比尔·格罗斯离开太平洋投资管理公司后现在该怎么办？ - 彭博社

摄影：J. Emilio Flores/Corbis即使对于习惯于比尔·格罗斯惊喜的观察者来说，他突然辞去太平洋投资管理公司的职务并同意加入 雅努斯资本集团 的消息也是一个震惊。自去年一月穆罕默德·埃尔-埃里安（格罗斯的副手和预期继任者）离职以来，Pimco和格罗斯一直处于动荡之中。关于埃尔-埃里安因格罗斯的困难个性而被迫离开的报道深深伤害了Pimco的首席投资官和联合创始人，他坚信埃尔-埃里安的决定原因更为复杂。“格罗斯是一个独裁者，一个专制者，”格罗斯在四月与 彭博商业周刊 交谈时描述他感受到的形象。“每当我读到报纸时，我都会对自己说，‘至少我的妻子爱我。’”

Pimco更希望其创始人保持沉默并继续前行。但格罗斯从来不是一个会自我审查的人，这也是他作为基金经理和金融名人如此成功的重要原因之一。他被视为一个古怪的天才，他的怪癖是其品牌的核心。然而，最终，一些帮助他获得“债券之王”称号的相同特质导致了他的突然离职。

这一退出震动了Pimco和市场。Pimco的母公司 安联 的股票下跌，而雅努斯的股票上涨，投资者争相从Pimco基金中撤资。格罗斯的旗舰产品Pimco总回报基金在九月流出了235亿美元。Pimco为了满足客户对现金的需求而出售持有的前景导致了国债、通胀保护债券和墨西哥比索的抛售。“资产管理者确实会改变，但通常是有序和计划的，”晨星的斯科特·伯恩斯说。“这并不是很有序，也没有提前通知，也没有很好的计划。这对投资者来说是非常具有破坏性的。”

Pimco首席执行官道格拉斯·霍奇表示，公司已为客户赎回做好准备。他迅速任命三位经理接替格罗斯在总回报基金的职位，并提升副首席投资官丹尼尔·伊瓦斯金为新的首席投资官。“我们的机构客户群体占我们资产的绝大多数，许多零售客户也明白，这仍然是上周四的公司，只是少了一个人，”Pimco基金经理爱德华·德夫林在一次投资者会议上说道。在与投资分析师的电话会议中，德国保险巨头安联的首席执行官迈克尔·迪克曼表示，安联对Pimco仍然“承诺”。

格罗斯于1971年共同创办了Pimco，并将其发展成为全球最大的投资公司之一，管理着2万亿美元的养老金、捐赠基金和退休金。除了证明自己是债券市场的熟练导航者——他的总回报基金自1987年推出以来平均收益率为7.9%——格罗斯还直觉地理解自己作为品牌大使和媒体人物的角色。他频繁出现在电视上，讨论全球经济、利率和国债收益率，常常用自己的流行文化参考、歌词和投资术语进行表达。他留着蓬松的发型，领带搭在肩上，并邀请记者参加他的瑜伽课程。

格罗斯总是擅长使用令人惊讶的隐喻——“你们被化妆吸引了，穆迪先生和普尔先生，那六英寸的妓女高跟鞋和一个‘流浪者纹身’，”他在2007年写道，评论评级公司对风险证券给予高评级。与大多数共同基金公司发布的平淡投资者信函相比，格罗斯的每月投资展望提到了他的猫和广告狂人并提供约会建议。

他自我宣传的才能使他成为这个行业中最接近家喻户晓的人物，尽管这个行业几乎没有这样的名字。彼得·林奇是1977年至1990年富达麦哲伦基金的经理，比尔·米勒则是在他的Legg Mason价值基金中连续15年超越标准普尔500指数而声名鹊起，但在这段辉煌过后很快就消失了。格罗斯的个性对投资者的吸引力在与卢米斯·塞尔斯的丹·法斯的比较中尤为明显。虽然法斯的业绩数字与格罗斯一样令人印象深刻，甚至更为出色，但他保持着较低的公众形象，并管理着远少于格罗斯的资金。

太平洋投资管理公司的最大增长期是在金融危机之后。格罗斯帮助太平洋投资管理公司避开了大部分抵押贷款债券，使其在2008年房地产崩溃严重打击市场时处于强势地位。公众纷纷从股票市场撤出，转向债券基金。根据晨星的数据，从2008年到2012年，1010亿美元的新资金流入了总回报基金，该基金几乎翻了一番。

有如此多的资金可供运用，即使是格罗斯也发现很难灵活操作，基金的回报开始下降——正如老笑话所说，当你就是市场时，很难超越市场。他构建了一个在利率上升时获利的投资组合，但当利率保持在历史低位时却遭受损失，这让投资者感到不满。今年，根据彭博社汇编的数据，总回报基金的五年业绩排名降至第62个百分位。截至10月1日，该基金已经经历了17个月的投资者撤资。

其他Pimco高管在最近几个月对Gross越来越不满。“自从Mohamed离职以来，大家就开始对Bill不满，”投资于Pimco基金自1980年代以来的咨询公司Brouwer & Janachowski的主席Kurt Brouwer说。Gross的前同事中，有些是他聘用并帮助晋升的高管，开始讨论解雇他的可能性，而Pimco的执行委员会也召开会议，看看是否有足够的票数将他赶走，依据一位不愿透露姓名的知情人士的说法，因为讨论是私密的。“我让这些人变得富有，”Gross谈到Hodge和其他高管时说，依据该人士的说法。“虽然我们对Bill为建立我们的公司和为Pimco的客户提供价值所做的一切表示感激，”Hodge在一份声明中说，“但在这一年中，公司的领导层和Bill在如何推动Pimco发展方面的根本分歧变得越来越明显。”

Gross的离职与其他明星基金经理的离职截然不同，这可能正是他所希望的。“我期待将全部精力重新投入到固定收益市场和投资中，放弃管理一个大型复杂组织所带来的许多复杂性，”Gross在一份声明中说。他拒绝对此故事发表评论。在Janus，他将管理一个规模小得多的资金池——截至5月，其全球无约束债券基金的资产仅为1300万美元——因此他可能会发现更容易产生超出平均水平的回报。

现在的问题是，Gross还需要证明什么——以及他为什么仍然觉得需要证明任何事情。他70岁，经过建立世界顶级金融机构之一，身价超过20亿美元。他是一位活跃的慈善家，经常将自己集邮爱好所获的利润捐赠给慈善机构。但某种程度的自我、受伤和强迫控制叙事的需求似乎驱动着他。还有对击败债券市场的痴迷。