401(k)计划如何加剧美国的不平等 - 彭博社

摄影：霍华德·索科尔/盖蒂图片社工资没有上涨，但股市却在上涨。感觉就像是皮凯蒂的世界，资本的拥有者变得越来越富有，而其他人则被抛在了后面。最近的一项研究表明，情况可能比这更糟：大众不仅被排除在市场之外——他们还被市场所打击。

根据 华尔街日报，糟糕的市场时机可能解释了经济衰退后财富不平等的增加。许多低收入和中等收入的美国人在市场最后一次达到高峰时以高价购买股票，在市场崩溃时低价出售，从未重新进入市场，错过了反弹。下图显示了在90百分位（2013年年收入超过175,000美元）的高收入者；中等收入者（30,000到99,000美元）；以及25百分位（年收入低于30,000美元）的低收入者中，拥有股票（直接或通过养老金账户）的美国人的比例：

中低收入者的股票拥有者数量在市场高峰（2001年和2007年）时上升，然后在每次崩溃后下降。自经济衰退以来，中低收入股票拥有者的比例一直在下降，使他们失去了最近的市场收益。与此同时，高收入者始终坚持股市，变得更加富有。

低收入和中等收入的美国人在市场中遭受了损失；这正是他们最初拥有股票的原因之一。1989年，仅有33%的中等收入美国人拥有股票，而在2013年这一比例上升至57%。股票拥有量的增加主要归因于401(k)类型退休储蓄账户的日益普及。下图显示了拥有股票的美国人和拥有确定缴款养老金账户的人的比例。

由于确定缴款计划是许多家庭的主要储蓄来源，因此在经济衰退后，参与这些计划的人数也减少了，因为许多人提取了他们的账户并出售了股票。富达的一份报告估计2012年有三分之一的工人在换工作时提取了他们的401(k)。来自美联储的研究估计，四分之一的55岁以下养老金参与者从他们的账户中提取了资金。对于低收入者来说，提款更为普遍，尤其是在失业或离婚的情况下。

一个401(k)的世界意味着更多的美国人拥有股票。在某种程度上，这是一个积极的趋势，因为这意味着更多的人拥有国家日益增长的财富的一部分。但危险在于，由于工资没有增加，而且许多人缺乏其他储蓄来源，当时局变得困难时，美国人转向他们的401(k)，这会带来即时的惩罚和长期的后果。投资的一条经久不衰的规则是，绝不要将应急基金投资于高风险资产；当人们将401(k)变成应急储蓄时，他们在市场中遭受了重创。