比尔·格罗斯离开太平洋投资管理公司后现在该怎么办? - 彭博社
Sheelah Kolhatkar
摄影:J. Emilio Flores/Corbis即使对于习惯于比尔·格罗斯惊喜的观察者来说,他突然辞去太平洋投资管理公司的职务并同意加入 雅努斯资本集团 的消息也是一个震惊。自去年一月穆罕默德·埃尔-埃里安(格罗斯的副手和预期继任者)离职以来,Pimco和格罗斯一直处于动荡之中。关于埃尔-埃里安因格罗斯的困难个性而被迫离开的报道深深伤害了Pimco的首席投资官和联合创始人,他坚信埃尔-埃里安的决定原因更为复杂。“格罗斯是一个独裁者,一个专制者,”格罗斯在四月与 彭博商业周刊 交谈时描述他感受到的形象。“每当我读到报纸时,我都会对自己说,‘至少我的妻子爱我。’”
Pimco更希望其创始人保持沉默并继续前行。但格罗斯从来不是一个会自我审查的人,这也是他作为基金经理和金融名人如此成功的重要原因之一。他被视为一个古怪的天才,他的怪癖是其品牌的核心。然而,最终,一些帮助他获得“债券之王”称号的相同特质导致了他的突然离职。

这一退出震动了Pimco和市场。Pimco的母公司 安联 的股票下跌,而雅努斯的股票上涨,投资者争相从Pimco基金中撤资。格罗斯的旗舰产品Pimco总回报基金在九月流出了235亿美元。Pimco为了满足客户对现金的需求而出售持有的前景导致了国债、通胀保护债券和墨西哥比索的抛售。“资产管理者确实会改变,但通常是有序和计划的,”晨星的斯科特·伯恩斯说。“这并不是很有序,也没有提前通知,也没有很好的计划。这对投资者来说是非常具有破坏性的。”
Pimco首席执行官道格拉斯·霍奇表示,公司已为客户赎回做好准备。他迅速任命三位经理接替格罗斯在总回报基金的职位,并提升副首席投资官丹尼尔·伊瓦斯金为新的首席投资官。“我们的机构客户群体占我们资产的绝大多数,许多零售客户也明白,这仍然是上周四的公司,只是少了一个人,”Pimco基金经理爱德华·德夫林在一次投资者会议上说道。在与投资分析师的电话会议中,德国保险巨头安联的首席执行官迈克尔·迪克曼表示,安联对Pimco仍然“承诺”。
格罗斯于1971年共同创办了Pimco,并将其发展成为全球最大的投资公司之一,管理着2万亿美元的养老金、捐赠基金和退休金。除了证明自己是债券市场的熟练导航者——他的总回报基金自1987年推出以来平均收益率为7.9%——格罗斯还直觉地理解自己作为品牌大使和媒体人物的角色。他频繁出现在电视上,讨论全球经济、利率和国债收益率,常常用自己的流行文化参考、歌词和投资术语进行表达。他留着蓬松的发型,领带搭在肩上,并邀请记者参加他的瑜伽课程。
格罗斯总是擅长使用令人惊讶的隐喻——“你们被化妆吸引了,穆迪先生和普尔先生,那六英寸的妓女高跟鞋和一个‘流浪者纹身’,”他在2007年写道,评论评级公司对风险证券给予高评级。与大多数共同基金公司发布的平淡投资者信函相比,格罗斯的每月投资展望提到了他的猫和广告狂人并提供约会建议。
他自我宣传的才能使他成为这个行业中最接近家喻户晓的人物,尽管这个行业几乎没有这样的名字。彼得·林奇是1977年至1990年富达麦哲伦基金的经理,比尔·米勒则是在他的Legg Mason价值基金中连续15年超越标准普尔500指数而声名鹊起,但在这段辉煌过后很快就消失了。格罗斯的个性对投资者的吸引力在与卢米斯·塞尔斯的丹·法斯的比较中尤为明显。虽然法斯的业绩数字与格罗斯一样令人印象深刻,甚至更为出色,但他保持着较低的公众形象,并管理着远少于格罗斯的资金。
太平洋投资管理公司的最大增长期是在金融危机之后。格罗斯帮助太平洋投资管理公司避开了大部分抵押贷款债券,使其在2008年房地产崩溃严重打击市场时处于强势地位。公众纷纷从股票市场撤出,转向债券基金。根据晨星的数据,从2008年到2012年,1010亿美元的新资金流入了总回报基金,该基金几乎翻了一番。
有如此多的资金可供运用,即使是格罗斯也发现很难灵活操作,基金的回报开始下降——正如老笑话所说,当你就是市场时,很难超越市场。他构建了一个在利率上升时获利的投资组合,但当利率保持在历史低位时却遭受损失,这让投资者感到不满。今年,根据彭博社汇编的数据,总回报基金的五年业绩排名降至第62个百分位。截至10月1日,该基金已经经历了17个月的投资者撤资。
其他Pimco高管在最近几个月对Gross越来越不满。“自从Mohamed离职以来,大家就开始对Bill不满,”投资于Pimco基金自1980年代以来的咨询公司Brouwer & Janachowski的主席Kurt Brouwer说。Gross的前同事中,有些是他聘用并帮助晋升的高管,开始讨论解雇他的可能性,而Pimco的执行委员会也召开会议,看看是否有足够的票数将他赶走,依据一位不愿透露姓名的知情人士的说法,因为讨论是私密的。“我让这些人变得富有,”Gross谈到Hodge和其他高管时说,依据该人士的说法。“虽然我们对Bill为建立我们的公司和为Pimco的客户提供价值所做的一切表示感激,”Hodge在一份声明中说,“但在这一年中,公司的领导层和Bill在如何推动Pimco发展方面的根本分歧变得越来越明显。”

Gross的离职与其他明星基金经理的离职截然不同,这可能正是他所希望的。“我期待将全部精力重新投入到固定收益市场和投资中,放弃管理一个大型复杂组织所带来的许多复杂性,”Gross在一份声明中说。他拒绝对此故事发表评论。在Janus,他将管理一个规模小得多的资金池——截至5月,其全球无约束债券基金的资产仅为1300万美元——因此他可能会发现更容易产生超出平均水平的回报。
现在的问题是,Gross还需要证明什么——以及他为什么仍然觉得需要证明任何事情。他70岁,经过建立世界顶级金融机构之一,身价超过20亿美元。他是一位活跃的慈善家,经常将自己集邮爱好所获的利润捐赠给慈善机构。但某种程度的自我、受伤和强迫控制叙事的需求似乎驱动着他。还有对击败债券市场的痴迷。