俄罗斯卢布贬值造成的混乱 - 彭博社

货币兑换板在9月15日显示莫斯科市中心的汇率照片由亚历山大·涅梅诺夫/APF通过Getty Images提供总统弗拉基米尔·普京可能控制着俄罗斯的权力杠杆，但有一件事他无法控制：卢布的持续贬值。

自1月以来，卢布对美元贬值约20%，现在处于自1998年俄罗斯债务违约以来的最低水平。今年的表现是除阿根廷比索外，所有主要货币中最差的。

尽管俄罗斯中央银行进行了干预，但卢布可能会进一步下跌，过去几天已花费17.5亿美元来支撑它。莫斯科Zenit银行的弗拉基米尔·耶夫斯季费耶夫告诉彭博新闻，随着投资者逃离该国，制裁扼杀了对外国资本市场的访问，卢布仍然面临“永久压力”。

如果中央银行继续花费资金来支撑卢布，就有耗尽储备的风险。这就是为什么许多分析师押注它的下一步将是在本月早些时候提高利率，将其关键贷款利率推高至8.5%。这将对已经停滞不前的经济增长刹车。

与此同时，贬值的卢布造成了越来越多的受害者。包括：

• 俄罗斯消费者。随着货币贬值，通货膨胀已上升至8%，根据国家统计局的数据，9月份食品价格同比上涨11.4%。进口消费品如笔记本电脑的销售崩溃，俄罗斯人也在推迟购买汽车和其他大宗商品。

• 俄罗斯银行和公司。下跌的卢布正在影响他们的资产负债表，其中包括未来三个月到期的约547亿美元的外债偿还。“一些私人借款人可能需要政府的帮助来偿还他们的外部债务，”伦敦资本经济学的经济学家尼尔·希林说，“特别是考虑到私人部门的大部分实际上已经被西方制裁排除在全球资本市场之外。”

• 在俄罗斯的外国制造商。 从丹麦酿酒商 卡尔斯堡 到汽车制造商 日产 的公司正在遭受当地制造业务投资的重创。疲软的卢布使他们进口原材料的成本更高，导致消费者价格上涨，从而抑制销售。像日产这样的公司正在推动更多地在本地采购零部件。即使他们这样做，疲软的卢布也会降低汇回本国的利润的外币价值。

• 土耳其和埃及的酒店业主。他们和其他迎合俄罗斯游客的商家正在受到冲击，因为许多俄罗斯人再也负担不起海外旅行。英国的 TUI，是几家提供前往土耳其安塔利亚和埃及沙姆沙伊赫等目的地的套餐旅游的公司之一，10月2日表示将减少对俄罗斯客户提供的度假套餐数量30%。几家专注于外国旅行的俄罗斯旅行社已经倒闭。

贬值货币的一个潜在好处是降低当地生产成本，使国内制造商更具竞争力。俄罗斯政府表示，这种情况正在发生。其新闻服务“俄罗斯超越头条”一直在报道食品加工和冶金等行业的活动增加。

这种情况的问题在于，俄罗斯的制造基础多年来一直被忽视，因为经济主要依赖于石油、天然气和其他商品的出口。Capitol Economics的Shearing表示，俄罗斯工厂在没有重大资本投资的情况下无法大幅提高产量。预计今年俄罗斯的资本外流将达到高达1200亿美元，获得这些投资的机会看起来微乎其微。