美国油价下跌，但钻探成本更高 - 彭博社

2013年7月30日，在北达科他州沃特福德市附近的一座石油钻井平台。摄影：安德鲁·伯顿/盖蒂图片社还记得2008年的秋天吗？当世界失控，一切价格崩溃时，一桶石油在大约五个月内失去了70%的价值。当然，那年夏天价格不应该高达146美元，但到年底也不应该崩溃到40美元。

随着石油市场的恢复，之后发生了三次重大调整，价格在几个月内至少下降了15%。我们现在正处于第四次调整中，自6月底达到每桶约115美元的峰值以来，油价已下跌超过20%。现在油价徘徊在80美元中间，肯定还有可能进一步下跌。这对美国消费者来说是个好消息，他们终于开始通过低油价享受页岩繁荣的红利。但这可能对许多负债累累并且夸大其石油储备的石油生产商造成严重麻烦。

在某种程度上，美国的石油公司通过继续钻探并将美国石油生产推向历史最快的速度，正在延续这一崩溃。钻探者并没有希望通过减少市场供应来提升价格，而是全力以赴，尽可能快地抽取石油。看看现场的水平钻井平台数量：

在该领域，水平钻井平台的数量创下新纪录彭博社

在过去五年中，美国部署的水平钻井平台数量几乎增加了四倍，从2009年初的379个增加到今天的1300多个。这当然纯粹是一个水力压裂的故事。美国石油生产的几乎所有近期增长都是由于在中西部的大部分地区使用水平钻探技术，从德克萨斯州到北达科他州。与传统的垂直井不同，更多的井并不总是意味着更多的石油，在页岩油田中的策略似乎是尽可能多地钻探，以释放被岩石层困住的石油。

随着水平钻井平台数量的激增，美国的垂直钻井平台数量则朝着相反的方向发展，在过去七年中下降了近70%。

垂直钻探已经是2006年的事了彭博社

那么，美国的石油生产商会通过水力压裂走向破产吗？这现在是一个真实的可能性。他们在钻探方面确实变得更加高效，不再需要与之前相同的价格来保持盈利。但我们已经非常接近了。早在七月，高盛估计美国页岩生产商需要 每桶85美元才能持平。这大约就是我们现在的情况。期货市场预测明年的价格会更低，明年四月的石油合约交易价格约为每桶82美元。当然，一些生产商需要的价格比其他生产商更高。那些处于成本曲线底部的生产商可能会从潜在的破产潮中受益，这种潮流可能会蔓延到石油行业；他们可以以低价收购一些资产。

最后一点警告：美国天然气行业几年前经历过同样的周期，许多公司通过向市场大量投放天然气而陷入困境，导致价格崩溃，自己也受到影响。到2012年中期，天然气的价格变得太便宜而无法钻探。天然气钻机的数量仍然远未恢复到几年前的水平。

天然气钻机仍然相对稀缺彭博社