日本的“QQE2”到底是什么？ - 彭博社

日本银行行长黑田东彦在10月31日东京中央银行总部的新闻发布会上摄影：大住智宏/彭博社就在你认为可以安全地忘记量化宽松（美联储本周结束了这一政策）的时候，日本今天发布了已经被称为QQE2的政策。这是什么奇怪的缩写？

从本质上讲，日本在这一点上超越了美国。量化宽松（QE）代表（或曾代表）量化宽松，而QQE则代表量化和定性宽松。日本银行于2013年4月推出了QQE。今天，由于对低增长和低于目标的通胀感到失望，日本银行宣布将扩大该计划，记者们立即称之为QQE2。这是该银行的解释。

据彭博新闻报道，日本银行董事会的九名成员中有五名，包括行长黑田东彦，投票决定将货币基础扩大至每年80万亿日元，从之前的每年60万亿至70万亿日元。80万亿日元略高于7000亿美元，因此这是一笔巨款。2013年，黑田表示中央银行的意图是将货币基础翻倍。

在日本银行采取行动后，全球股市上涨，11,000亿美元的政府养老金投资基金表示将多元化其持有，以尝试提高回报。

货币基础，顺便说一下，是“货币”的另一个词。它包括所有流通中的纸币日元以及日本银行在日本银行存放的储备。它不包括支票账户、储蓄账户以及任何其他看起来像货币但本质上只是计算机中的电子条目。

至于那个特殊的词 定性： 定性宽松意味着针对某些资产以试图推高其价格并降低其收益率，而定量宽松则不具体，旨在降低整个资产范围内的利率。日本银行购买的大部分是日本政府债券。这是定量部分。但它也在收购一些交易所交易基金和少量日本房地产投资信托。它拥有一些日本公司债券和商业票据，但并没有增加这些持有。

从技术上讲，美联储的计划也可以称为QQE，因为美联储确实购买了大量抵押贷款支持证券，以努力降低抵押贷款利率并使住房市场恢复活力。

日本银行表示，它将继续宽松，直到通胀回升到其2%的目标。目前大约是1%，一旦剔除税收上涨的影响。日本面临的问题是，财政政策最近产生了抑制效应。首相安倍晋三的政府将消费税从5%提高到8%，并计划在2015年再提高到10%。正如我在新一期的 约翰·梅纳德·凯恩斯 的封面故事中所说，像日本这样的国家已经将利率压至零，从财政政策（例如减税，而不是增税）中获得的收益远大于中央银行的货币政策举措。