压裂公司关于石油储备的报告对投资者和监管机构有所不同 - 彭博社

插图由731提供马拉松石油公司首席执行官李·蒂尔曼上个月告诉投资者，该公司在其美国页岩土地上坐拥相当于43亿桶石油的储量。这是马拉松向联邦监管机构报告的数字的5.5倍。

向监管机构和投资者提供不同数字是页岩行业的标准做法。美国证券交易委员会对钻探公司如何计算储量有严格的规定。而在计算资源潜力时，企业并没有这样的指导方针——这是对其资产的一个不那么保守的估计，钻探公司在向投资者推销时强调这一点。钻探公司在游说立法者解除对原油出口的禁令时也引用更高的预测，认为美国有足够的石油，应该能够在全球市场上出售。

这种能源自给自足的愿景可能更多是基于希望而非事实。根据彭博社汇编的数据，73家美国页岩钻探公司中有62家在向证券交易委员会提交的文件中报告了一个数字，而向公众宣传了一个更高的数字。在审查钻探公司声称的资源潜力时，彭博社发现的估计包括公司认为技术上不可能的井、从未钻探过的前景、几十年内不会开发的土地，以及公司认为成功概率低于10%的项目。

先锋自然资源公司的公开估计是其向证券交易委员会报告的数字的13倍。古德里奇石油公司的估计是19倍。对于瑞斯能源公司来说，几乎是27倍。“公众被这样的差异彻底误导，”德克萨斯大学奥斯汀分校石油与地球系统工程系主任塔德·帕泽克说。他表示，行业的数字暗示“我们是一个新的民主沙特阿拉伯。我们不是。我们甚至远远不够。”

美国的石油生产在今年激增至28年来的最高水平，这主要得益于水力压裂技术，该技术涉及将水、沙子和化学品喷入地下深层岩石。投资者向水力压裂公司投入了创纪录的资金。根据研究公司Strategic Insight的数据，专注于能源公司的共同基金和交易所交易基金在今年前七个月吸引了163亿美元的新资金，几乎是去年同期的两倍，使总资产达到1282亿美元。

美国证券交易委员会（SEC）要求钻井公司提交年度会计报告，说明其资产将生产多少石油，这一测量称为已探明储量，公司高管必须证明报告的准确性。在报告已探明储量时，公司必须对从现有油井和计划在五年内钻探的油井中提取石油和天然气有“合理的确定性”。

Pioneer表示，其资源潜力在过去五年中每年增加20亿桶，即使其向SEC提交的已探明储量的规模有所下降。Pioneer的数字并不具有误导性，首席执行官斯科特·谢菲尔德表示，因为经验丰富的投资者知道公司资源潜力与已探明储量之间的区别。

Rice Energy的一位女发言人拒绝发表评论。Goodrich Petroleum的一位发言人没有回复电话。Marathon的一位发言人丽莎·辛甘尼亚表示，资源估计“是投资界理解和依赖的标准工具”。

Marathon的蒂尔曼在9月3日于纽约市举行的巴克莱首席执行官能源-电力会议上发言时，提醒听众注意“风险和不确定性，这可能导致实际结果与他所表达或暗示的结果有重大差异”。许多公司的演示文稿以小字警告投资者，公开宣布的估计比钻井公司向SEC提交的数字更具投机性。

“显然，这帮助我们在说服人们解除出口禁令方面取得了进展。”—斯科特·谢菲尔德

彭博社的数据表明，资源潜力的平均估计比向SEC报告的已探明储量高出6.6倍。这些数据来自2013年年底的SEC文件、营销材料、新闻稿、公司网站以及73家页岩钻探公司高管的演讲。

解除1973年阿拉伯石油禁运后实施的出口禁令将为马拉松、先锋和大陆资源等钻探公司带来数十亿美元的收益，因为过去一年国际市场的平均油价比美国价格高出8.5%。谢菲尔德表示，他向路易斯安那州的玛丽·兰德里和阿拉斯加州的丽莎·穆尔科斯基这两位参议员推广了先锋的资源潜力，前者是参议院能源委员会的民主党主席，后者是共和党排名成员。“显然，这帮助我们在说服人们解除出口禁令方面取得了进展，”谢菲尔德说。“我们想说服他们，我们拥有这个伟大的资源。我们不想让它被困在美国。”穆尔科斯基表示她支持结束出口禁令。兰德里表示她支持更多的研究。

包括桑切斯能源在内的几家公司并未提供总资源估计。相反，他们发布一些变量，例如他们拥有的井位数量和每口井的预计产量。在准备投资者演示时，桑切斯的高管们辩论是否要像许多同行那样包括一个总数，资本市场和投资者关系高级副总裁格里森·范·里特表示。他们决定不想让公司对可能变化的假设负责。“我们认为，很多关于这些事情的估算最终对投资者没有建设性，”范·里特说。“换句话说：垃圾进，垃圾出。”