市场来追求经济目标——因此冒险行为非常普遍。因此，许多市场的交易水平远高于基本面所支持的水平。这意味着我们往往会出现非常剧烈的修正，就像2013年5月和6月，以及今年9月和10月那样，这也会破坏市场的正常运作。 **积极的意外情况呢？**我们在场外有大量现金，迄今为止以非常防御性的方式使用：股票回购、更高的股息支付和防御性并购。如果环境改善，公司冒险行为增加——这意味着投资于工厂、设备和人员——这可能成为一个助推器。第二个可能的助推器是技术和能源的创新。 **欧洲能否恢复元气？**首先，支出需求与资金之间存在不匹配。德国有资金，但既没有意识到需求，也没有意愿支出。希腊有支出需求，但他们没有资金。其次，系统中存在过度债务，这抑制了新的投资。第三个问题是短期和长期失业率都非常高。研究表明：你在劳动力市场外的时间越长，找到工作的难度就越大。在青年失业方面，如果你失业很长时间，尤其是如果你从未有过第一份工作，你就有可能从失业变得不可雇佣。 **中国的深度衰退可能会对全球产生影响。这种情况发生的可能性有多大？**中国面临风险，但我认为这些风险并没有悲观者所认为的那么高。如果你回顾过去，会发现关于中国的恐慌很多，每次政府都认真对待并调整其政策。 **美国的财富和收入不平等是否阻碍了经济增长？**这是一个三重困境：收入、财富和机会的不平等。我们已经很长时间没有这种组合了。人们越来越认识到，不平等已经从促进激励——你需要一点来鼓励创业——变成了反增长。这与只有3%的人经历了收入增长有关，而底部97%的人消费的边际倾向要低得多。

无法从全球金融危机中恢复过来、长期失业、青年失业、我们在教育系统上的投资不足、缺乏劳动流动性和社会流动性——这一切都表明了机会的不平等，这是一个主要关切，不仅对这一代人，而且对下一代人都是如此。这对美国来说是新的。美国一直以其在机会方面是最平等的社会之一而自豪。 **美国的失业率会继续下降吗？**我认为失业率并不能很好地反映劳动市场的情况。如果我们保持低失业率，而参与率仍然停留在几十年来的低点，或者青年失业率仍然很高，或者工资没有增长，那就是一个问题。采取更全面的视角是非常重要的。如果这样做，你会得出珍妮特·耶伦的结论：劳动条件的改善并没有像失业率所暗示的那样明显。 **如果其他地方的增长放缓，美国能否繁荣发展？**美国可以继续改善，但我们能否起飞，能否在世界其他地方面临挑战时达到逃逸速度？这要困难得多。我们掌控自己的命运，但我们谈论的是2.5%到3%的增长。如果我们想要更多，而我们确实需要更多，那么我们需要世界其他地方从提供逆风转变为提供顺风。然后潜力是巨大的。